“二股东终止增持3000万，这是否合规?”“如果控股股东终止增持计划，请问是否属于信披违规存在重大误导?”在上证e互动平台上，一些上市公司终止增持的行为，常常招致股民的愤慨和质疑。

今年以来，多家上市公司重要股东纷纷表示“差钱”而终止增持计划。“零增持”公告纷至沓来，上半年就已有20余家。这让原以为靠增持消息提振股价的股民感觉被“忽悠”了。

雷声大雨点小“零增持”频现

6月23日晚间，深交所上市公司聚力文化公告表示，截至6月21日拟定增持实施期限届满，公司董事长余海峰未增持一股公司股票。一年前，聚力文化曾公告表示，余海峰计划自2018年6月22日起12个月内增持公司股份，增持金额不低于1亿元人民币。

聚力文化是宣告终止增持计划的最新一例。今年初，南京新百公告称，2018年以来，控股股东三胞集团流动性较为紧张，无法筹措资金在原计划期间实施增持，申请将增持计划的旅行时间延期至今年6月25日。而近日，南京新百又接到三胞集团及实控人袁亚非告知函称，决定终止实施不低于4亿元的增持计划。

先延期，再终止，这样的桥段并非个案。本月初，太平洋证券公告表示，第一大股东嘉裕投资在延期履行增持计划6个月后，近日决定终止实施增持计划。此外，中信国安、茂硕电源月初也双双公告，拟增持主体的增持计划搁浅。

雷声大雨点小，增持计划“爽约”这种事儿，往年也都存在。可像今年这么多上市公司的增持主体直接宣告终止增持的，却不多见。上交所上市公司如粤泰股份、ST厦华、*ST保千、ST罗顿、银鸽投资，深交所上市公司如春兴精工、中信国安、合众思壮、德威新材、亚联发展、易世达、融钰集团、茂硕电源、迅游科技等，据不完全统计，今年已有超20家上市公司披露终止增持计划的公告。此外，今年还有超20家公司宣布增持计划延期。

增持计划兑现难

增持“爽约”年年有，今年尤其多。多数公司对此都表示“资金紧张”。

对终止增持计划，聚力文化称“因资金紧张，未能增持聚力文化股票，未能实施本次增持。”公告还进一步解释说，余海峰一年前作出增持决定时，是“真实意愿”，并称作出增持决定后，余海峰积极尝试通过各种渠道进行融资，但受后期资本市场变化、游戏行业监管政策变化等影响，公司股价持续下跌，未能通过股票质押及其他方式融得资金，“本人对未能按时完成本次增持计划，向广大投资者表示诚挚的歉意。”

南京新百透露，去年下半年以来，控股股东及实控人因流动性紧张，主要资产被冻结等原因，未能筹集到相应的增持资金，尚未实施增持，“经慎重考虑决定终止实施增持计划。”

凯恩股份说，控股股东凯恩集团目前资金不足，偿债压力较大且持有的公司股份已全部被质押冻结，现阶段已无法筹措资金在计划期间内增持公司股票，因此已无能力履行增持计划。

增持计划不实施，理由多说成“差钱”，对此财经评论员郭施亮认为，不排除部分企业存在融资压力的因素，但上市公司频繁采用缺钱的措辞显然也有问题，“既然当初存在缺钱、融资困难等问题，又为何颁布增持计划?”

股民落得一场“空欢喜”

正如上市公司宣布增持计划时所宣称的那样，相关股东增持是基于对公司股票价值的看好。股东们愿意拿出真金白银增持“力挺”自家股票，这往往被股民们视作一大利好，但如果增持未能兑现，翘首以盼的利好化作乌有，股民最终落得一场空欢喜。在此情况下，股东曾经信誓旦旦的增持计划，也就难免会沦为股民口中的“大忽悠”。

郭施亮表示，如果长期不落实增持计划，实际上就存在误导投资者的问题。同时需要警惕借助增持消息变相套现的行为，对董监高要进行获利数额数倍以上的罚款，以提高市场的震慑力，减少信息不对称的套利行为。

实际上，就在太平洋、茂硕电源发布终止增持计划公告后，交易所的问询函也火速下发，要求上市公司补充披露相关问题。如增持计划期间，嘉裕投资仍进行股票质押业务，目前累计质押公司股份占其所持股份比例已达99.9%。上交所要求太平洋补充披露，增持计划披露后及延期期间嘉裕投资增持资金筹措的过程及情况，质押所得资金是否用于增持。茂硕电源更是被深交所问及是否存在利用增持计划炒作公司股价、误导投资者的情形。茂硕电源在回复深交所时否认了这一点。记者孙杰