昨日是上交所成立25周年。尽管2015年中国股市一度出现重挫，但长期来看中国股票实现了飙涨，自上交所成立之日起的25年，上证综指不包括股息的涨幅高达3548%，远高于MSCI新兴市场指数和标普500指数同期分别348%和533%的涨幅。因此，对于中国股市来说，“股灾”只是过眼云烟。

商报消息北京11月中旬的一个阴雨天，方正道（音）的摊子“开业”了，他撑着一把黄色的雨伞，身边放着一个手写的牌子。2015年的中国股市剧挫已经过去两个月，方正道觉得是时候重新开始做股票了。

似乎没有人对这位站在昏暗街道角落的67岁老人的理财建议感兴趣，方正道并不为此烦恼。他还会再来。

方正道已经退休，之前在政府机构担任工程师，他从1994年开始一直投资中国本土股票市场。他说，他之所以帮助别人投资股市是因为他想为别人也为自己赚点钱。他还说，上证指数很快就会上涨。在抹掉5万亿美元市值的中国股市重挫成为过去、股市初现反弹势头之际，方正道的身上折射出中国9700万散户投资者经久不息的乐观情绪。不仅是久经考验的投资者不离不弃，自股灾以来每周都有新手入市。不仅如此，就连高盛和富兰克林邓普顿投资在内的全球大型银行和资产管理公司都表示，他们看好中国股市长期走势。

对于A股市场今年揪人心肺的剧烈波动的旁观者而言，这种乐观情绪或许难以理解，但是从长期来看，这个市场带来了惊人的回报。自上海证券交易所成立之日起的25年，基准股指上证综指不包括股息的涨幅高达3548%，远高于MSCI新兴市场指数和标普500指数同期分别348%和533%的涨幅。

“如果研究一下A股市场1990年代创立以来的复合回报，实际上并不差，”高盛驻香港中国股票策略师刘劲津说。“我可能有偏见，但是我更加包容。”他对沪深300指数的最新12月预估显示，这个大型股指数有望涨6%。

当然，这种巨大回报的背后是有史以来最宏大的经济繁荣之一，随着中国人口老龄化，这种盛景可能不会再次上演。要让股市在经济放缓的情况下继续攀升。

中国必须兑现承诺：提高国有企业效率，把经济增长的主要动力由投资转向消费。　彭波