【欧洲原油巨头能否熬过油价低迷困难期？】市场分析人士周一(10月19日)表示，虽然原油价格已经从8月低位开始回升，但仍无法满足多数原油企业的收支平衡要求。全球原油库存的高涨以及制造业相关经济数据的疲软表现均加重了市场对油价“长时间停留在低位”的担忧。高盛(Goldman Sachs)分析师甚至表示，油价或跌破20美元/桶。

　　市场分析人士周一(10月19日)表示，虽然原油价格已经从8月低位开始回升，但仍无法满足多数原油企业的收支平衡要求。全球原油库存的高涨以及制造业相关经济数据的疲软表现均加重了市场对油价“长时间停留在低位”的担忧。高盛(Goldman Sachs)分析师甚至表示，油价或跌破20美元/桶。

　　由于当前油价明显低于原油生产商的收支平衡点，各大银行已经对各大原油企业紧缩银根。如果无法获得更多融资，许多原油生产商将面临无法保证常规股息分派的困境。

　　今年以来，英国石油公司(BP)和荷兰皇家壳牌公司(Shell)的股价比多数中小型油气企业的股价表现要好得多，因为这两大能源巨头拥有更多的融资渠道，以及下游业务经营的多样化。

　　下游业务多样化能为大型能源企业带来额外收益，从而应对低油价环境。今年以来，炼油利润持续高涨令各大能源巨头收益颇丰，有效抵消了原油价格走低带来的利空。

　　壳牌公司目前进行了数笔高风险高投入的投资项目，其中包括美国北极圈海域勘探计划以及俄罗斯远东液化天然气设施建设等，这些投资大幅抬高了壳牌的收支平衡点，令其在油价走低的大环境下面临更多的挑战。不过，壳牌公司通过大幅削减资本支出降低了资产负债表的风险。据悉，壳牌今年以来已经削减了20%的资本支出，同时叫停了美国北极圈海域的勘探计划。

　　另一方面，BP公司的处境相对较好，目前新增原油业务的收支平衡点为60美元/桶，同时也大幅削减了资本支出。

　　然而英国塔洛石油公司(Tullow Oil)的处境就非常艰难，虽然该公司现金运营成本仅为18美元/桶，是行业内成本最低的生产商之一，但该公司需要通过新增借贷才能支持现有的生产和钻探活动。由于油价持续低迷，扩大借贷的难度与日俱增，这令塔洛公司承受着巨大的压力。市场分析师指出，如果油价停留在低位，塔洛公司目前的现金流最多仅能维持2至3年。

　　市场分析师指出，这三家公司目前的状况都能轻松度过明年，不过他们仍需做出重大改革才能更坦然地面对油价持续低迷带来的挑战。