【首席分析师-张发景：加息猜测施压，黄金是否难以推动反弹？】

　　国际现货黄金周三(10月21日)出现下滑现象，美市盘初随着美国三大股指乐观的开盘上涨，黄金出现一定的回落，而在之后更是短线下滑，跌破1170美元关口。日内美元继续测试95大关的情况也让黄金承压。黄金上周的涨势已经从8月的五年半低位大幅回升了5%。黄金市场此前预计美联储将会在年内实施加息，所以金价受到加息预期的影响大幅下挫。黄金作为没有利息的资产，在美联储加息之后相对于美元和美国国债的吸引力将会降低。这是投资者此前看跌黄金的最主要因素。但上周的大幅上涨让黄金多头极度膨胀，张发景(微信zhangfaj)认为本周黄金并没有得到继续上涨的进一步支持，这让黄金市场的多头纷纷结利出场，继续观望走势，黄金价格也受到影响，自周初的高位出现一定程度回落。

　　这一轮金价走势的底部位于每盎司1000美元上下，而时间将发生在2016年至2017年。在美联储加息政策落地之前，黄金价格会保持高波动率，有短暂反弹的需求。在加息“靴子”落地之后，金价触底；再之后，新兴市场资金外流、加息节奏等因素有可能成为推动黄金价格触底反弹的催化剂。尽管当前金价较2011年高点已经回调超过40%，但结构性下行周期的趋势仍没有改变。当前持有黄金的机会成本仍在升高，金价的下行空间依然充裕。2015年下半年，美国10年期国债收益率将上升45个基点至2.8%左右；原油等大宗商品价格下跌推动行业成本曲线下移，成本支撑并不牢固；新兴市场消费需求和长期投资者配置需求仍处于萎缩趋势中，难现拐点。

　　金价触底反弹的速度并没有人们想象中的那么快。美联储加息会对金价造成打压，但加息以后，新兴市场问题和利率上升过程较为缓慢的因素会推动金价反弹，然后进入比较缓慢的牛市。全球经济发展不平衡，美国经济复苏相对较快，欧洲、日本和中国则缺乏动力，新兴市场国家也缺乏长期增长的动力，导致不同国家之间货币政策严重分化，美国退出量化宽松(QE)并且升息在即，带来美元的强势，而其他国家经济疲软又带来全球性的通缩压力。这些都为黄金价格的长期下行趋势带来压力。目前，金价下行的这一趋势尚未扭转，未来可能仍将延续。在这一形势之下，黄金产业更应该积极采用套期保值的手段，尽早锁定风险。

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　　【首席分析师-张发景：黄金连续暴跌或重提加息事件】

　　目前华尔街最为流行的猜谜游戏就是美联储是否会于年内加息，德意志银行首席经济学家表示，其对美联储会否于明年升息亦不抱有太多信心。美联储将于明年3月启动逾9年以来的首次升息，并于明年6月再次加息。张发景认为美联储会暂停加息步伐，以评估加息之影响。

　　美联储主席耶伦曾表示，其预计将于年内加息，但美联储9月份意外按兵不动。这意味着今年加息的最终机会要么在下周的会议上，要么在12月会议上，许多经济学家预计后者的可能性更大。

　　巴克莱亦预计美联储将于明年3月加息，不过，高盛、美银美林以及摩根大通都预计将于12月加息。全球经济放缓的程度以及其对美国的潜在影响尚不明确，这或令美联储推迟加息，但其同时表示政治因素或将干预其中。美联储主席与两位理事公开表达不同意见令原本令人困惑的政策信息更加让人捉摸不透，这损及美联储的市场信誉。

　　随着美联储理事塔鲁诺以及布雷纳德上周讲话表示由于担忧经济，不支持年内加息，美联储内部意见分化变得更为明显。耶伦以及纽约联储主席杜德利表示取决于经济数据的表现，预计将于年内加息。杜德利重申了其上周的观点，但同时表示经济数据已经恶化。美联储方面周二多位官员出场露面，但不管是纽约联储主席杜德利、美联储理事鲍威尔还是美联储主席耶伦本人都并未提及货币政策和经济形势。

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　　【首席分析师-张发景：今晚失业金数据，黄金白银将何去何从？】

　　昨日金价均再次大幅下跌，一扫前日回暖迹象。黄金价格昨日开于1175.0，亚欧盘时段高位小幅震荡，上触日最高点1178.5点，在美盘时段大幅跳水，下探最低点1163.0后终收于1166.5点，日跌幅达0.72%。昨日基本消息层面较为清淡，对于金银的价格影响相对较小。但受到下周即将再次召开的议息会议的影响，投资者试图评估美联储10年来首次提高利率的最佳时机，美联储升息预期则随着议息会议的到来再次来袭，肯定的加息与不定的时间预期，以及近期表现出乐观的通货膨胀数据、消费者信心指数和房屋开工资料令投资者认为美联储仍存在年内突然加息的可能性，而今年最后两次议息会议前的时间无疑会加剧此担忧。

　　张发景认为一日不加息，金银就难有根本性突破。而在伦敦黄金市场协会组织召开的一次贵金属会议上，与会者将其对2016年黄金平均价格的预期下调到了每盎司1160美元左右，这是过去八年以来与会者第二次持看空立场，令市场大感意外，金价也受此冲击大幅下滑。张发景(微信zhangfaj)认为从整体来看，即将再次召开的议息会议再次成为全球投资者关注的焦点。虽近日美联储多为官员对于加息预期表现鸽派，同时市场预期今年加息可能性仅为30%-40%，但投资者仍企望在此次议息会议中获取加息的确切时点，担忧加息会突然杀出，普遍持观望态度。今日将有欧元区央行再融资利率、英国9月季调后零售销售月率，以及美国当周初请失业金人数、9月成屋销售总数年化等多项重要资料，恐将再次对金银价格做出引导。

　　全球金融市场处在一个较为乐观的情绪当中，实物黄金的买兴逐步释放。国庆长假后的第一个完整交易周，全球金融市场处在一个较为乐观的情绪当中，由于近期较为疲软的经济资料推迟了投资者对美联储首次加息的预期，这刺激了股市和大宗商品市场走强。市场资金流向方面，在经历了连续的上涨之后，部分资金已经意识到了市场当中的风险，因此选择暂时购入美国国债避险，从这个角度来看，对前期涨幅过大的贵金属市场来说则是一个危险的信号。在当前市场一致乐观的情绪中，同时也需要对多头提示一下风险，黄金价格在经历了短期的大涨后，已经出现了稍许滞胀的迹象，特别是美国债收益率下降，对于反弹过程当中的金价不是一个好消息。

　　张发景再送给投资者一句话：利空不跌必有大涨，利多不涨必有深跌

　　【现货黄金技术面】

　　现货黄金从日线级别来看，收取一个阴柱，金价又是个跌势了。K线运行在布林带上轨下方，布林带开口下行，5日均线和10均线在1170上方金叉。附图MACD在零轴上方金叉，绿色动能柱，指标弱势。1小时线上看隔日晚间金价从日内高点1176跌到前一周低点1163。技术面上看金价上方依旧受1170上方阻力位压制，k线在布林带中轨下方运行。附图MACD在零轴上方死叉运行，绿色动能，指标减弱。1小时走势来看昨天金价大锉，日内操作还是以高空为主。阻力位1168-1170，支撑位1162-1160；

　　操作建议：

　　策略一：1160-1162区间进多，止损4个点，目标1165-1167；

　　策略二1170-1168空单进场，止损4个点，目标1165-1162；