外汇占款连续创纪录下降、市场担忧流动性补给之际，中国人民银行(央行)呵护资金面的意图再度展现无遗。

　　外汇占款连续创纪录下降、市场担忧流动性补给之际，中国人民银行(央行)呵护资金面的意图再度展现无遗。

　　中国人民银行官方微博“央行微播”10月21日17时发布消息称，为保持银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对11家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共1055亿元，期限6个月，利率3.35%，同时继续引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

　　值得一提的是，此番进行的1055亿元MLF操作，并非到期续做，而是向市场净投放。

　　央行上一次通过MLF向银行体系注入流动性，是在今年8月19日，当时央行总计对14家金融机构投放了1100亿元。而今年9月，央行并未开展中期借贷便利操作。9月末中期借贷便利余额维持在4900亿元。

　　所谓MLF，是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展，采取质押方式发放，金融机构提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。从期限上看，一般在6个月。

　　最初，央行按季度公布MLF的操作信息，从今年6月开始，改为按月公布。而在7月市场波动时，央行开始在官方微博及时公布相关操作细节，减少市场揣测。

　　7月资本市场剧烈波动之际，央行也曾利用MLF向市场注资。7月3日，由于14家金融机构中期借贷便利3845亿元到期，其中11家金融机构提出了续做申请，央行满足了这些金融机构的流动性需求，当日开展中期借贷便利操作2500亿元。

　　在外汇占款连续创纪录负增长的背景下，央行此番释放流动性，也在市场的预料之中。

　　“8、9月央行口径外汇占款下降近万亿元，再加上10月财政存款上缴，规模预估为3000亿左右，目前超储率大概率低于2%，此时释放MLF意在对冲外汇占款下降和财政存款上缴的影响。”民生证券宏观分析师李奇霖表示。

　　虽然央行已出手提供流动性，但面对因外汇占款下降而带来的基础货币缺口，不少分析机构认为，央行年内降准的空间犹在。

　　李奇霖认为，MLF期限6个月，且资金成本较高，降准释放的是长期流动性且资金成本低，能更好实现基础货币对冲的作用，预估后续有50-100个基点的降准空间。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委也指出，在目前的货币政策操作中，迫切需要将量和价合并考虑，目前的MLF操作，虽然可以在一定程度上平补流动性的不足，但其期限过短与贷款并不匹配；同时，其成本仍然偏高，导致金融机构负债，从而融资难以有效下降，在需要稳增长的背景下，不利于信贷的有效增加。

　　鲁政委建议，管理层应该根据目前外汇占款趋势性下降的现实，对应下调法定存款准备金率。