【沪铜仅小幅微涨 偏空格局未变】今日沪铜主力合约振荡反弹至39270元/吨，主要受技术修正需求提振，但基本面上美元指数振荡反弹，且市场对中国铜需求忧虑犹存，短期铜价反弹高度需谨慎对待。操作上，建议沪铜1512合约背靠39500元之下逢高抛空为主，下方目标关注38500元附近。

　　外盘走势：亚市伦铜振荡反弹，其中沪铜收市时3个月伦铜上涨0.7%至5229美元/吨，目前伦铜运行于均线交织处，且运行区间越发狭窄，显示多空运行方向突破在即。持仓方面，10月20日伦铜持仓量为30.1万手，较19日剧减7744手，为连减三日，显示多空暂减仓离场，持仓意愿下滑。

　　现货方面：据SMM报称，10月22日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价39150-39250元/吨。持货商早间出货意愿较低，市场成交供需两清，多挺价报贴水10元/吨-升水40元/吨；之后市场货源逐步增加且多为平水铜，平水铜转为贴水30元/吨-贴水10元/吨，票据问题已对价格形成10-20元/吨价差。

　　内盘走势：沪铜主力合约1512止跌反弹，尾盘收于39270元/吨，较昨日收盘价上涨0.93%，但目前沪铜仍未有效突破上方均线压制，显示上方抛压犹存。日内两市比值微跌至7.52，显示沪铜反弹中小幅滞涨。此外，目前铜市期限结构维持近高远低的负向排列，但1511和1512的负价差缩窄至40元/吨。

　　市场因素分析：亚市美元指数延续一周多来的反弹走势，现交投于95.1附近，因本周公布的美国经济数据喜大于忧，令美联储加息预期攀升，下周美联储将召开利率决议。同时，日内上证指数振荡反弹，企稳于3368点，部分改善市场人气。行业资讯方面，据世界金属统计局(WBMS)称，今年1-8月全球铜市供应过剩13.4万吨，去年全年过剩29.8万吨。

　　行情研判：今日沪铜主力合约振荡反弹至39270元/吨，主要受技术修正需求提振，但基本面上美元指数振荡反弹，且市场对中国铜需求忧虑犹存，短期铜价反弹高度需谨慎对待。操作上，建议沪铜1512合约背靠39500元之下逢高抛空为主，下方目标关注38500元附近。