央行逆回购连续5天按兵不动 银行间市场利率多小幅上行
来源:新华网 发布时间:2017-02-09 17:30:20

  新华社北京2月9日电 题:央行逆回购连续5天按兵不动 银行间市场利率多小幅上行

  新华社记者 刘铮

  中国人民银行9日发布公告,当日暂不开展公开市场逆回购操作。这是节后央行连续第五天不开展逆回购操作。而同期银行间市场的同业拆放利率(Shibor),除隔夜和1周呈小幅波动状态外,从2周到1年的利率均小幅上行。

  为何节后连续5天暂停逆回购操作?央行的理由是:随着现金逐渐回笼,目前银行体系流动性总量处于较高水平。为保持银行体系流动性基本稳定,暂不开展公开市场逆回购操作。

  “春节前和节后,流动性基本面有很大不同。节前对现金的需求量很大,需要大量投放流动性,包括一些预防性的投放,而节后现金回笼,流动性的需求随之回落。”中国民生银行首席研究员温彬分析。

  今年春节前,央行除了通过逆回购和MLF(中期借贷便利)向银行提供流动性外,还第一次使用了TLF(临时流动性便利)的“新武器”,向大型商业银行提供流动性支持。

  华泰证券首席宏观研究员李超指出,春节之后第一周,一般资金面相对比较宽松。从货币投放看,央行暂停逆回购,是为了适应市场资金面比较宽松的状况,不再增加资金供给。

  节后资金回笼,每年都是这样。但去年央行节后并未暂停逆回购操作。去年节后第一个工作日到第五个工作日,央行每天都进行了少量逆回购操作,规模以100亿元为主(3次),还有一次300亿元、一次800亿元。

  “近期暂停逆回购操作,主要原因当然是节后资金正在回笼,但也体现出货币政策‘稳健中性’的操作方向。与以往稳健中相对偏宽松相比,现在稳健中相对偏紧一些。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚分析。

  今年节后第一个工作日,2月3日央行开展了节后唯一一次逆回购操作,不同期限的中标利率均比上次提高了10个BP(1个BP是万分之一)。央行研究局解释说,公开市场操作中标利率上行是在资金供求影响下随行就市的表现,主要是由市场决定的。而从去年9月份以来,货币市场利率中枢在上行。

  央行的公开市场操作,无论是操作还是不操作,都会对银行间市场利率产生影响。

  分析我国银行间市场的代表性利率Shibor可以发现,央行暂停逆回购的5天来,除隔夜和1周期限的利率在上下小幅波动外,2周、1个月、3个月、6个月、1年期限的利率均呈现小幅上行态势。其中,3个月Shibor利率从2月4日的3.9348%上升到9日的4.1440%。

  “目前看,市场反应总体平稳。价格稍微上行一点儿,也在可控范围内。”温彬说,当前债券等金融市场仍然需要去杠杆,银行间市场利率水平小幅上行,有助于抑制部分中小金融机构进行套利和炒作,防范金融风险,同时也不会对实体经济的融资成本产生太大的不利影响。

  稳健中性的货币政策开年得到了有力执行。曾刚指出,货币政策牵一发而动全身,必须要稳。在稳的基础上,根据防风险、去杠杆等的实际需要,可以进行渐进式操作。

  “下一周的公开市场操作比较关键。”李超说,下周有比较大的逆回购到期,央行如何操作,一方面会考虑市场流动性状况,同时也会体现出央行对流动性的态度,需要密切观察。

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