多重因素引发美元走弱 黄金收涨多头蓄势待发
来源:中国金融商报网 发布时间:2019-05-13 15:05:25

(北京际泉熙投资管理有限公司首席分析师吴邈)

正如我们之前多次预测,上周,外汇市场避险需求上升,美元指数则在美国降息预期影响下小幅下跌。

5月10日周五,美联储理事Brainard在华盛顿的会议上发表讲话称,美国中产阶级家庭的财富仍然未从2008年的经济危机中完全恢复,目前美国收入的不平等仍然在恶化之中,这可能构成美国经济增长缓慢的一个因素。这一情况使美联储越来越感到担忧,一方面,中产阶级的收入和财富增长相当缓慢,另一方面,社会医疗保健和教育的成本仍然在上升。与收入分配更加均衡的经济体相比,一个向高财富家庭提供越来越多的收入增长份额的经济体,可能导致消费需求的增长更少。

实际上,家庭经济情况直接与美国经济的一个重要指标——消费支出挂钩。目前,消费支出仍然是支撑美国经济增长的主要动力。但由于多种内外部因素带来的潜在物价上升,可能导致美国居民消费意愿的下滑。随着时间的推移,如果消费者看到物价上涨,那么他们可能会缩减开支,当经济形势进展到联储不得不降息的地步时,美联储“可以”选择降息。

另一方面,对第二季度经济预测的下降反映了上一季度曾显著提振了GDP的库存和贸易对经济造成的拖累。在第一季度,库存积累对GDP增长贡献了约0.7个百分点,净出口则拉动经济整整一个百分点。富国银行全球经济学家Jay Bryson表示,“鉴于第一季度消费者支出和投资支出总体上相当疲软,我们认为库存增加在很大程度上并非是有意的。预计随着企业试图让库存恢复到期望的水平,生产将会略微放缓。与此同时,进口可能会反弹,这将对GDP增长造成压力。

除此之外,低于预期的美国批发通胀也加剧了美元的困境,因为它重申了通胀步伐不太可能加速的预期,使美联储在短期内保持暂停状态。

图一 美元指数周图

技术层面,正如上周的分析,美元指数依然在周图的多重压制下收出阴线,本周预计将跌破15均线以及97.00整数关口,后市空头空间有望继续扩大。

黄金:

和我们上期文章的预期完全一致,在上周,局部地区地缘政治风险及全球经济环境的不确定性助长了市场避险情绪,伴随着各国央行持续买入,金价最终收涨。

在本月利率政策会议上,美联储宣布维持现有基准利率不变。美联储主席鲍威尔称,此前担忧的经济风险看起来已有所缓和,当前没有需要改变利率政策的强有力理由。纵观这几次美联储会议纪要,政策态度从去年底的加息转变为暂停加息,未来甚至有可能减息,也利好黄金走势。

“由于全球多个主要股市疲软,黄金在避险吸引力方面仍然相当稳定。”美国高脊期货(High Ridge Futures)贵金属交易主管麦格认为,随着未来经济增长的不确定性升温,对黄金的需求可能还会上升。

值得一提的是,各国央行在今年一季度对黄金扫货。世界黄金协会在5月8日发布的报告中显示,2019年一季度,全球黄金需求增长至1053.3吨,同比增长7%。其中,各国央行的持续买入成为全球黄金需求攀升的主力。数据显示,今年一季度全球央行共买入145.5吨黄金,比去年同期增长68%,这也是自2013年以来央行黄金储备需求最强劲的年度开局。

图二 黄金周图

技术层面,在黄金周图上,上周在下探1275关键支撑位后再次企稳,最终收在1286附近。本周有望上探黄金分割线23.6%回调位,像1300整数关口发起冲击。

操作建议: 1、下探1280反手做多,止损1274,目标位1292

2、突破1293做多,止损1287,目标位1302

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