大唐财富:科创板高价发行 谁能逃过不被割韭菜的宿命?
来源:项城网 发布时间:2019-07-10 15:03:17

2019年,对中国资本市场而言,除了中美贸易战成为牵动市场信心的重要外部因素外,科创板作为被管理层寄予厚望的创新安排,可谓吸引了无数眼球。6月份以来,继科创板第一股华兴源创发行后,本周二科创板又迎来两只新股的发行,分别是睿创微纳、天准科技。对于广大投资者而言,贸然参与高溢价发行个股的炒作很有可能会为自己的冲动买单。

备受追捧高市盈率发行

从三只新股的发行来看,高市盈率发行成了科创板新股发行的一个重要标签。

根据规定,科创板新股的发行价格、规模、节奏主要通过市场化决定,强化市场的约束作用。因此,由于科创板新股发行价格通过市场化询价的方式产生,发行市盈率同样是市场化的结果,因而其发行市盈率并不存在高压线问题。

由于科创板自带“标签”且前期被媒体反复报道,科创板公司受到热捧。三只新股的发行市盈率都已经突破了23倍的高压线。比如科创板第一股华兴源创发行价格为24.26元/股,对应摊薄后2018年市盈率为39.99倍(扣除非经常性损益前);睿创微纳发行价格为20元/股,对应摊薄后2018年市盈率为79.09倍;天准科技发行价格为25.5元/股,对应市盈率为57.48倍。

另外,尤其需要引起投资者重视的是,科创板公司新股上市前5个交易日的股票交易并无涨跌幅的限制,这意味着科创板新股上市后可以有更大幅度的波动,对于投资者来说这本身就意味着投资风险的增加。如果是高市盈率发行的新股上市,在没有涨跌幅限制的情况下,其投资风险将会进一步放大。

由于A股存在“逢新必炒”效应,上述公司上市后大概率被市场热炒。这一届“韭菜”预计也不能幸免。

不被收割 需要换一个赛道

事实上,在专业投资机构眼中,新股上市连续一直涨停后的交易阶段已经进入了“韭菜区”。翻开A股市场中的K线图我们可以清晰的看到,有相当一部分新股上市后,被爆炒后都要经过一个漫长的价值回归期间,这个期间买单的就是大量散户。

市场数据显示,目前二级市场的投资者数量为1.5亿,而市场中的机构投资者为30万左右。在这数量悬殊的群体中,他们掌握的市值接近,从而形成了买盘和卖盘。包括市场中的顶尖机构通过深入挖掘,通过股权投资在一级市场耕耘,二级市场则是这些机构兑现的重要渠道。

大唐财富大唐元一母基金认为,在资本市场中,获得企业发展的红利,要在其技术爆发阶段介入。这个阶段可以是公司在A轮、B轮融资的时候。有很多企业进入到PE的阶段已经进入成熟期,它的技术爆发可能已经爆发完了。对于投资者而言,如何参与到企业技术爆发的阶段,在一级市场就可以获得这样的机会。

基于一级市场的特点,对于市场的个人投资者来说,对于C端用户来说,不管你是几百万、几千万甚至上亿,从专业性、从信息的获取程度等多方面的因素比较,个人根本不可能和专业投资机构匹敌。

大唐元一建议,在股权投资这样非常专业的市场当中,一定要借助机构的力量。并且,投资需要借助母基金这样的专业机构从市场中1.5万家股权投资机构中筛选出优秀的机构。

例如,在大唐元一所精选的子基金中,投资期限不到1年半,已投项目卓胜微电子就已登录A股,在首日大涨44%后,又连续12个交易日涨停。对于参与其中的股权母基金而言,毫无疑问已经获得了足够高度安全区间并获得巨大的投资回报。

对于投资者尤其是高净值投资者而言,临渊慕鱼不如退而结网,承担巨大风险参与二级市场中的搏杀远不如在在一级市场“稳坐钓鱼台”。

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