新美大股权正在“明码标价” 阿里巴巴撤资并非没可能
来源:证券日报 发布时间:2016-09-05 10:37:33

尽管数度转型的新美大,几经风雨一直走到今天,但是已经拖到“G轮”融资的现状,使得其除非尽快上市,很难不让投资者“风声鹤唳、草木皆兵”。毕竟,同样拥有高达“G轮”融资纪录的凡客诚品,也在考验着投资者的定力。

9月3日,新美大的股东之一阿里巴巴正在打折出售其股权的消息再度被提及。媒体报道称,有股权售卖书显示:“受让阿里巴巴老股份额的估值价格为124.5亿美元,为本轮融资估值150亿美元的8.3折,安全边际高于市场同期同类型产品。”

对于该传闻,截至发稿时,新美大相关负责人尚未给出回应。阿里巴巴相关负责人则表示,其核实过的几个部门,都没有听到该消息。

新美大股权正在“明码标价”

尽管来自当事双方的讯息尚不明朗,但是对于投资者而言,的确可以在市面上买到“打折”后的新美大股权。

8月22日,亿舟资产发布公告称:我公司推出的“亿舟资产-独角兽股权投资基金3号-新美大”私募基金第4个开放期已于2016年08月19日募集结束,于2016年08月22日成立。

亿舟资产官网显示,自今年2月份至今,投资新美大股权的私募基金已经卖至第3号。在该系列基金的介绍中,就有诸如“受让阿里巴巴老股份额的估值价格为124.5亿美元,为本轮融资估值150亿美元的8.3,安全边际高于市场同期同类型产品”的描述。此外,对于投资期限的描述为“3+1+1”,即新美大的上市规划以3年为期。

事实上,新美大的“打折”股权并非只在一个渠道出现,有道资本也在发售“友道新美大融发股权投资基金”,投资标的为“阿里巴巴持有的目标公司的股权”,估值同样是150亿美元的8.3折,即124.5亿美元。

此外,恒天融泽资产管理公司也有类似产品——恒天融泽新美大股权投资基金,其产品介绍称,“新美大投前估值150亿美元……合并前美团和大众点评分别估值120亿元和70亿元,本轮估值较合并前有所折让”。

上述几个今年新成立的私募基金,产品介绍中对新美大的估值均为150亿美元,实际售价则打了8.3折。而今年1月19日,新美大宣布获得新一轮33亿美元融资时的估值为180亿美元,投资方为腾讯、红杉、DST等。由此不难推算,“散户”们实际入手的价格,相比最新进场的机构,打折幅度甚至达到6.9折。

将拟上市公司或私有化中概股的股权打包成理财产品进行推销,并非新鲜事。不过,奇虎360董事长周鸿祎对此不以为然,其不久前曾表示,奇虎360与投资人签有一个重要的条款,即要求投资人不得直接及间接用公募产品和理财产品的资金来投资,必须是自有资金投资。如果投资人违约,需要向奇虎360支付相当于其增资款全额30%的违约金。

“对于周鸿祎而言,的确有底气说这个话。越是热门、性价比高的标的,越是被大机构疯抢,这时候很难想象还要通过各种理财产品零售给‘散户’,反之,则不然”,有不愿具名的分析人士指出。

阿里巴巴撤资并非没有可能

尽管阿里巴巴是美团网的早期投资人,但在业界看来,由于种种原因,阿里巴巴在美团的角色更像财务投资,而非战略投资。尽管这可能并非马云的初衷,但实际情况就摆在那里,阿里巴巴在业务层面上与美团网的协同相当有限。

随着去年年底美团网与大众点评网合并为新美大,以及今年年初腾讯进一步增资新美大,阿里巴巴“淡出”新美大的逻辑更为成立。事实上,有关阿里巴巴意欲撤资的传闻一直不绝于耳,而在互联网领域,类似的这种“传闻”几乎很少失手。

作为新美大的小股东,阿里巴巴在股权上的退出与否,主要影响是在投资人的心理层面,而阿里巴巴在业务上的“反水”,则是动了新美大的业务根基。

今年4月13日,阿里巴巴投资饿了么的“传闻”终于落地,饿了么正式宣布获得阿里系12.5亿美元投资,其中阿里巴巴投资9亿美元,蚂蚁金服投资3.5亿美元。今年5月,阿里集团财报显示,阿里巴巴已变身为饿了么第一大股东,持股占比为22%,饿了么整体估值约为41亿美元。

今年5月份,新美大将猫眼电影甩给了光线传媒后,在余下的主要业务线上,新美大与饿了么、百度外卖在外卖领域杀的难解难分;在酒店业务上,新美大挑战的则是几近垄断的携程系(包括携程、去哪儿网、艺龙等),而携程的背后同样又站着百度。

来自中国电子商务研究中心的数据显示,2015年新美大营收约为50亿元,亏损约为100亿元。“新美大在外卖业务上要同时面对阿里、百度的围堵,在酒店业务上又在挑战携程系,不论哪一条战线,要想立足,都离不开资本的持续供血。而就资本上的权重而言,新美大之于腾讯,远不及饿了么之于阿里、百度外卖之于百度”,上述分析人士指出,“王兴不久前提出了互联网O2O、外卖等已经进入‘下半场’的概念,这意味着冲刺前的竞争将更为惨烈,更加烧钱,谁能够笑到终场还很难说。”

今年7月18日,新美大宣布,继续1月份获得33亿美元融资后,时隔6个月再次获得新一轮融资,投资方为华润旗下的华润创业联和基金。不过,相比于此前的数轮融资,新美大至今没有透露具体的融资金额。截至发稿时,华润方面也未予回应。

对此,有观点认为,不排除华润的投资中,含有阿里巴巴老股退出的部分。

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