为“问题股”连发11篇推荐研报 民生证券收到证监会北京监管局警示函
来源:每日经济新闻 发布时间:2018-07-19 10:37:12

7月17日,证监会北京监管局在其官网挂出了《关于对民生证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》。这次处罚起因于民生证券此前发表的一系列“看走眼”的研报。

去年保千里“暴雷”是资本市场的一大热点事件,公司股价在今年初的大幅缩水也让不少投资人损失惨重。不过民生证券的分析师却偏偏相中了这只问题股。北京证监局指出,“在保千里被立案调查后,公司发布11篇评级为强烈推荐的研报,未对立案调查情况进行风险提示。研报评级、风险提示审慎性不足。”

小小一份研报折射了券商内部合规管理的严谨度,据《每日经济新闻》记者了解,近年来,一些券商研究所内部对合规的要求也趋于提升。

民生证券再出问题研报

2015年以来,A股上市公司保千里曾因无人驾驶、车联网、VR等概念被市场追捧,某机构曾评价其为“国内最具创新能力的高科技公司之一”。不过这只一度被投资者寄予厚望的个股却在去年下半年让大批投资者叫苦不迭。

2016年年底,保千里因涉嫌信息披露违规,收到证监会《调查通知书》,随后公司股价较为平稳地运行了近半年时间。不过在此期间,公司发布的6份《关于立案调查进展暨风险提示的公告》中明确指出“如公司因前述立案调查事项被中国证监会最终认定存在重大信息披露违法行为,公司股票存在可能被实施退市风险警示及暂停上市的风险。”

2017年7月12日,保千里公告了证监会的立案调查结果,及对公司及控股股东、实际控制人及其一致行动人和上一届董事会成员等一系列人员的处罚决定。随后不久的7月25日起,就因重大事项停牌,这一停就是近半年。近半年内,关于公司的诸如控股股东涉嫌非经营性占用公司资金、股东股份遭司法冻结、债务逾期等多个负面信息持续发酵,这也导致保千里去年12月29日复牌后股价一泻千里。

不过这样一只显而易见的问题股却不乏“铁杆粉丝”。据公开信息显示,在2016年底保千里被立案调查后,民生证券的分析师却对保千里一连发布了11篇评级为“强烈推荐”的研报。

据证监会北京监管局7月17日在其官网挂出的《关于对民生证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》显示,民生证券的这一系列研报存在两大问题:

一、在保千里被立案调查后,公司发布11篇评级为强烈推荐的研报,未对立案调查情况进行风险提示。研报评级、风险提示审慎性不足。

二、公司发布题为《立案调查出结果,不确定因素消除》的强烈推荐简评,认为“本次立案调查结果对公司的主营业务不构成重大影响”“影响股价的不确定因素正在消除”,相关判断理由不充分、结论不审慎。

证监会北京监管局认为,这些问题反映出民生证券对研究报告质量控制和合规审查把关不严,并要求民生证券加强对研究报告的质量控制和合规管理,做到实质复核,改进研究人员考核机制等。

《每日经济新闻》记者注意到,这已经不是民生证券近年来第一次出现研报的质量、合规问题。

在2015年底,民生证券的两篇“奇葩研报”曾引发市场围观,这两篇研报的标题分别为《和尚,你又在与哪个女人纠缠?——唐僧的911》和《传媒行业“亚文化”深度调研系列:粉红当道,宅腐盛行》,就内容来看也存在文风失当的问题。当时曾有媒体报道称,这两篇研报的相关涉事人员被公司内部处罚。

因研报失分得不偿失

近年来,券商由于研究报告的问题而遭行政处罚的现象时有出现,个别“奇葩研报”也一度成为市场的笑谈。

针对“奇葩研报”等券商分析师作为不合规的现象,在两年前监管部门曾打出过一套组合拳。2016年4月,中国证券业协会曾发布消息称,个别证券分析师撰写的证券研究报告存在用语不客观、不审慎、过度娱乐化、低俗化等问题,并对6名从业人员采取自律惩戒措施,同时将相关情况记入协会从业人员诚信信息系统。当时,上海证监局、北京证监局也都发文,要求规范证券期货机构发布研究报告等业务行为。此外,当年的8月~9月,证监会曾先后两次通报了一批不合规的分析师研究报告。

去年12月,证监会上海监管局还曾对上海某大型券商的分析师出具警示函,其祸起仍然是几份出格的研报。该警示函显示,上海证监局认为该分析师发表的几份研报涉及“估值倍数调整依据不充分,不审慎”“信息来源标注不完整”的问题。

小小一份研报不仅事关分析师本人的市场声誉,也直接关系到各券商重视的分类评级。

2017年证监会修订的《证券公司分类监管规定》的第九条明确规定,评价期内证券公司因违法违规行为被中国证监会及其派出机构采取出具警示函并在辖区内通报,责令改正,责令增加内部合规检查次数的,将在分类评价中予以扣分。因此,上述个别分析师因为几份研报的不审慎、不合规而使得所在券商被扣去了分数,显然得不偿失。

不过多位券商分析师向《每日经济新闻》记者表示,近年来其所在研究所对合规的要求有趋严的态势。某中型券商研究所人士向《每日经济新闻》记者说,“现在我们研究所对合规的要求越来越高,涉及合规的事情不少。据我所知,其他券商的研究所也是这样。”

而某大型券商分析师告诉《每日经济新闻》记者,“目前其所在研究所规定,在研报发布前须经过6~7道审核,而以往发研报不用审这么多道。”(记者 王海慜 )

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