新规后上市公司新发定增预案达234起 8家公募基金率先“抢滩”
来源:证券日报 发布时间:2020-04-20 07:53:23

2月14日发布的再融资新规落地后,再度激活了定增市场。《证券日报》记者对相关数据梳理后发现,从再融资新规落地至今,上市公司新发定增预案高达234起,较去年同期的60起骤增290%,预计募资总额达3444.75亿元。

公募定增市场也闻风而起,火速参与新发定增预案项目或申报相关产品。《证券日报》记者注意到,目前已有长城基金、兴全基金、睿远基金、前海开源基金、建信基金、工银瑞信基金、富国基金、方正富邦基金8家基金公司出现在上市公司定增预案的发行对象名单里,共涉及6只个股,分别是中广天泽、药石科技、立思辰、赤峰黄金、中密控股、麦迪科技。

九泰基金定增投资中心总经理刘开运在接受《证券日报》记者采访时表示,“再融资新规出台,有利于定增基金分散化地参与定增投资,进而降低组合风险。可以说,新规下,公募基金参与定增投资较以往有了更大的便利性。”

定增融资规模

将近1900亿元

从目前上市公司的融资情况来看,定增融资已成为上市公司主要的融资手段,融资规模远超IPO。仅2020年以来,上市公司实施定增次数已超过50次,全市场定增融资规模将近1900亿元,成为A股市场主要的融资方式。

值得注意的是,自2月14日再融资新规落地至今,新发定增预案的上市公司数量虽然呈现“井喷式”攀升,但平均募资额却有所下滑。根据Wind统计数据,2月14日至4月19日期间,上市公司新发定增预案高达234起,较去年同期的60起骤增290%,预计募资总额达3444.75亿元,平均每家募资14.72亿元,平均募资额较去年同期微降15.74%。

九泰基金定增投资中心总经理刘开运在接受《证券日报》记者采访时表示,“此次再融资新政出台后,不管是对上市公司定增发行,还是对定增投资来讲,都提供了更大的空间。上市公司定增发行更加容易了,发行时间窗口期也更长了。”

随着再融资新规带来的定增融资松绑,越来越多的投资者嗅到了其中的投资机会。《证券日报》记者近期发现,公募、私募、券商资管等多路机构纷纷申报或成立相关产品,抢滩定增市场。数据显示,在再融资新规落地后新发布的234起定增预案中,共有192起预案出现机构投资者参与的身影。上海证券分析认为,定增市场再度回暖已现端倪。

“对投资定增的机构来说,定增参与的门槛下降、发行折价率更大、锁定期更短,均有利于提升定增投资的风险收益比,定增投资的吸引力在明显提升。”刘开运在谈及此次定增市场回暖的投资机会时表示。

定增市场回暖

8家基金抢滩登陆

伴随定增市场的回暖,近年来受政策影响被收紧的公募基金定增业务开始被重新唤醒。

《证券日报》记者注意到,在上述234起定增预案中,已有长城基金、兴全基金、睿远基金、前海开源基金、建信基金、工银瑞信基金、富国基金、方正富邦基金8家基金公司出现在上市公司定增预案的发行对象名单里,共涉及6只个股,分别是中广天泽、药石科技、立思辰、赤峰黄金、中密控股、麦迪科技。

另据公开信息显示,华泰资管上报了华泰紫金再融资主题一年定期开放混合型发起式基金;南方基金备案了“南方基金新睿定增1号集合资产管理计划”;财通基金也正在准备相关定增专户。

在政策利好支持的背景下,公募基金踊跃参与定增背后的赚钱逻辑又有哪些变化呢?刘开运表示,“一般定增投资的可得收益主要来自两个部分:一是发行折价;二是持有期回报,持有期回报又可拆分成市场β+行业β+个股α,重要性上后者明显大于前者。所以,决定投资回报的关键因素仍然来自于上市公司经营基本面情况与市场整体波动情况。定增投资如果要获得一个较好收益,需要选择一个较低估值的市场环境,选择行业景气度上升或较高的行业中具有竞争优势的公司进行投资。”

一位资深一级市场投资人士在接受《证券日报》记者采访时表示,“基金公司定增团队的投资能力是获得定增项目超额收益的核心能力,只有挑选出优质标的,能够抵御产品周期内的波动,避免踩雷,才能实现中长期相对稳健的回报。”

普通投资者

可借助基金参与定增

实际上,定向增发作为上市公司融资的一种方式,因较二级市场价格存在10%-30%折价等特点,一直是机构投资者角逐的热点。但对普通投资者而言,因定增参与流程复杂,参与门槛较高等因素,往往只能望洋兴叹。公募基金将定增专户的高门槛打破后,让普通投资者只需要1000元起,就可参与一揽子亿元级别的定增项目。

某券商理财经理小李在接受《证券日报》记者采访时表示,“作为普通投资者,分享定增收益的重要渠道就是公募基金,公募基金投资门槛较专户投资低得多,因此了解定增市场并有参与热情的投资者可以选择合适的基金产品参与其中。”

小李同时提醒投资者,“目前的政策环境与市场环境已跟2015年那波定增潮大相径庭,因此投资者对定增产品的收益要有合理的预期,仔细挑选和了解标的。”

实际上,公募基金参与定增业务曾在2016年达到过一次高潮,亦引发了业内对公募定增乱象的担忧。刘开运认为,作为公募基金产品的管理者,更应注意相关合规问题。“公募基金参与定增,要重点关注基金的流动性、定增投资锁定期与基金资产的匹配程度,做到合规运作。”记者 王思文

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