时下，已有3833家A股上市公司完成2019年年报披露工作，占比99.87%。存货周转率作为了解A股公司运营能力的重要指标，成为价值投资者关注的重点之一。

分析人士认为，存货周转率的提升至关重要，一旦这一数据有所增长就显示公司存货资产变现能力增强。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，剔除金融类上市公司及不可比因素后，有1630家上市公司存货周转率较2018年有所提升。

金百临咨询分析师秦洪在接受《证券日报》记者采访时指出，存货周转率的提升，主要看两个方向，一是经营效率的提升，二是市场需求的增长。另外需注意的是，周转率高与部分上市公司存货的品类有关联，各行业有着不同的周转率标准，不能单一认为周转率高的行业，就容易出现优质公司，也不能单一认为周转率低的公司或行业，就难以出现优质公司。

三大行业存货周转提速

具体来看，顺利办、省广集团、新媒股份、黔源电力、国新健康、分众传媒、原尚股份、建科院、凯文教育、山西路桥等10家公司2019年存货周转率较2018年提升次数位居前列。

从行业占比来看，建筑材料、国防军工、农林牧渔等三行业实现存货周转率增长公司占行业家数比例较高，分别为：62.69%、54.93%、51.14%。

建筑材料行业方面，共有42家公司2019年存货周转率较2018年有所提升，有6家公司2019年存货周转率较2018年提升次数居前，且均实现2019年存货周转率在10次以上，其中，西部建设2019年存货周转率高达58.92次，远超行业其他上市公司。

国防军工行业方面，在2019年存货周转率较2018年实现增长的39家公司中，炼石航空、光电股份、长鹰信质、航天电器、中船防务、航天彩虹、海兰信、中国船舶、中船科技等9家公司存货周转率均在3次以上。

天风证券军工行业首席分析师李鲁靖在接受《证券日报》记者采访时表示，2019年国防军工行业进入量产整体处于景气爬坡阶段，多项财务指标出现明显大幅改善，而行业存货周转率提升主要是受益行业的改革。

农林牧渔行业方面，45家公司2019年存货周转率较2018年有所提升。

26家高存货周转公司

实现双增长

值得一提的是，与以往猛谈增长率大秀增长规模不同的是，部分上市公司2019年年报以“维稳”拉开序幕，市场普遍将关注点转移到了降速增利、保现金流和降负债上。

“由于过去两年整体的经济环境是弱化的，再加上一些外部扰动因素，使得大家对未来的预期并不是特别看好，所以在控制库存上力度会更大。”首创证券研究所所长王剑辉在接受《证券日报》记者采访时表示。

数据显示，2019年存货周转率较2018年提升次数TOP50公司，2019年存货周转率较2018年提升次数均在50次以上，有26家公司在存货周转率提升的同时实现2019年营业收入和净利润同比双增长，其中，中房股份、凯文教育、ST准油、国新健康、久其软件等5家公司2019年净利润实现同比翻番。

机构持有逾四成公司

众所周知，存货周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，而且还被用来评价企业的经营业绩，反映企业的绩效，不少机构投资者也把该指标列为寻找业绩运营情况良好的白马股的重要参考之一。

数据显示，在2019年存货周转率较2018年提升次数TOP50公司中，有21家公司前十大流通股股东名单中出现包括社保基金、险资、券商、QFII等在内的机构投资者身影，占比逾四成。其中，国联股份、密尔克卫、华能水电、上海机场、涪陵电力等5家公司连续两个季度(2019年四季度、2020年一季度)前十大流通股股东名单中出现两类及以上机构投资者身影。

通过对比上述四类机构调仓换股情况发现，QFII布局更为积极。一方面，相比2019年四季度末，QFII未采取减持操作，而是对已持有的3只个股进行了不同程度的增持，1只个股持股未变，并在2020年一季度新进持有1只个股，而其他机构则均有减持及退出操作。另一方面，2019年四季度末，QFII与社保基金、券商等分别同时现身于2只个股，相较社保基金的减持(直至退出2020年一季度前十大流通股股东名单)和券商的持股不变，2020年一季度，QFII增持华能水电1156.16万股，持有涪陵电力950.77万股不变。记者 吴珊