中国经济及资本市场迸发配置力量 为经济全球化的继续迈进寻求解决方案
来源:证券日报? 发布时间:2020-06-24 08:53:00

在抽象时空维度的“中国资本市场航站楼”,许许多多的“航班”有序起降,更多的航班正在等待进一步指令。

笔者认为,虽然疫情对于实体经济维度生产要素的流动产生了扰动,甚至在局部设置了梗阻,但是中国经济尤其是中国资本市场正在努力提升资本配置效率,为经济全球化的继续迈进寻求解决方案。

首先,资本要素根据全球经济一体化的内生性要求流动、配置,实现产业链、供应链协同发展,并激发产业结构升级。

在近年来越发精细化的全球产业链、供应链的协同过程中,资本流动可以说是生产一体化派生出的诉求,并对产业链全球化布局发挥了精确、高效的引导作用。一方面,资本要素早已实现了在全球绝大多数国家、经济体内自由、有序流动;另一方面,全球资本的流动长期秉持市场化法则——跨越国别、市场区别、资产类别,追求符合自己收益与风险匹配需求的“极致性价比”。

即便是在经济全球化受到疫情扰动的当下,资本要素也在努力引导实体经济进行应对。例如,今年3月份以来,全球资本跨越国别、大量涌向世界主要资本市场上的防疫物资生产企业、新经济企业以及创新企业。这种资本流动的必然结果,就是全球产业结构的调整与升级,新产业有更强的“抗疫力”“免疫力”,能够在防控疫情的同时努力稳定全球经济。

其次,中国经济的发展“基因”,决定了其能够与资本的全球配置共同作用、互相成就。

长期以来,中国经济是劳动力、技术、大数据等生产要素流动最充分的国家之一,折射于经济数据中,是中国产能和中国市场的巨大需求与潜力。

据海关统计,2019年我国外贸进出口实现了量的稳定增长和质的稳步提升,货物贸易进出口总值31.54万亿元人民币,比2018年增长3.4%,有望继续保持全球货物贸易第一大国地位。

笔者认为,将中国产能、中国市场与全球经济相衔接的重要环节就是资本要素的全球配置;同时,中国经济的开放“基因”,也大幅提升了全球资本流动的效率。在战“疫”期间,这种效率的最直观效果是中国产能服务于全球产能的平稳运转,中国市场带动全球消费的稳定升级。

第三,中国资本市场在制度上、在实践中,主动拥抱改革开放,是资本全球配置的重要推动力。

日前,国务院副总理刘鹤在第十二届陆家嘴论坛致辞中表示,中国将坚定不移深化改革、扩大开放,加快出台和落实金融改革开放举措。证监会主席易会满也表示,金融行业必须主动积极作为,更好发挥促进要素资源全球配置、便利跨境投融资活动和支持产业科技创新的重要功能。

事实上,近年来,资本市场高水平双向对外开放的步伐一直在加快。在政策维度,证监会在去年陆家嘴论坛公布的9项进一步扩大资本市场对外开放的政策举措中,目前有6项举措已经落地实施,其余3项也取得了重要进展;在市场和产品开放领域,6家外资控股证券公司已顺利落地;QFII/RQFII全面取消额度限制;外资总体保持了净流入;资本市场互联互通持续深化,进一步优化沪深港通机制、完善沪伦通业务、拓宽ETF互联互通、加强中欧金融合作……这些举措不仅夯实了中国资本市场的韧性,也激发了全球多个金融市场的活力。

笔者坚信,上述发轫于世界经济发展需要、发轫于中国经济成长“基因”、发轫于中国资本市场深化改革开放愿景的举措,必将能够加速资本要素的全球高效流动,从而在目前复杂多变的世界经济环境中,为经济全球化的迈进提供“中国方案”。   张歆

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