“股权代持”违法违规 A股市场投资者要“擦亮眼睛”
来源:证券日报? 发布时间:2020-10-29 08:18:28

近日,据证监会网站披露,某新三板挂牌公司以筹备A股上市为名,与不具备证券经营资质的股权投资公司合谋,吸引投资者在交易场所以外,通过“股权代持”方式购买挂牌公司股票,共向500余名投资者发行股票900余万股,非法募集资金1亿余元。

接受《证券日报》记者采访的相关市场人士认为,上市公司和新三板公司的“股权代持”行为属于违法违规,股权代持协议也会被法院判决无效,投资者权益无法保障。若融资方破产,投资者最严重可能“血本无归”。

上市公司和新三板公司

“股权代持”违法违规

据证监会官网,上述新三板挂牌公司实际控制人马某因公司急需周转资金,以正在筹备A股上市为名,先后与多家股权投资公司签订《投资顾问协议书》,委托他们寻找投资者。为获取投资者信任,马某还向投资者承诺,如果上市失败或不能如期上市,则按照约定进行回购,一定程度上降低了投资者的风险意识。投资者股票由挂牌公司实际控制人马某代持,并签订代持协议。

经证监会查实,该挂牌公司以上市为名,通过虚假宣传推广,以增资扩股、转让股票的方式,共向500余名投资者发行股票900余万股,非法募集资金1亿余元。

中国人民大学法学院教授叶林对《证券日报》记者表示,上市公司和新三板挂牌公司的“股权代持”,非常容易演化成‍变相的公开发行。‍新证券法对于‍公开发行有特别明确的规定,向不特定对象发行证券,或者‍向特定对象发行证券累计超过200人,都属于公开发行。‍“所以,从面向不特定公众,而且超过200人两点来看,该新三板挂牌公司的操作就已经构成违法,股权代持协议也是无效的。”

“在IPO、新三板挂牌或并购重组业务中,一般要求拟上市公司和标的公司股权清晰,不存在重大权属纠纷,‘股权代持’有违股权清晰的要求,也容易造成纠纷,影响信息披露的真实、完整,所以一般要求不得存在代持关系。”国浩律师(上海)事务所律师朱奕奕在接受《证券日报》记者采访时表示。

从股权代持协议的法律效力上来看,朱奕奕表示,具体来说,如果代持协议的目的是为了规避保险、证券等特定行业的准入禁止性规定,法院一般会认为其损害了金融安全、行业管理秩序和社会公共利益,依据《合同法》第五十二条第四项,该股权代持协议无效;此外,规避外商投资准入负面清单(“禁止类”)的代持协议一般是无效的;上市公司股东的股权代持协议也一般认定为无效。

对于上市公司来说,“股权代持”违背证券法基本原则,导致上市公司股权不清晰,影响金融秩序稳定以及公共利益。以最高法在“杨金国、林金坤股权转让纠纷案”中的裁判原文来看,“若上市公司真实股东不清晰,则使上市公司的信息披露要求、关联交易审查、高管人员任职回避等相关具体监管举措必然落空,必然损害到广大非特定投资者的合法权益,从而损害到资本市场基本交易秩序与基本交易安全,损害金融安全与社会稳定,并最终损害社会公共利益。”

股权代持协议无效

投资者将面临较大风险

“股权代持”是新三板市场不合格投资者想要参与交易常见的手法之一。叶林表示,对于投资者来说,法院判决股权代持协议无效后,可能判决融资方向投资者‍‍偿还全部的‍‍本金和利息。但是,进入执行状态时,融资方本身如果‍‍还不起‍‍钱,在执行程序中可能破产。‍破产以后,投资者只能按照‍‍剩余财产及其‍‍投资所占的份额,获得所占‍‍比例的实际清偿,‍‍此时投资者一定会面临非常大的风险,‍‍最严重的可能就是“血本无归”。

在现实生活中,“股权代持”并不少见,原因也多种多样。朱奕奕表示,从股权代持协议的角度来说,“股权代持”的原因可能有:真实的出资人不愿意公开自己的身份;为了规避经营中的关联交易;为了规避国家法律对某些行业持股上限的限制;或者为了规避公司对股东身份的特别要求。

“从公众公司角度来说,无论是上市公司还是新三板企业等,‘股权代持’违法违规。”朱奕奕表示,但是在上市公司、新三板企业等以外的普通公司,“股权代持”情况普遍存在,只要代持协议签署双方自愿,并且内容合法,该代持协议有效。

朱奕奕认为,投资者应自行评估自身风险承受能力和投资风险,谨慎投资,实时关注监管层动态,利用各类平台检索相关公司资质、股东等信息,防范风险,保护自身权益。

证监会提示投资者,在参与新三板市场交易时要特别注意五点:一是应当以实名方式开立证券账户和资金账户,委托国务院证券监督管理机构批准设立的证券公司,向全国中小企业股份转让系统申报买卖挂牌公司股票。二是要知悉适当性要求,了解投资门槛,结合自身实际情况选择合适的投资目标,警惕因不符合投资要求而委托他人代持股权可能产生的纠纷。三是要了解挂牌公司股票风险特征,保持理性和谨慎的投资心态,不要被任何高额回报的口头承诺所蛊惑。四是要高度警惕通过微信群、QQ群、直播间等方式荐股的情况。五是要学会通过法律途径维护自身权益,注意留存相关交易的证据,为事后维权做好准备。记者 吴晓璐

猜你喜欢

11月份日快件“峰值”达6.75亿件 业务能力大幅提升

快递业务量是商贸流通的最直接反映,也是消费最直观的环节之一。近日,国家邮政局官网发布了2020年1...更多

2020-12-08 08:28:15

房地产投资盘踞高位 专家预测前11个月固定资产投

11月份的多项重磅经济数据将在下周陆续揭开面纱,多位专家表示,11月份经济复苏进程继续,保持供需...更多

2020-12-08 08:27:06

超前谋划抢占制高点 科技创新将为国企发展注入强

日前,国资委党委书记、主任郝鹏应邀为中央党校(国家行政学院)2020年秋季学期中青班学员作专题报告...更多

2020-12-08 08:24:51

央地合作:互加“好友” 再扩“朋友圈” 推动实

做强做优做大国有企业是坚持使市场在资源配置中起决定性作用、更好发挥政府作用的必然要求,有利于...更多

2020-12-08 08:24:11

国有上市公司年内参与A股并购655起 积极稳妥推进

随着今年国企改革三年行动的正式启动,对于正处于关键阶段的国企改革,无疑提出了更高的要求。日前...更多

2020-12-08 08:18:28

融资成本下降推升发债需求 业内人士建议四方面入

深入推进债券市场创新发展,丰富直接融资工具。是近日证监会主席易会满撰文《提高直接融资比重》所...更多

2020-12-08 08:16:17

年内359家A股公司斥资580亿元回购股份 近八成股

鼓励上市公司通过现金分红、股份回购等方式回报投资者,切实履行社会责任。日前国务院发布的《关于...更多

2020-12-08 08:15:42

前11个月我国外贸进出口同比增长1.8% 进口相对比

12月7日,海关总署官网公布数据显示,今年前11个月,我国货物贸易进出口总值29 04万亿元人民币,比...更多

2020-12-08 08:14:36

境外机构进入中国债市的热情增加 专家称利差吸引

随着我国债券市场吸引力增强,境外机构进入中国债市的热情增加。12月2日,中央结算公司公布数据显示...更多

2020-12-07 08:27:05

生物医药板块止跌反弹 149只个股获得大单资金净

经过连续4周调整后,本周(11 30-12 4)生物医药行业指数实现上涨,周涨幅达5 98%,位列申万一级行...更多

2020-12-07 08:24:17