融资功能的新格局
来源: 发布时间:2015-11-28 09:00:00

今年七月为救市暂停了IPO,其实当时并非由于IPO引发股灾,股灾的主要原因还是在于杠杆的崩塌,现在股市在3600点位处重启IPO,对二级市场影响不大。

年内要发的28家新股,操作上没有什么技术含量。下周一起先发行的10个新股,资金在同一个冻结区内,您只要在一个账户中有12万元深市市值、24万元沪市市值加上153.8万元资金可以全套申购过去,至于中签与否,则全凭运气。接下来18家分两批发行,方法以此类推。值得注意的是,原先新股上市后的疯狂炒作主要是那些场外配资的资金推动,现在这种杠杆基本上灭了,接下来的新股上市恐怕难以形成恶炒,所以对新股的收益期望值要适当下降。

此次重启的IPO,跟以往的历次重启有一个很大的差异在于,此次显现的是多层次的市场扩容,从目前的市场构架来看,我们至少看到这样几个路径:一是新三板将打通通往创业板的管道,本周公布了新三板分层规则,对符合条件的新三板公司列为“创业层”,这就意味着未来创业板公司既可来自IPO,又可以来自新三板,新三板成了未来A股的“孵化板”。二是上交所将积极推出“新兴产业板”,这个发展方向也是早已明确的,现在IPO重启,上交所就会形成与深交所的创业板相对应的“新兴产业板”;三是只能算是“四板”的上海股交中心,经过审批马上要推出“科创板”,尽管还不能公募融资,但私募融资也没啥问题。所有的这些措施给市场带来一个很强烈的信号,明年市场的关键词是:融资功能。

市场永远是正确的,面对如此重启的融资新格局,每一个投资者能够做的就是自己投资组合的调整。明年新股的发行方法改为完全按市值申购,这就意味着钱对于新股申购是没用了,但换个角度而言,你手中的股票不是用钱买的么,最终拼的还是:钱!

等28个新股用老方法申购之后,中国股市将出现一个新现象,就是你手中的股票是“含权”的,这个含权有几个意思,一是你拥有新股的申购权,手中没股票的出局;二是这个申购权必须是T-2前20个交易日持股的平均市值,差不多要持股一个月的吧,短线客飘过;三是这个申购权仅仅是可以申购,未必保证中签;四是即便你中签了也未必保证你赚钱。看明白了吗?这就是明年的新格局。

对在股市中博弈的人来说,主营业务还是做二级市场上的股票,拿自己手中的股票市值去申购属于营业外收入,既然含权就不要浪费市值,但如果纯粹为了申购新股去购买老股,恐怕还不是一件很好的买卖,弄得不好,捡了芝麻、丢了西瓜。在新版IPO的博弈之下,最好的结果是在二级市场主营业务的收入中赚得罐满钵溢,而一级市场也能分享到平均利润,作为营业外收入能否最终超过主营业务收入,那还要看新股怎么发。最坏的结果是新股赚不了钱,而手中的老股亏大钱,这种可能性也不是没有,13年前实施过的新股按市值配售,出现过新股套牢,老股跌得稀里哗啦,新股中签者不缴款,这个方法最终被市场放弃,这里面的教训还是值得汲取的。

猜你喜欢