积极把握反弹窗口 基金投资情绪回暖
来源:财经时报 发布时间:2016-02-24 11:36:21

□本报记者 黄淑慧

猴年以来,A股基本延续节前的反弹走势。尽管2月23日行情再度出现震荡和波折,但不少基金经理仍然认为,在投资者悲观情绪回暖,人民币汇率稳定以及宽松货币政策的延续的背景下,市场仍处于恢复性反弹阶段,只是对上行空间不抱过高期望,向上的节奏也可能放缓。

仍处恢复性反弹期

近期机构对于市场的判断较年前明显乐观了不少,多位基金经理表示,在年初市场恐慌情绪集中释放之后,目前投资者情绪明显回暖,虽然也不能期望后市能有十分可观的涨幅,但起码可以稍微乐观些发掘一些市场热点。

对此,汇丰晋信科技先锋基金经理陈平认为,驱动本轮反弹行情的主要动力有两个。首先是市场风险偏好的回升。美联储暂缓加息以及美元走弱之后,全球市场都获得了喘息的时间,全球投资者风险偏好共同回升。其次,我国1月份社会融资总额3.42万亿元,新增信贷2.51万亿元,均大幅超越市场预期,市场预期中国经济开始好转,并向上修正了对于中国经济增速与上市公司盈利的预期。业绩的向上修正和风险偏好的回升共同推动了这一轮反弹。当前已经有人开始预期美国重新走向宽松。因此无论美股黄金还是原油价格都有所表现。如果美国真的重新走向宽松,那么包括A股在内的全球股市可能从当前的反弹转变为反转。不过目前来看可能性比较小,大概率还是震荡反弹。

除了汇率和信贷因素之外,也有基金经理指出,随着“两会”临近,政策也进入到密集公布期,有关供给侧改革、税收改革、国企改革等政策正在推出,政策暖风对于A股而言也将是重要的风险偏好修复机会。

反映到仓位上,近期不少基金经理都表示,或加仓或调仓配置一些自己看好的品种。从德圣基金研究中心上周的仓位测算结果来看,多数基金主动加仓参与反弹,暗示基金经理对短期行情从对乐观。而从配置方向上看,也较2015年均衡,在继续跟踪行业发展趋势方向明确的新兴科技股的同时,也有不少基金经理关注产能出清、景气度上升的传统行业。

后续向上节奏或放缓

对于反弹的持续性和能够到达的高度,多家基金公司也表示要持续观察。能否出现相对超预期的政策,经济金融数据能否继续向好,都将决定反弹能否持续。

“从目前得到的数据来看,2月份金融数据继续大幅超预期的可能性较大,市场可能需要等待4月份1季度经济金融数据全部出炉,方能判断当前的乐观预期是否正确。因此本轮反弹或许能够持续较长时间。不过经历了前期的快速反弹之后,后续市场向上的节奏将有所放缓。”汇丰晋信科技先锋基金经陈平表示。

九泰基金也认为,未来一段时间,预期好转的稳定性和持续性是关键,这也是两会前反弹高度最为重要的决定因素。

在经历了一波反弹之后,2月23日A股市场再度面临上行阻力,也有一些基金表达了偏谨慎的观点。海富通基金表示,目前市场心态仍较为谨慎,除信贷宽松外,反弹的基础并不明显。但可以看到的是,政策方面,稳定市场力度明显加大,效果也已显现;经济基本面方面,维稳力度也不断在加大。市场谨慎的地方在于人民币汇率问题,大家猜测在两会前还有风险释放的需求。近期,供给侧改革仍是大家关注的焦点,两会政策力度将影响市场情绪。此外,改革释放的局部风险是否会蔓延还需进一步确认。

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