降杠杆或成为大势趋向 分级基金存废引争议
来源:证券时报 发布时间:2016-08-23 11:28:51

或强化投资者适当性管理

对于完善分级基金监管层面,公募业内众说纷纭,但市场讨论的焦点在于如何引入投资者适当性管理,如何看待分级基金的市场作用。

针对分级基金未来转型或发展的思路,业内众说纷纭。北方上述基金研究人士称,近年来很多小规模的分级基金纷纷选择清盘,也有些分级基金选择转型。为了市场的长期健康发展,对于当前存量的分级基金,建议小分级基金清盘,规模偏大的产品逐渐转型。

上海一位券商分析师则认为,即便清盘或转型是分级基金未来的趋势,但也很难一蹴而就:一是因为存量的分级产品还是很多,少数行业龙头分级产品规模还很大,即便转型也需要排队审批;二是分级产品有它生存的市场环境,市场转暖或单边牛市出现都会带来规模的迅速跃升,分级基金规模是否萎缩还受制于市场风格和投资者的选择。

也有业内人士提出,针对分级基金,不宜一“清”了之,核心在于引入投资者适当性管理,比如可以提高门槛,如账户资金超过50万元以上才可作为合格投资者入场投资。

沪上上述基金经理表示,分级基金备受市场争议,行业须在加强分级基金的风险提示之外,引入分级基金投资者适当性管理办法,从投资者的风险承受能力、投资经验和对分级基金知识掌握等多个维度对投资者进行判断,做好投资者保护。

上海上述券商分析师也认为,分级基金的存在仍有必要,当市场存在显性杠杆产品时,隐形杠杆的吸引力就会下降。

“分级基金毕竟市场上合法合规的杠杆产品,运作相对规范,过于激进的投资者可通过这个产品透明、规范地参与市场,而不是通过其他灰色融资渠道去运作,反而可以避免很多逃离监管的灰色杠杆的存在。”该分析师称。

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