A股市场持续低迷 分级基金再度拉响极端“警报”
来源:中国证券网 发布时间:2016-09-29 09:46:04

分级B折价率持续扩大

近期分级市场成交持续大幅收缩,分级B平均折价已经超过5.4%。在业内人士看来,折价率走扩的趋势未得到缓解,显示出明显的风险厌恶情绪。

据Choice数据统计,昨日共计21只分级B折价率超过10%,其中,有3只分级B折价率超过了20%。

上海证券分析师认为,杠杆份额的折价水平不断走扩或为未来累计着潜在的价值——即价格回归价值的那部分收益。一旦趋势性机会出现,势必增大市场使用杠杆的需求,分级B将由折价转为溢价,投资者将收获价值修复外加市场beta双重收益。

但目前来看,业内人士认为,分级B价格向净值修复的趋势尚未出现,整体折价的情况或还将延续。短期来看,分级B投资系统性投资机会相对匮乏,行业板块走势此起彼伏,短期建议谨慎进行分级B投资。

此外,近期分级基金场内份额成交量大幅萎缩。据统计,上周分级B 市场日均交易量仅为32.60 亿份,周环比下降38.68%。上海证券基金分析师直言,分级基金的整体流动性收缩的现状令人担忧,后市应加大对迷你分级的流动性风险的关注。

而从分级A 方面来看,日均交易量已降至历史低点。对此,上海证券分析师认为,其原因或包括两点:一是整体市场流动性收缩带来的套利风险加大,叠加目前基础市场相对平稳,套利盘带动分级A 成交提升的动力减弱;二是分级A平均价格水平在高位,持有方惜售,进场方的畏高情绪较为强烈。

业内人士认为,在低利率市场条件下,分级A较其他固收产品有着持有到期收益率高、流动性佳以及利息兑付安全性等优势,配置价格引导持有人惜售情绪,导致分级A长期在高位震荡。上海证券分析师认为,从现阶段的市场环境来看,未来分级A价格保持相对稳定的概率较大。

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