朱啸虎二问神州:对神州专车财务数据及估值的质疑
来源: 发布时间:2016-11-16 09:04:06

来源标题:朱啸虎二问神州:对神州专车财务数据及估值的质疑

11月15日消息,继猎鹰创投合伙人李圆峰在知乎的回帖中质疑神州优车(838006)财报后,今日金沙江创始人朱啸虎也发文质疑神州专车财务数据及估值。

李圆峰在知乎回复“神州专车说自己订单持续上涨,但为什么我打神州总是没人接单?”中称,神州优车在2016年上半年财报中披露的每单消耗10.9元油费相较2015年底14.49元的每单油费成本降低40%,这无法与订单趋势匹配。

朱啸虎表示,基于神州披露的订单量和油费,假设每单15公里(差不多78元客单价)和每公里7毛(帕萨特百公里油耗10升,GL8等商务车15升),推算出神州2015年上半年空驶率是41%,2015年下半年空驶率38%,这种程度的空驶率是正常的。但是2016年上半年推算出的空驶率仅有4%!

以下为朱啸虎《二问神州:对神州专车财务数据及估值的质疑》全文:

今年第一季度订单有多少?单均亏损多少?

我在今年4月份发表过一篇“神州专车是典型的伪共享经济”的文章(http://tech.qq.com/a/20160414/057619.htm)。文章最后向神州提出了两个问题,我问这两个问题的原因是,但是高端市场有多大?有多少人愿意花78元打车上下班呢(神州披露的今年第二季度的单价是78元)?所以,看到神州一直给大家展现的两张看似完美的曲线图,一张是订单快速增长,另一张是单均亏损不断收窄,

但在8月份,神州公布了今年上半年的财报,财报显示今年上半年相比去年下半年订单量增长38%,同时单均亏损从去年下半年的40多元下降到15元。当时神州并没有回答我的问题。

关于增长

首先,看到这样高速的增长,我觉得比较奇怪。

从去年的充100返100/80/50,降为充100返20,直到4月份上市前才又做了一波充100返100的活动。而且第一季度经历了春节,通常而言,人们的出行需求在这期间相对会有所减少。

另一方面,神州披露的订单量趋势和App Annie监测的活跃用户数趋势也截然不同。

App Annie是全球最大的移动应用数据平台,总部位于美国旧金山,在移动互联网界非常权威,因此很多投资人都用他们的数据帮助做投资决策。但是App Annie监测到的神州的月活用户在今年上半年并没有增长,基本和去年下半年持平。无独有偶,Trust Data两周前公布了《2015-2016年中国网约车平台发展趋势报告》,他们的数据也显示神州今年上半年日活用户没有增长。

 App Annie神州月活数据

App Annie神州月活数据

Trust Data神州日活数据

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