在餐饮行业普遍受到客流量不利和估值低迷的背景下，尤其是Chipotle等食品安全丑闻的困扰，我们认为星巴克(代码：SBUX)仍然是最具有全球扩张潜力的餐饮品牌，消费业成长股的长牛。自11月11日我们把它加入投资组合以来，股价已经上涨近10%。星巴克正在从一年多的低位突破，此时的价位值得介入。12月7日的投资者大会进一步印证了我们的观点。

【投资简述】

虽然星巴克客流量增速尚未复苏而客单价上涨幅度有限，导致最近一季度季度营收增幅只有7%, 我们相信就业市场的稳定复苏会让客流量重拾升势，营收增速有望重回10%以上。此外，我们对星巴克管理层有极大的信心。星巴克从咖啡甜点转型成为轻型快餐(食品占19%的营收)的潜力巨大，星巴克一直布局的快消品(3%的营收)也是营收增长点之一。综合而言，我们认为26倍动态市盈率对于一个有能力继续保持10%+营收增长并且股息率在1%的股票较为优厚。与尚未盈利或盈利微薄的科技类成长股相比，我们认为星巴克会重新获得市场青睐。

【公司简介】

星巴克(Starbucks)成立于1971年，是全球最大的咖啡连锁店，其总部坐落美国华盛顿州西雅图市。星巴克旗下零售产品包括30多款全球顶级的咖啡豆、手工制作的浓缩咖啡和多款咖啡冷热饮料、新鲜美味的各式糕点食品以及丰富多样的咖啡机、咖啡杯等商品。星巴克在全球范围内已经有约25,000家分店，遍布北美、南美洲、欧洲、中东及太平洋(601099,股吧)区。