注册制可能提前到来

11月20日上午，证监会主席肖钢听取推进股票发行注册制改革的意见时指出：在股市异常波动之后，《证券法》修订推迟，国务院可能采取法律授权方式出台意见解决，全力以赴明年三月注册制要有结果；先放发行节奏，后放价格；缩短发行流程(3到6个月)，给企业明确预期。

11月27日，对于上述传闻，证监会新闻发言人张晓军表示：“目前，推进股票发行注册制改革的各项准备工作有序开展。证监会和证券交易所正在组织研究与注册制相关的配套规章和规则。”

12月2日，有媒体称，注册制推出或早于《证券法》修改之前。之后，有业内人士就注册制提前到来的可能性进行探讨，表示“国务院授权有先例，先推出后修法”。

注册制利于长远发展

注册制离我们越来越近，普通的投资者如何看待？不少投资者认为制度的推出，有利于证券市场的长远发展，有利于退市制度的加速实行，净化市场，同时可以从制度上消除腐败源。

网友“瑞琬贝贝”说：“个人觉得注册制的推行有利于证券市场的长远发展，相比目前的核准制而言，一，它完全体现了党的十八届三中全会上提出的 ”市场在资源配置中起决定性作用“；二，促使上市公司的信披更加及时规范透明，有利于保护中小投资者；三，减少了一级市场的高溢价和超募现象，极大地降低了‘壳资源’的稀缺性，让市场回归理性；四，有利于退市制度的加速实行，净化市场；五，杜绝了审批过程的权力寻租行为。有利于真正有成长性的优质公司依托证券市场不断发展壮大自己，同时，股票的供给量会越来越大，这个时候，投资者的甄别能力也决定了你是否能在这个腥风血雨的市场长久地生存并发展下去，借用格雷尔姆的一句话‘市场短期看是投票机，长期看是称重机’。”

网友“唐大学士”说：“这是具有中国特色社会主义的注册制，所谓炒作壳资源及借壳上市现象或将真正被重新评估。市场上真正具有价值投资的标的或将重新被定义，资本市场参与者格局及利益分配或将被真正重新洗牌，机构投资者及个人投资者必定面临对投资标的的重新认识，资本市场赚钱效应和亏损现象将再次放大以及投资行为的结构调整。”网友“飞鹿”说：“我对注册制的推出叫好，从制度上消除了一个腐败源。”

网友“Chenhy”说：“我觉得注册制推出，短期可能利空市场，特别是业绩差的一些股票，长期利多市场，优胜劣汰，有助于市场进一步完善，提高效率。”网友“感觉”说：“中长期利好股市，但是短期肯定会对大盘尤其是创业板有一定的冲击。”网友“夏天”说：“公司信息更透明，大家一看就知道公司大概是什么定位，不会出现太多虚高的高价股票，而且价格由市场需求决定，这样一定程度上可以减少退市的风险，股民也可以买入价格适中的股票。”

网友“邹沁”说：“注册制下供给大幅增加，没有基本面支撑的个股将难以获得投资者青睐。注册制的实行，有助于市场回归‘价值投资’。同时更需强化信息披露、提升中介职能、推进配套监管。”网友“独股求拜”说：“流动性更强，垃圾股显原形，慢牛稳步推升。”

制度完善才利于发展

投资者普遍认为，注册制推出的同时，与之配套的制度也需要完善。网友“西瓜”说：“我国股市还没成熟，包括政府、机构上市公司、股民，如果大发特发不加节制，那会一时的繁荣换来长年的沉寂，不能成为靠喝散户的血来发展壮大的市场。”网友 “葵花”说：“我认为注册制的推出必须要有相关的法律做基础。建立强有力的退市机制，通过解决供求的失衡，来解决高发行价、高市盈率和高超募现象，减少权力的寻租，来还原上市公司真正的价值。”

网友“安哥”说：“注册制如果在明年推出，发行门槛降低，发行效率提高，肯定会给股市的走势带来一些影响，个人觉得主要还是取决于制度的完善和监管层的监管力度。”网友“感觉”说：“一定需要配套的制度同时推出，如退市制度、上市公司监控制度、集体诉讼制、理赔制度等等。如果这些都做到位了，那么中国的股市将会健康发展。”

网友“嘉言懿行”说：“是不是供应增加了，股市更市场化了，就会走价值回归道路？我认为只有业绩好的，有预期的，才会好一点。”网友“91年才入市”说：“注册制下，股票的供应几乎是无限的，加上中国证券市场将逐步跟国际市场的估值接轨，所以低市盈率将是普遍现象。急剧扩大的是股票总市值，而不是你的股票市值。”网友“笑傲江湖”说：“旧的价格体系的崩溃，又一次的推倒重来，一次革命，旧的操作理念的颠覆。重仓旧的，高估肯定是坏，按老经验操作必是要做牺牲品。我选择空仓观望，看清形势再说。”

此外，还有投资者认为，此时推出注册制不利于中小创。网友 “花园别墅”说：“目前中小板估值在60多倍，创业板估值达到100多倍，而且这么多年来大批的小股民已经习惯操作小股票，对银行、地产等权重丝毫没兴趣。这是多么可怕的现象，注册制推出，二级市场上的股价不会高，到时创业板和中小板很多股票价格会出现大幅暴跌。其次，退市制度没完善就急吼吼搞注册制，请问这股市健康吗？”而网友“飞鹿”也持有同样观点说：“市场上炒绩差炒小盘的风气将会得到有效遏制。大量的没有成长性的小盘股将会成为仙股，对神创板将会是个重创，这也是我近期看好神创板的原因之一。”