茅台集团欲剥离子公司专家:想法好但操作有难度

来源：证券日报-资本证券网作者：夏芳发布时间：2016-02-25 11:21:16

近日，茅台集团欲做“减法”，剥离子公司白酒业务“瘦身”的说法引发业内的关注。

据媒体报道，茅台集团下属有21家子公司，其中不少都曾涉足白酒行业，茅台集团正在启动内部子公司白酒业务的整合，整合结束后茅台集团涉及白酒业务的子公司，将只保留茅台酒股份公司和习酒公司，其它子公司如贵州茅台酒厂集团技术开发公司、贵州茅台酒厂集团保健酒公司等或将剥离白酒业务。

对于上述消息，《证券日报》致电贵州茅台内部相关负责人电话，但直至截稿，尚未得到官方回复。

不过，从事贵州茅台对外联络事务的人士对《证券日报》记者表示，近段时间，茅台集团内部开了一个研讨会，会上专家提出了上述有关茅台子公司剥离白酒业务的说法，不过，截止到目前，对此事尚没有最终的决定。

欲剥离子公司白酒业务瘦身？

值得一提的是，虽然茅台集团“瘦身”说法官方没有表态，但是，在早前茅台集团公布的“规划”中曾有对旗下酒类业务整合重塑的说法。

茅台集团规划内容曾提出，要完成千亿级千亿的战略目标，实现这一目标，茅台集团将采取包括酒业渠道整合重塑、多品牌规划、母合体系建设、全方位市场深化、管理优化与提升、新业务突破、资产及并购等七大战略举措。

根据规划，茅台集团提出在规划的时间范围内酒业收入占比达到65%-70%，非酒类业务收入占30%-35%，在集团内培育2-3个上市公司，形成产融结合、双轮驱动、全面发展的国际化企业。

而刚刚过去的2015年，茅台集团公布的可查数据显示，2015年1月份至11月份，实现销售收入(含税)357亿元，同比增长4%；实现利润总额193亿元，同比增长1.88%。从数据上可以看出，想要实现千亿级目标，需要公司多方的举措来完成。

在业内人士看来，茅台之前也有提出整合白酒，开发其它品牌酒的举措，但目前来看，茅台葡萄酒运营一般，茅台啤酒已经委托给雪花经营。而茅台其它系列酒，市场表现一般。去年刚上市的茅台蓝莓果酒，市场上也难觅踪迹。在其它产品表现一般的情况下，剥离子公司白酒业务的难度很大。

白酒专家铁犁接受《证券日报》记者采访时表示，茅台集团剥离子公司白酒业务，做大其它品牌的战略考虑是有价值的，但是，实际操作起来有一定的难度。

对于茅台“瘦身”一事，在香颂资本执行董事沈萌看来，其做法应该是供给侧改革与清理僵尸企业的角度考虑，茅台集团规模大、内部结构复杂，因此此前难免产生大量人浮于事的子公司，如今国家制定了以优化产品供应、提高产品竞争价值为核心供给侧改革以及优胜劣汰、提升企业效率的清理僵尸企业，茅台集团作为国有企业特别是白酒行业的龙头，有必要据此作出相应调整。

不过，在铁犁看来，集团多数子公司运营的品牌都表现一般，规模也较小，白酒业务占比较大，在其它品牌没有做好的情况下，剥离白酒业务对其实现既定的战略目标有一定难度。

茅台控量保价能减持多久？

2016年春节期间，贵州茅台的控量保价以及对经销商的“动刀”整顿，对稳定市场价格起到了积极的作用。在春节期间，53度飞天茅台的价格在870元-880元/瓶左右。但是，春节过后，白酒业进入销售淡季，茅台是否还依然执行以往的控量保价措施？如果放开，茅台的价格必然会回落。

据铁犁描述，目前茅台的价格在840元/瓶左右，茅台控量保价的措施短期内对价格的坚挺起到了积极的作用，但是，茅台的价格是否能持续坚挺，需要市场的检验。

在铁犁看来，虽然高端白酒的调整已经到位，区域名酒的调整仍在继续，并且渠道间的会越来越激烈。但是，在整个中国经济没有向好的大背景下，我国的白酒业将会继续调整。

对于市场上传出的白酒业已经企稳回暖的说法，铁犁表示目前白酒业不可能回暖。“白酒的市场消费没有变化、中国经济没有回暖的的情况下，谈白酒业回暖是不现实的。”

在贵州茅台控量保价的措施下，53度飞天茅台的价格站在了800元/瓶之上，但是，茅台作为国有企业，必将有业绩压力。因此，茅台就不可能长期控量保价，一旦大量的茅台酒上市，茅台酒是否能稳坐800元以上的价格段，给市场留下了疑问。

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