截至5月24日，今年以来已有52家公司宣布终止非公开发行，数量超过去年全年，合计拟募资1173.65亿元的定向增发最终“蒸发”。2015年，50家公司终止了非公开发行。

今年以来宣布终止定增的52家公司中，33家将主因归结为证券市场剧烈波动。这类公司推出预案的时间多在去年上半年市场处于高位，或去年9月至年底市场回暖之际。而如今证券市场大不如前，公司无奈之下只得终止。

上周五刚刚宣布终止定增的联创光电给出的理由是，鉴于2015年下半年以来资本市场波动较大，此次非公开发行未能按计划推进。原方案中，联创光电拟定增募资不超过8.5亿元，投建红外焦平面探测器芯片产业化等项目，发行价格13.11元/股(未复权)。该股于今年2月19日后一直停牌至今，停牌前的收盘价为16.44元。

市场剧烈波动致使多家公司出现价格倒挂，直接导致了定增预案的夭折。如光明乳业(600597,股吧)去年6月8日推出定增预案，发行价16.10元/股，募集资金不超过90亿元，用于获得一家以色列乳业公司的控股权和补充流动资金。去年底，光明乳业已向证监会提交了相关申请材料，证监会已受理并出具了反馈意见。但到今年2月29日，光明乳业宣布，由于近期资本市场发生了较大变化并综合各方面的因素，公司决定终止非公开发行股票事项并于次日复牌。而停牌前最后一个交易日，光明乳业收盘价为10.76元，较原预案中的发行价格下滑33%。

国投电力(600886,股吧)、长城汽车(601633,股吧)、明牌珠宝(002574,股吧)等公司则坦言“因价格倒挂，无法继续推进非公开发行”。国投电力1月26日宣布终止定增，当日收盘价相较原方案中的发行底价倒挂20%;长城汽车、明牌珠宝宣布终止时的股价分别倒挂36%、24%。

其他终止定增原因还包括：募投项目难以推进，如上峰水泥(000672,股吧)、金鹰股份(600232,股吧);公司或募投标的业绩下滑，如花园生物(300401,股吧)、潜能恒信(300191,股吧)、瑞丰高材(300243,股吧);公司或相关方被立案调查，如ST华泽、柳化股份(600423,股吧)、北京科锐(002350,股吧);行业政策或审核政策发生变化，如凯乐科技(600260,股吧)、*ST山水、永安林业(000663,股吧)等。

非公开发行虽然终止，但至少11家公司紧接着推出了“B计划”，继续筹划重大事项，如台城制药(002728,股吧)、*ST生物、广汇汽车(600297,股吧)等顺势推出了新的非公开发行方案，新海宜(002089,股吧)、赢合科技(300457,股吧)、华星创业(300025,股吧)、众信旅游(002707,股吧)等随即宣布筹划重大资产重组等。