6月28日，中泰证券首席宏观策略分析师罗文波在作客和讯网《中国分析师》栏目时表示，当前经济金融条件更支持结构性行情，场内存量资金博弈不支持权重板块的持续拉升，市场转机或在经济下滑导致的货币政策再次进入放松周期之后，而一旦利率下行，A股或有大的指数行情。

在罗文波看来，从A股市场整个分析框架思路来看，影响场外资金涌入的驱动因素主要来自3个方面的预期，分别是企业盈利预期、对流动性即货币充裕程度的预期以及未来资金利率大幅下降的预期。

首先从企业盈利预期来看，6月上中旬地产销量增速继续回落，通胀预期继续降温，显示经济仍处于衰退期，未来经济可能还会下一个台阶，而其背后的核心因素就是房地产投资远远没有见底。那么在房地产产业链的影响下，企业盈利状况便不会产生强烈的增长预期，所以说企业盈利对股指的推升概率非常低。

其次来看流动性即货币充裕程度的预期，2012年到目前为止，整个房地产投资、固定资产投资增速快速下行，实体经济对资金吸纳度越来越低。但是政府为了维持经济的增长，不停地降息降准，投放货币，导致市场流动性充裕。

5月货币数据虽显示货币宽松力度有所减弱，但也要看到央行对流动性的支持力度在加大，央行不断逆回购，同时通胀回落打开货币政策空间，央行有充足工具和手段来平抑货币市场异常波动。因此机构或已提前做好流动性风险管理准备，预计资金面总体平稳，流动性风险可控。

罗文波表示，在企业预期盈利平稳、流动性边际效应减弱的背景下，利率就成为市场指数波动的重要驱动因素。目前资金利率在2.8%--2.9%，这个趋势可能是货币政策进一步放松，利率会下降到1.5%或者2.0%，也就是说你有100BP的货币操作空间，那么这种预期之下，市场可能就会出现一波行情。

不过，地产、银行、证券等权重板块在当前的经济环境下，对业绩增长的弹性变得比较小，而对利率弹性变得比较大。展望未来2个季度，随着房地产投资下滑，基建投资、PPP项目等财政政策继续发力，政府继续维持稳健货币政策，从而形成了经济下行、政策托底的一种弱平衡格局，这样将会导致整个市场的资金需求相对稳定，利率或将在相对狭窄的空间内波动。

罗文波对和讯网表示，当前经济金融条件更支持结构性行情，市场整体波动幅度相对有限，场内存量资金博弈不支持权重板块的持续拉升。短期内，主题投资仍将是市场热点，建议选择阶段景气较高或稳定增长的行业进行投资，主题配置上，建议选择实体与科技突破相结合的“硬”主题——汽车电子、无线充电、特斯拉、精准医疗和相关产业链上的半导体元器件以及化工原材料等。

不过未来一旦出现降息、降准等货币政策调整，目前市场的“八二行情”将立即转为“二八行情”，银行、券商等板块将受益。