华商基金看行业之电子材料:“国产替代”乘风破浪进行时
来源:中国网财经 发布时间:2020-10-09 14:15:45

2012年,国务院提出新材料等七大战略性新兴产业的重点发展方向和主要任务;2015年,明确新材料产业为十大重点发展领域之一;2017年,四部委联合制定《新材料产业发展指南》,全力推动“突破重点应用领域急需的新材料,布局一批前沿新材料”。

时至今日,亟需突破和实现高质量制造的国产新材料行业,目前发展现状和前景如何?又会存在哪些A股相关的投资机会?

华商基金研究员安迪对此表示,半导体、面板制造产业已经转移到国内,中国电子材料国产替代进程加速,行业保持高速成长,发展前景广阔。目前看,抛光液、前驱体材料将成为长期优质赛道。

“产业转移+国产替代”带来大机会

华商基金研究员安迪判断认为,电子材料面临半导体、面板产业转移至中国大陆和国产化替代的大机遇,我国电子材料在当前的环境下具有很好的发展前景。

首先,半导体、面板制造产业已经转移到国内。国内在建和规划的芯片产能是当前的2.6倍,LCD面板产线方面日韩也在退出市场,OLED面板主要是我国和韩国在大力发展,下游产业的崛起为上游本土材料企业的发展提供了土壤。

其次,国家意志的推动。在半导体领域,我国通过大基金联合社会资本扶持,增加了对上游设备和材料的重视。同时,受当前复杂的国际形势及一些突发事件的影响,为保证自身供应链的安全,也促使国内电子材料产业加快国产化替代的进程。

此外,国内完善的工业化体系也在帮助和支撑电子材料的发展。

值得注意的是,目前半导体逐渐面临摩尔定律的极限,即技术进步和创新速度变慢,这也为国内电子材料企业追赶日本和欧美企业提供了时间。

抛光液、前驱体材料或为长期优质赛道

在华商基金研究员安迪看来,目前市场电子材料主要包括半导体材料和面板材料两大类。

从当前“半导体材料”赛道来观察,抛光液、前驱体材料能够部分实现国产替代,且技术壁垒较高,具备了长期成长空间。同时,抛光垫的壁垒也相对较高,且国产企业替代意愿强烈,值得长期关注。

面板材料方面,过去10年国内混晶企业已成功实现了国产替代,当前国产化率40%,处于很高的水平,后续依然有提升空间但是速度会比较慢。其中,OLED面板处于快速成长期,OLED材料也跟随下游快速发展。

电子材料行业研究应注重“供应链”

“电子材料的行业特点与传统大宗品完全不同,因此在研究方法上,我会区别于大宗品的供需景气度分析。考虑到电子材料是电子行业的产业链上游,因此会比较注重供应链研究,即材料企业对下游制造端客户供应链的边际变化。”华商基金研究员安迪分享自己的电子材料研究心得。

在具体的实地调研中,华商基金研究员安迪会根据材料是否实现对制造企业批量供货,把电子材料行业投资分为主题类投资和成长股投资,关注重点有所不同,主题类投资会主要关注短期事件的催化,成长股投资则侧重中长期兑现和业绩增长等。

风险提示:以上观点不代表任何投资建议,市场有风险,基金投资需谨慎。

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