中融基金刘李杰:量化和主动的融合是趋势
来源:中国网财经 发布时间:2020-12-30 16:30:03

“量化与主动的融合是公募股票量化投资发展的趋势。投资本身是科学和艺术的结合,量化投资更注重投资过程中科学的一部分,主动投资中的逻辑也是科学的一部分,两者的共同点就是融合的基础。”12月24日,在中融基金2021年策略投资报告会直播中,中融基金量化投资部总经理刘李杰做了上述演讲。以下是演讲内容整理:

量化选股最大的特点是纪律性,严格执行模型建议;此外也有系统性、客观性、时效性、分散性的特点。而相对地,主动股票策略更注重实地性,需要基金经理勤奋地实地调研,非系统性,即交易策略依附于投资经验判断,主观性,易受到复杂的情绪影响;前瞻性——需要基金经理具有预判能力;以及集中性——持仓集中度高,覆盖的行业或个股数量有限。

投资本身是科学和艺术的结合,量化投资更注重投资过程中科学的一部分,主动投资中的逻辑也是科学的一部分,两者的共同点就是融合的基础。具体方向上,量化可以与基本面研究相结合,拓宽量化投资逻辑的来源;而基本面分析面临的数据庞杂,可以依靠量化方法和基本面数据、逻辑相结合,实现效率的提升。在量化逻辑(宽度)的基础上,进行深入的基本面分析(深度),从而构建动态、立体的投资组合。

逻辑可演绎、因子可归纳、过程可回溯、风险可度量应该是公募股票量化投资发展的核心竞争力。

从量化的角度对于2021年的配置建议:在估值不高的行业里寻找盈利增长的标的。在历史低ROE水平行业里寻找盈利修复的龙头,如传媒、有色、餐饮、酒店、交通运输等;在历史低估值水平行业里寻找估值修复空间,如银行、地产、建筑装饰等;在历史中位估值水平行业里寻找盈利增速较快的个股,如国防军工、非银金融、汽车、化工、电气设备、机械、电子、计算机等。

标签: 投资 逻辑 基本面

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