亏损百程依托资本市场转型
来源:北京商报 发布时间:2016-01-07 08:56:01

近日,专注在线签证办理的百程旅游申请新三板挂牌。在其公开转让说明书中,曾经一度风光的百程目前连续三年亏损,毛利率持续下降,同时还面对签证简化、汇率下降等市场难题,转型成为亟须之举。有业内人士指出,挂牌新三板并开始做市之后,百程旅游也开启了艰难转型之路。

挂牌新三板

近日,百程完成VIE拆解并申请挂牌新三板,计划以每股面值1元发行股票25268969股。

2012年,百程开始搭建VIE红筹架构,2014年完成搭建,而在2015年7月百程开始变更为内资公司,同年10月,百程红筹架构拆解完成。同时,百程在2008年获得千万美元A轮融资,2014年获得阿里巴巴、宽带资本2000万美元B轮融资,2015年7月,百程获得千合资本领投的2亿元融资。

如今,百程CEO曾松通过持有天津睿恒顺90%的合伙份额和百程科技90%的股权,间接持有百程33.8%的股权,而杭州阿里持有百程16.47%的股权,是百程的第二大股东,瑞元资本现持有百程9.93%的股权。值得注意的是,曾松与华远国旅十分密切,曾松曾是华远国旅的实际控制人,2013年和2014年百程通过华远国旅采购旅游产品,并向其提供签证服务。

连续亏损

然而,这家已经运行15年的企业,如今连年亏损,亏损之因主要是在线旅游市场的竞争太过激烈,而百程自身也本就处于业务拓展时期。

在其公开转让说明书中,百程2015年前8个月亏损2479.34万元,2014年全年亏损3662.6万元,2013年亏损1760.91万元。对于亏损的原因,百程方面指出,百程是互联网在线旅游企业,处于业务拓展期,运营费用普遍较高。实际上,在百程的营收结构中,签证、度假、目的地服务是三大来源,2015年前8个月,签证业务收入占总营收的57.29%,度假占35.38%,目的地服务占7.33%。

然而,作为百程的核心业务,签证服务领域近几年可谓风水骤变。2014年,百程、携程以及其他OTA在签证领域展开厮杀,通过互联网化运作,签证费用趋向透明。而百程在其中更是直迎OTA的价格战,先后推出拒签退全款和签证免服务费等举措。受此影响,百程2014年的签证业务毛利率相比2013年减少2.79个百分点,2015年与2014年基本持平。

而在度假领域,百程基于战略调整,在2014年逐步放弃了毛利率较高的线下定制业务,从而拉低度假业务的整体毛利率,而百程自身也承认在度假产品方面的售卖能力不足,产生库存损耗,导致度假业务毛利率下降。同时,目的地服务以碎片化商品为用户提供服务,单价低且规模量级不大,并未给总营收带来较大影响。不过,百程认为随着业务规模的逐年增长以及互联网行业规模效应的显现,公司营业利润率将逐渐回升。

转型不易

除了亏损之外,目前各国签证不断简化渐成趋势,免签国家数量将会继续增加,百程的核心业务签证的发展将面临风险。据悉,目前中国内地已和99个国家缔结涵盖不同种类护照的互免签证协定,与37个国家签订59份简化签证手续协定或安排,36个国家和地区单方面给予中国公民落地签证便利,11个国家和地区单方面允许中国公民免签入境。如此一来,出境游客通过在线旅行社办理签证的需求也将大大减少。同时,受汇率波动影响,出境游及签证业务也将有其不稳定性,近段时间,不少经济学领域专家预期2016年汇率将会下降10%-15%。

面对亏损和市场大环境的骤变,百程也在积极谋划转型。其中,定制游和目的地服务成为业务拓展的重点。

百程方面指出,未来定制游和目的地服务成为其业务拓展的主要领域。此外,在百程未来的计划中,现有主营业务即签证业务将会加强,同时要建立出发地到目的地的华人服务体系,大力发展前端智能问答完善数据系统,并接入金融服务入口,最终成为旅游集团。

然而,计划中的转型并不是那么容易。市场环境的竞争依旧激烈,目前跻身定制游和目的地服务的企业不胜枚举。百程在其公开转股说明书中指出,携程、途牛等大型在线旅行商目前已经推出了各类定制游业务,这一业务形态也在逐步大众化,而目的地服务业越来越受在线旅游企业的重视,去哪儿网成立目的地事业部便是案例。同时,新业务的拓展需要公司投入大量的人力、物力和成本支出。

值得注意的是,杭州阿里作为百程的第二大股东,在面对市场困境之时,阿里会如何帮助百程转型尚不清晰,但是阿里旗下的阿里旅行也正在推动签证业务,未来双方的签证业务或进一步合作。

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