东北证券首席策略分析师沈正阳对话东方财富网《财富观察》时表示，目前市场出现强烈的被动式风格轮动，预计短期市场仍有调整压力。同时沈正阳指出，市场后续反复中调整的压力依然存在，操作上偏于谨慎、投资者整体上仍需控制仓位，具体视市场回撤幅度再决定回补的时机，大致的回补时点或在五中全会召开之际。
10月21日，A股午后大幅跳水，市场大幅调整，板块全军覆没。沪指下挫3.47%报3320.68点，深成指大跌5.87%报10915.99点，创业板则跌6.63%报2344.74点。
然而，10月以来，大盘接连报喜，继月初大盘喜迎开门红后，沪指便稳步上扬，接连站上3200点、3300点、3400点。在大盘强势格局下，创业板更是表现抢眼，多日来价量齐升，并创出反弹以来新高。
如今，3400点失而复得。行情的“突变”是震荡开始还是反弹结束？后市又将何去何从？
东北证券首席策略分析师沈正阳对话东方财富网《财富观察》时表示，目前市场出现强烈的被动式风格轮动，预计短期市场仍有调整压力。同时沈正阳指出，市场后续反复中调整的压力依然存在，操作上偏于谨慎、投资者整体上仍需控制仓位，具体视市场回撤幅度再决定回补的时机，大致的回补时点或在五中全会召开之际。
市场现被动式风格轮动短期仍有调整压力
东方财富网：您如何看10月21日A股午后的大幅跳水<SPAN style="“”FONT-FAMILY: " p bold”< “>
沈正阳：目前市场出现强烈的被动式风格轮动，即虽然以上证50为代表的权重股占优、但市场整体陷入下跌，这不同于去年四季度的主动式风格轮动。
展望后市，预计短期市场仍有调整压力，技术量化角度银行股仍有修复机会。
基本面等因素影响促成此次市场调整
东方财富网：您认为此次下跌是由什么原因引起？
沈正阳：就市场运行而言，周三指数暴跌、风格被动轮动。坦率的讲，这完全符合我们日评中的有关风格被动轮动、股指回踩风险的预判。
就下跌的理由而言，核心可以归结于在基本面无亮点、政策面主题投资股价有所透支的背景下，模型拟合的合理价值与实际股指之间的背离过大所致，内生性较强。
当然，一定要联想的话，那么比如杠杆资金死灰复燃后的助推了市场的暴涨暴跌，三季报业绩下行的压力，刚性兑付打破对风险偏好的冲击等等。
银行暴动因市场情绪背离过大所致
东方财富网：市场暴跌，银行等板块却表现抢眼，您怎么看？
沈正阳：银行股暴动，一方面是市场情绪背离过大所致，即中证500成交量与上证50比值过大后、诱发风格的均值回归效应。
另一方面，目前资金价格低位、央行通过MLF向市场注入流动性、高股息板块在反弹后期补涨的冲动，市场下跌状况下对未来降准预期的升温所致，而银行股1.06倍的市净率也为市场提供了契机。
当然，中证500进入10月份后对上证50、银行股在时间上也呈显出过度占优的特征，占优的时间比值要比2季度小盘股疯狂时期还有大。
银行股后期仍有修复性机会
东方财富网：您认为后期银行股还有机会么？
沈正阳：银行股后期仍有修复性机会，绝对收益和相对收益均有一定的空间。
从底部起来计算，龙头银行股的脉冲式涨幅或有20%；只是操作上，由于21日银行股多在尾盘发力、收盘价过高，即22日有低开要求、策略上可在低开后逢低吸纳，博弈一定的绝对收益。
后市调整压力仍存投资者需控制仓位
东方财富网：对于后市您怎么看？有些板块具有机会？
沈正阳：市场后续反复中调整的压力依然存在，操作上偏于谨慎、投资者整体上仍需控制仓位，具体视市场回撤幅度再决定回补的时机，大致的回补时点或在五中全会召开之际。
短线而言，银行等低估值股仍存在一定的脉冲性的修复机会，可逢低吸纳银行股。值得注意的是，目前市场处于反弹高位区域，压力较大，3500点可遇而不可求。
