调研坐标：

　　郑州

　　调研标的：

　　安图生物

　　调研理由：

　　上交所首家体外检断产业公司，

　　具有标本意义。

　　2016年9月1日，安图生物(603658.SH)正式在上海证券交易所挂牌交易，这是该年度河南省唯一一家登陆A股资本市场的企业，也是上交所挂牌的第一家生产型体外诊断上市公司。

　　自2013年6月开始申报材料，到三年后最终上市，尽管安图生物期间经历过两次IPO的暂停，但套用公司总经理吴学炜的话来说，“相对来说很顺利”。“总体而言，上市不是目的，只是希望借助资本市场有助于企业更好地发展。”吴学炜说。

　　也正是在这样的想法下，去年底安图生物发生了登陆资本市场后的第一笔收购案，并希望借此丰富公司产品线，为临床实验室提供更加全面的解决方案，同时此次收购使公司在流水线领域具备与国际巨头同台竞争的机会与条件。

　　主板上市路

　　在向21世纪经济报道记者谈及代理产品呼吸道联检项目时，安图生物副总经理、董秘房瑞宽谈及了一件趣事：

　　“很多年前，公司高管的孩子多日高烧不退，直到第五天医生建议用这个试剂做个检测，才查出了病源，用药后退烧了。也就是在这个契机下，公司开始代理销售这款试剂，目前公司也仅代理了这一款试剂，销量非常好。”

　　类似上述这样的趣事，成为安图生物成立18年来，发展道路上的精彩点缀。而根据吴学炜的介绍，在公司最初由实控人苗拥军成立时，团队仅有13人，更意外的是13人中除吴学炜自身具备技术外，其余12人是销售和财务出身。

　　就是在这样的团队下，安图生物发展至2009年时萌生了上市的想法，但由于股改及股权分配激励等原因，最终在2013年6月向中国证监会提交了申报材料。

　　“尽管2013年下半年出现了IPO的暂停，但仍然受理材料，公司也于2014年进行了申报材料披露。不过到了2015年下半年，IPO再次因为股市的巨大波动而暂停了半年。”吴学炜表示。

　　而在两次IPO暂停的波折中，安图生物还面临着上市地点的选择的问题。房瑞宽提到，公司在与上交所的沟通中发现，他们对公司非常重视的服务态度，以及沪市稳健的市场风格，都与公司更为符合。

　　“在体外诊断行业中，作为生产型企业，能够成为上交所第一家上市的行业公司，很有意义，上交所领导给我们讲了小蓝筹概念，非常符合公司定位。”吴学炜称。

　　2016年9月1日，历经三年有余后，安图生物最终登陆上交所，以14.58元/股发行4200万股，发行市盈率则最终定格在22.99.

　　首笔并购逻辑

　　在与21世纪经济报道记者的交流中，不论是吴学炜还是房瑞宽，都谈及安图生物未来的发展计划和路径。

　　吴学炜介绍，在整个体外诊断(即IVD)行业中，尽管每家公司涉及方向不同，但以安图生物而言，在免疫诊断与微生物检测两块，未来仍将专注于此，并希望以此打造成中国自己的品牌，成为国内这个行业的领军企业，再与国际企业竞争，“把相关试剂、仪器的成本降下来”。

　　也正是在这样想法的激励下，在成功上市三个月后，安图生物于去年年底发布了收购香港盛世君晖的东芝医疗生化全线产品的销售业务(下称“生化业务”)的并购方案。

　　根据方案显示，收购生化业务的交易对价，包括1.695亿元现金和安图生物生化仪器事业部净利润25%的收益权，但此次收购不涉及东芝在中国区的生化业务及相关人员等转入公司新设立的生化仪器事业部，也不包含继承原公司盛世君晖及相关企业的债权和债务。

　　在此基础上，盛世君晖还对安图生物作出了今明两年净利润不低于2200万元和2400万元，2017-2019三年累计不低于7686万元的业绩承诺。若完成了这一承诺，盛世君晖额外享受安图生物生化仪器事业部净利润 7.5%的收益权。

　　21世纪经济报道记者了解到，盛世君晖是东芝医疗全自动生化分析全线产品中国区的独家总代理，去年前11个月实现营收1773万美元，净利润则达293万美元。

　　对于这样一笔收购，有长期跟踪安图生物的国金证券分析师表示，此次收购意味着公司将正式进入生化诊断领域，意在打造临床实验室全自动化系统检验流水线，具备了在此领域与国际巨头同台竞技的条件和机会

　　房瑞宽同样对此解释，收购生化业务符合公司的发展策略，是补充产业链中的不足之举，通过此次收购介入生化领域，使公司打通了流水线领域另一重要环节，具备了与国际巨头在流水线领域竞争的条件。但尽管如此，吴学炜和房瑞宽表示，在安图生物所处的体外诊断领域，国内企业与国际巨头相比，仍有很大差距，尽管在医药生化领域中这样的差距可算作是较小的。

　　“整个体外诊断市场非常大，仅以罗氏(全球)为例，在原本就很大的体量下，仍然在国内增长达到了20%以上，足以说明市场之大了。但是国内企业来说，仍然需要时间和投入，来缩短与国际巨头的差距，这也是公司未来的发展目标。”吴学炜说。

　　(原标题：“6字头”小蓝筹公司：安图生物竞跑国际赛道)