周三，道指跌超1%；纳指大跌3%，创十个月以来最大跌幅；道指也遭遇2022年以来首次下跌。

昨夜公布的美联储会议纪要显示，在对高通胀更加不安的情况下，2022年加息的时间表可能会更快，最早可能在3月。此前有分析师预计，今年至少会有三次加息。

彭博美国利率策略师Ira Jersey表示，美联储会议纪要比之前的预期更偏向鹰派：

（纪要）发布后，收益率曲线趋缓的走势与会议纪要的基调一致。虽然会议纪要中没有太多的新内容，但对通胀讨论的倾斜表明其对更高通胀的担忧。

Infrastructure Capital Management的CEO Jay Hatfield表示，缩表是「今年的关键风险」。

Hatfield称，如果美联储开始收缩资产负债表，那将是灾难性的：

如果出现这种情况，他们不仅没有注入流动性，而是在抽走流动性。

目前已经看到市场从科技股、高增长股和动量股转向价值型、周期性和收益类股。推动这一趋势的必然是流动性，而不是利率。当有流动性时，你会寻求动力，因为美联储正在迫使股票和债券上涨。

如果美联储要撤出流动性，你会说，我想投资成本最低、风险最低的公司。

2022，如何操作为佳？大摩：美股2022年策略依旧是「防守」！

摩根士丹利策略师Michael Wilson在今年的第一篇报告中表示，随着宽松货币政策取消和经济增长减速，股市的日子将会变得难过。

他建议用那些已经受到冲击，但在合理估值下具有良好前景的股票创建一个「杠铃型策略」。

在美联储和其他央行收紧政策的情况下，寻找大盘股防御性标的时，应更多地关注中小盘价值股，而不是中小盘成长股。

简而言之，大盘成长股价格昂贵，但相对于小盘成长股而言更为合理。这种相对优异的表现表明，市场更注重估值，而不是单纯从整体指数市盈率中得出的结论。

Wilson还表示美股评级下调过程尚未完成，预计今年春季估值将「全面重置」。

此外，贝莱德及富兰克林等大型投资机构也曾表态，投资价值股的时刻已经到来。

贝莱德因素投资策略主管Andrew Ang表示：「价值股值得投资者长期持有，因为我们（生活）将恢复正常。」

花旗：2022年远离过于拥挤的交易

花旗全球市场策略师Matt King表示，两年来的宽松政策支持已经基本结束，近期股市表现落后于经通胀调整后的实际收益率，但与货币创造放缓一致。

花旗策略师指出，对于市场来说，流动性不再是万能的。他指出，股市的表现优于信贷，发达市场优于新兴市场，被动管理的基金优于主动管理的基金。

该策略师称，收益率曲线的平坦表明，与经济相比，市场更接近周期后期。他说，经济中性利率可能会高于市场中性利率。即使实际收益率将随着通胀走软而上升的共识是正确的，这对高风险资产也是不利的。他说:「在拥挤的空间呆得太久肯定会导致感染。」

美银：2022标普或大幅回调，但能源、金融、卫生保健板块仍有机会

美银预计，标普500指数在2022年年底维持4600点位。该基准指数目前在4700点附近徘徊，这意味着标普明年的回报率将为负。

「近期或未来12个月出现10%回调的可能性增大，」该行美国股票和定量策略主管Savita Subramanian本月早些时候表示。与此同时，这家美国第二大银行还强调了在新的一年里可能表现优异的三个板块。

「能源和金融类股提供通胀保值收益率。」尽管许多市场参与者担心利率上升，但大量金融股——尤其是银行股——却期待着利率上升。

银行以高于借款利率的利率放贷，从中获利。随着利率的上升，银行赚取的利差也会扩大。该行业今年的收益增长强劲。相当多的银行也在2021年提高了股息，这对希望获得被动收入的投资者来说是件好事。

此外，美银对多家医疗保健公司给予「买入」评级。该行表示：「医疗保健以合理的价格提供增长/收益。」

如果投资者不想挑选个股，也有一些ETF——比如$健康照护类股ETF-SPDR(XLV.US)$——可以让投资者轻松进入该行业。

编辑/Viola