本周二，美联储主席鲍威尔在提名确认听证会准备的讲稿中表示，美联储将防止更高的通胀变得根深蒂固。官员们正在匆忙结束疫情期间的货币政策支持，同时暗示将比预期更快地提高利率。

美联储在上周三公布的去年12月议息会议纪要显示，美联储官员考虑在更早的时间点，以更大幅度开始加息，且缩表的速度可能会比2017年上一轮缩表时的速度更快。

高通胀下，货币政策收紧已成为市场一致性预期

美联储对通胀的担忧，已经即将进入落实调控阶段，今年政策收紧已成为市场一致性预期，近期也有不少大行对此作过风险提示：

小摩CEO：美联储至少加息四次

美国资产规模最大银行摩根大通的CEO戴蒙当地时间本周一表示，要是美联储今年只加息四次，那才是他吃惊的事。

「通胀可能比他们（美联储）以为的情况还糟，他们加息的次数可能比大家认为的多。如果只加四次，我个人会感到吃惊。」

尽管美联储加息次数可能超出投资者预期，戴蒙仍看好经济增长，称今年可能是美国自上世纪30年代大萧条以来增长最好的一年，明年可能也表现很好。

戴蒙的信心来自美国消费者强健的资产负债表。他说，消费者的资产负债表形势比以往都好，他们目前的支出水平比疫情爆发前高25%。他们的债务偿付比率（DSR）是我们有纪录50年来最好的水平。

虽然看好经济增长，但戴蒙认为，投资者可能因为美联储的行动面临股市动荡。因为加息，今年股市会有很大的波动，投资者要调整预期。

高盛最新预测：2022美联储将加息4次 7月开始缩表

高盛首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius）在一份研究报告中称，随着美国就业市场正在快速恢复，并且美联储12月会议纪要中发出了鹰派信号，暗示货币政策可能会加速正常化。他预计，美联储今年可能会四次加息，并可能在7月份开始缩表。

「因此，我们将缩表时间预测从12月提前到7月，甚至可能更早举行。」哈祖斯说，「在通胀可能仍远高于目标水平的情况下，我们不再认为开始缩表将会取代季度性加息。我们继续预计美联储将在3月、6月和9月加息，现在还在12月增加了一次加息的预期。」

今年或面临更多坏消息，华尔街众说纷纭，但投资者不应放弃

美联储加快了加息收表的步伐，市场也出现了不同的声音，华尔街投行们众说纷纭，意见大相径庭。

美联储加息收表，将会是灾难的开始

有大行表示美联储开始收表，将会是灾难的开始：

Infrastructure Capital Management的CEO Jay Hatfield表示，如果美联储开始收缩资产负债表，那将是灾难性的：

如果出现这种情况，他们不仅没有注入流动性，而是在抽走流动性。

目前已经看到市场从科技股、高增长股和动量股转向价值型、周期性和收益类股。推动这一趋势的必然是流动性，而不是利率。当有流动性时，你会寻求动力，因为美联储正在迫使股票和债券上涨。

如果美联储要撤出流动性，你会说，我想投资成本最低、风险最低的公司。

中金公司指出，美联储对通胀的态度已经发生了方向性的转变，这使货币政策退出的速度将比预期更快，不排除美联储在加息2~3次后即开始「缩表」。12月议息会议已然成为美联储货币政策的「分水岭」。对市场而言，更为紧凑的货币紧缩节奏将加大资产价格波动，这或许将是2022年海外宏观最大的风险点。

中信证券认为，在今年美国经济增速回落背景下，高通胀及加税法案预计将对美股盈利造成冲击。标普500指数净利润增速预计将从去年的45%大幅放缓至8%。

坚定看好股票类资产，机构预测或将先跌后反弹

虽然反对的声音并不少，但是也有机构认为该风险可消化，仍坚定看好并持有：

施罗德首席投资总监及多元化资产投资全球主管JohannaKyrklund近期发表了最新观点：“尽管各国央行开始收紧流动性，风险正在增加，但2022年的股市前景向好，回报势将转趋温和。”

2022年股票的回报仍将领先其他主要资产类别

信安Principal在2022年展望中表示：随着联储局收紧货币政策，美国主权债息将伴随加息预期而于2022年向上，十年期债息或于2022年底触及2%水平，惟实质利率仍将维持在负数区域，意味着实际债券收益率为负数，或将持续支持风险资产如股市的表现。

我们预期2022年股票的回报仍将领先其他主要资产类别，第一季，对于股票的评级维持轻微看好。但随着经济及盈利增长放缓、通胀上升和金融状况收紧，2022年股市整体回报或相对2021年落后。债券我们第一季看法维持中性。债息或缓慢上升，对与通胀呈负相关性的传统债券投资如主权债相对不利。

担忧最终会被弱化，增长实际上将好于预期

美国银行私人银行首席投资官Chris Hyzy表示，股市已回归基本面。 「经过2020年和2021年的上涨，我们几乎又回到了基本水平。」因此建议投资者必须持有有收益增长的头寸。

从长期来看，目前市场对于增长的担忧，最终这些担忧会被弱化。美国银行私人银行认为，尽管最近出现了一些担忧，但增长实际上将好于预期。

紧缩无牛市？历史加息周期下资产表现如何？

尽管市场大势暗流涌动，对加息带来的影响也产生了截然不同的看法，但如果从市场历史数据来看加息后之前3个月和6个月内标普500指数所有板块都实现上涨。

根据wind发表内容中显示，统计了1994、1999、2004和2015年期间美联储紧缩时期市场的表现，通常在紧缩周期开始，美联储第一次加息之前3个月和6个月内标普500指数所有板块都实现上涨，其中前三个月材料板块涨幅最高（期间收益9.3%）医疗保健几乎持平，前6个月内，科技股表现最好（期间收益10.4%），公用事业表现几乎持平。通常在美联储收紧之前，市场情绪高度乐观，成长股表现明显好于价值股。

而一旦美联储开启了第一次加息，后三个月里板块跌多涨少，其中医疗保健板块跌幅最高（期间跌幅6.5%），只有四个板块上涨，分别为通信（期间涨幅3.2%）、房地产（期间涨幅2.7%）、能源（期间涨幅2.3%）和公用事业（期间涨幅1.9%）。而在后6个月时间里，多数板块收复失地，仅金融和医疗保健板块依然下跌，其中，房地产和科技股涨幅领先，期间涨幅分别为12.6%和11.2%。

房地产、能源、通信、公用事业四大板块在加息前后都能获得正收益，其中通信板块涨幅最高，而市场普遍认为加息对科技股不利，但加息后三个月科技板块整体跌幅并不大，仅仅下跌1.9%，但是在这之前和之后，科技板块都获得近2位数涨幅，是所有板块里最高的。