一文读懂2022年周期板块的投资机会
来源:富途资讯 发布时间:2022-01-17 19:37:21

站在2022年伊始,正是展望全年投资机会的好时机。从板块维度来看,今年周期股将有哪些投资机会?对此,博时基金基金经理沙炜,在一场直播中发表了最新观点。

沙炜表示,因为经济政策的修正,商品价格的中枢会下移。2021年商品价格涨了很多,PPI很高。主要还是因为供给端的限制非常大,2022年供给端的限制,因为政策的变化一定会减少。大的方向,商品价格的中枢会向下,PPI下移,工业企业的利润也会向中下游倾斜。下游企业生产逐步正常化,以此加强经济活力和增长潜力。

在这样的大背景下,沙炜指出,在周期板块上,有以下几个投资机会。

第一,投资端稳增长发力,这会是全年非常重要的主线。今年经济压力之下,政策一定会出很多有利于经济增长的措施,比如,政府会加快地方债,多出一些重大的工程项目等等。像建筑、建材、地产等大的基建投资板块会有阶段性的投资机会。

第二,新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制,影响直接相关的就是化工和石化两个行业,这两个行业有很多企业都有一些项目,在去年碳中和的大背景下这些项目部被获批或者是不被允许,或者是要延期的。在今年的政策环境下,他们项目获批的可能性就会增加很多,相应的成长性也会凸显出来,也会有一定的投资机会。

第三,供给端长期有硬约束,需求长期有增长空间的行业。虽然有些项目或者有些行业,因为经济发展的需要或者因为本身并没有那么大的碳排放的情况,所以本身还是会被鼓励。同样也有很多行业,被严格甚至了产能的天花板。

典型的是电解铝,4000多万的产能上限,不可以再增加。还有是炼油产能,国内就是10亿吨不可以再增加,这些行业的下游本身是稳定增长的情况,随着时间的推移,供给端被严格限制,需求端还是稳定增长,越往后,开工率也还是要往上走,盈利也会越来越好,这些行业中期来看会有比较好的投资机会。

第四,转型清洁能源运营并且有较强项目获取能力的企业。去年下半年以来,传统火电股受到了市场很大的追捧,虽然这些火电股的本身盈利不太好,但是现金流很好,都有很多清洁能源项目的资源,会把火电的现金流或者盈利,转向去投清洁能源,像风电、光伏等等,这些企业从长期来看,如果找到了新的长期发展的方向,新的业务空间,市值也长期应该是要逐步提升的。

除了火电之外,还有很多煤炭企业或者是一些其他传统行业的企业也有类似的机会。比如,煤炭企业有比较好的盈利能力、很好的现金流,很多企业也是属于大的央企或者是国企之下,有一定的项目获取能力,也能够在大的能源清洁化的大背景下,找到新的发展空间,这些企业也是值得关注的。

综上所述,2022年周期板块的投资机会有四大类:一是基于水电政策变化的机会,如稳增长发力、建筑、建材、地产等大基建投资板块。二是政策变化导致的化工、石化等产业,随着这些产业有更多的新项目获批,其股票的成长性会凸显出来。三是本身行业供需不断在改善的电解铝和炼化和行业。四是有转型能力的企业,主要是集中在电力和煤炭行业。

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