来源：Wind

美联储暗示加速紧缩令美国科技股最近遭受打击。在此之前，疫情引发的数字支出激增带动这类股票上演了一轮火爆行情。分析人士认为，尽管科技股看似摇摇欲坠，而且可能还有进一步回调的空间，但科技行业长期前景依然稳健。

美股以科技股为主的纳斯达克指数2022年迄今下跌超过5%，自去年11月23日触顶以来，该指数已回撤7.8%。与此同时，英伟达、赛富时等近年兴起的大型科技公司自近期高点下挫20%或以上。

据英国《金融时报》，反映高成长科技股表现的Bessemer新兴云指数在过去两个月中下跌了27%。该指数由58家快速成长的软件公司构成，它们属于科技股热潮中估值最高的公司。

美联储不久就将加息的前景是促使投资者抛售科技股的直接原因。随着美国通胀率飙升至近40年高位，包括布雷纳德、博斯蒂克、布拉德、梅斯特、戴利等在内的多位美联储官员近期纷纷表态支持今年3月开始加息。利率上升被认为可能会对估值主要基于未来利润的科技公司造成伤害。

根据富瑞金融的分析，软件股的平均市盈率约为12倍，比过去六年的平均水平高出50%。这意味着市场或许还有「放气」的空间。即便经过最近的回调，新兴云指数自2013年发布以来仍上涨了934%，而同期标普500指数的涨幅为185.4%。

许多软件公司今年盈利增长可能放缓，也在考验市场的决心。疫情期间，远程操作需求导致软件购买大幅增加，但其中一部分可能提前预支了未来几年的支出。另外，企业可能会暂停数字化改革，以观察已执行措施的效果。2021年初的高基数也可能造成业绩同比下降。

不过，《金融时报》的Richard Waters表示，尽管今年开局不利，现在就断言1月的调整代表科技股命运更深层的转变还为时过早。

Waters写道，公开市场未来将更为谨慎，但这不会削弱支撑科技行业崛起的强大世俗力量——从转向云计算到线上购物、工作和娱乐的兴起。此外，通常对股价变化反应慢半拍的私募市场投资者也可能会助推科技股估值，他们在推动最新一代新成长型公司方面发挥着更大作用。根据CB Insights的数据，去年全球风险资本投资在已然创纪录的水平上增加了一倍。

Wedbush Securities分析师Dan Ives认为，最近科技股重挫对那些愿意抄底的投资者来说是个买入良机。在他看来，这些推动第四次工业革命的长期科技赢家正处于「超卖」状态。鉴于未来12至18个月的巨大成长前景，他认为科技股极具吸引力，尽管美联储政策变化和新冠疫情可能引发波动。Ives年初时预计，到2022年底，纳斯达克指数可能会升至19000点，比当前水平高出约28%。

回调中的亮点

在最近这轮跌势中，传统科技巨头再次展现出其防御性能。得益于苹果公司去年底的反弹，Meta、苹果、亚马逊、微软和谷歌母公司Alphabet这五大公司（即此前常说的「FAAMG」）整体市值自去年11月初以来仅小幅缩水。自那时以来，苹果股价上扬15%，Meta小幅上涨0.9%，亚马逊、谷歌、微软则下跌4.4%至7.9%不等。

Waters写道：「无论经济形势好坏，华尔街都认为，支持这几家公司就像把钱存入银行。」

苹果是全球首家加入「3万亿美元俱乐部」的上市公司，虽然近期市值回落至3万亿美元下方，但分析师乐观预期即将发布的财报将释放利好，推动该公司市值重返3万亿美元。外界猜测，苹果上一季业绩将优于预期，并会给出强劲财测。此外，该公司还可能推出AR/VR头戴设备，有望成为股价的最新催化剂。摩根大通和Evercore ISI最近都重申给予苹果「增持」评级，目标价上看210美元。

Meta营收前景也被看好。分析师预计，Meta今年营收增长19%，或将成为「FAAMG」中成长力道最强的公司。该预估还未考虑NewsFeed改版带来的潜在增长。瑞银分析师Lloyd Walmsley称，更广泛的内容基础可能显著提升互动率。

Wedbush的Ives本月早些时候表示，苹果和Meta之类的公司营收和盈利将继续大幅增长，它们的股价被低估。

被视为科技股中价值存在的一些公司也基本抵御住了冲击。英特尔和IBM虽然可能面临严峻挑战，但自去年11月以来，两家公司股价分别上涨了12.9%和14.3%。

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编辑/Jeffy