全球宏观

周五盘前，全球股市迎来反弹，美股三大股指期货拉升转涨

俄乌交战仍然在持续，全球股市已纷纷昨日的跌势中反弹，俄罗斯股指一度反弹30%。周五欧盘时段，欧股多数上涨，而俄罗斯股市大幅反弹，基准MOEX指数一度涨超21%，俄罗斯RTS指数一度反弹逾30%。亚太股市亦表现不俗，A股、日股今日均收涨。

5.2%！美国1月核心PCE物价指数创1983年来新高

美国1月PCE物价指数同比增长6.1%，增幅创1982年以来新高。美国1月核心PCE物价指数同比增长5.2%，增幅创1983年以来新高。美联储决策者最关注的指标，剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数同比上涨5.2%，与预期值持平，前值 4.9%。

俄总统新闻秘书：普京将派代表团前往明斯克与乌方进行谈判

据央视新闻报道，当地时间2月25日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫说，普京准备派俄罗斯代表团前往明斯克与乌克兰代表团进行谈判。据他介绍，俄罗斯代表团将包括国防部、外交部和克里姆林宫的代表，明斯克已被选为会谈地点。佩斯科夫称，白俄罗斯总统卢卡申科已表示将为俄乌两国谈判创造所有必要条件。此前，乌克兰反对党「反对派平台-为了生活」党议员伊利亚当地时间周五（25日）提议成立一个「谈判小组」，以结束「这场已经输掉的战争」。

俄国防部公布最新战报：已瘫痪乌克兰军事基础设施118处，正快速向基辅推进

当地时间周五(2月25日)，俄罗斯国防部表示，自特别军事行动开始以来，俄军已瘫痪乌克兰军事基础设施118处，包括11个军用机场、13个指挥所、14台S-300和「奥黄蜂」防空导弹系统以及36个雷达站。另外，俄军已击落5架作战飞机、1架直升机、5架无人机；击毁18辆坦克和装甲车、7台多管火箭炮、41辆军车；击沉5艘军用船只。目前，俄罗斯军队正快速向乌克兰首都基辅推进。

俄罗斯国防部还称，最新有82名乌克兰军人放下武器，在蛇岛自愿向俄罗斯武装力量的一支部队投降，总共超过150名乌克兰军事人员选择投降。

富国银行：俄乌局势走向仍存不确定性，现在难言抄底美股

富国银行旗下富国投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）的全球市场策略主管保罗·克里斯托弗（Paul Christopher）表示，俄乌开战引发的地缘政治担忧正在引发美股不断下跌，但投资者当前或许应该避免向股市投入资金。「如果你有现金，现在还不是逢低买入的时候，」克里斯托弗周四表示。

同时也无需卖出...现在需要耐心等待，因为有太多的不确定性。

克里斯托弗表示，相较于国际股市，他更加看好美国股市，与俄罗斯有关的紧张局势可能会给欧洲市场带来更大压力。他继续看好信息技术通和信服务等领域的「优质」投资，以及金融和工业等「周期性」投资，建议减持包括公用事业和消费必需品在内的防御性板块。

花旗：俄乌冲突不会引发熊市，现在是投资者重返股市的时候了

花旗的一项指标显示，因为由俄乌冲突引发的抛售不会使股票市场变成熊市，报告称投资者现在是重返股市的时候了。以Beata Manthey为首的策略师在一份报告中写道，花旗全球熊市清单中有18个潜在的危险指标，目前只有7个显现，远低于2000年和2007年熊市之前的水平。在欧洲，危险指标的数量只有5个。

这些策略师表示，该危险指标清单考虑了股票风险溢价、资金流和资本支出增长等因素，只有显示出两位数的危险指标，才会显示出更严重的下跌。Beata Manthey等策略师写道：「历史表明，股市应该会反弹。」花旗的清单上写着「期望在这个时候买入」。

全球市场狼烟四起？黑石：俄乌激战下美国资产才是「终极避风港」

随着俄乌冲突最终演变成激战，全球市场掀起巨浪，资本流向或许也将悄然发生改变。据全球私募股权投资巨头黑石集团（Blackstone）的首席投资策略师Joseph Zidle表示，在俄乌动荡的紧张局势下，美国资产或许将成为「终极避风港」。他在一档节目中表示，「美国是一个增长之岛。美国是世界上仅有的几个拥有6万亿美元经济刺激资金缓冲的主要经济体之一。」

周四，美国股市在收盘前最后一小时的交易中大幅逆转，道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数均收高。

高盛：俄乌战争不会阻止美联储3月加息25个基点

俄乌冲突导致大宗商品价格飙升，预示着未来通胀将大幅上升。摩根大通预测，如果两国爆发全面军事冲突，油价可能高达150美元/桶。另一方面，价格的急剧上涨可能会导致全球经济增长下滑。但高盛)指出，此次地缘政治风险仅升至过去40年来的第四高水平，全球经济也许能幸免于衰退，但快速且痛苦的经济放缓恐怕无法避免。高盛首次承认，华尔街对2022年加息多达7次（或更多）的共识估计可能不会成为现实。

瑞银：俄乌危机对全球经济影响有限，美联储将在3月加息

瑞银在一份评论指出，俄乌危机的一级影响不大可能很大，因俄罗斯和乌克兰仅占全球GDP的2%，如果制裁没有限制购买俄罗斯能源，其全球经济影响也可能有限。因此认为冲突本身不会引发经济衰退。瑞银预计，美联储将在3月加息，并认为央行不会将这些事件视为长期事件。然而，如果工资与物价螺旋开始出现，这可能是由于大宗商品价格上涨使通胀更加持久，美联储可能会采取更激进的加息措施。该行指出，到目前为止，市场似乎认为前一种情况更有可能，因而从年底前美联储加息6.5次变为略低于6次。

俄乌大战对亚洲经济体有何影响？野村：印度最受伤，中国影响有限

在俄乌战争持续升级之际，野村分析了俄乌战争对亚洲主要经济体的影响。野村称，印度、菲律宾和泰国等严重依赖石油进口的国家可能损失最大，而中国受到的影响较为有限。野村Sonal Varma等分析师发布最新研报称，俄乌战争对亚洲的影响将主要通过大宗商品，特别是燃料和食品的价格来传导。而且，俄乌冲突之外的其他因素也将影响大宗商品物价。野村认为，俄乌战争将会令大宗产品价格持续上涨，从而推高各国通胀、减缓经济增长并使其货币贬值。

野村预计，如果油价上涨10%，印度和菲律宾的通胀率可能会上升0.4个百分点，经济增速分别下降0.2和0.1个百分点；泰国的通胀率可能会上升0.3个百分点，经济增速下降0.1个百分点。由于这些国家严重依赖石油进口，它们的经常账赤字可能进一步扩大，并导致其货币贬值。相对而言，俄乌战争对中国经济的影响较为有限，如果油价上涨10%，对于中国GDP增长的影响较小，对于通胀的影响也只有0.1个百分点。

高盛：鉴于乌克兰局势，黄金涨势「还有更多空间」或飙升至2350美元/盎司

高盛在日期为2月24日的大宗商品报告中表示，黄金「仍有更多上涨空间」，如果ETF增持、经济增长放缓，金价可能飙升至2350美元/盎司。该行表示，风险资产的轮动仍处于初期阶段，黄金「占据了吸收这些资金流的独特位置」。如果大宗商品价格飙升导致对发达市场大幅放缓的担忧，那么投资者可能会增加ETF的黄金持仓。

热点要闻

俄罗斯概念股盘前反弹，$Yandex(YNDX.US)$涨超21%

电商平台Etsy盘前大涨超17%，Q4收入超预期

昨日涨10%的$Etsy Inc(ETSY.US)$盘前再涨超17%。公司截至2021年12月底止第四季利润为1.616亿美元(下同)：每股经调整盈利为1.11美元，优于市场预期的0.79美元；收入按年升16%至7.17亿美元，优于市场预期的6.85亿美元。该公司的收入多元化，从市场活动的组合与公司提供Etsy的卖家，帮助他们建立和发展业务的服务所产生。

移动支付公司Block盘前涨超21%，Q4营收同比增长29%

移动支付公司$Block(SQ.US)$盘前涨超21%，此前公布Q4财报显示，净营收为40.79亿美元，与上年同期的31.59亿美元相比增长29%；归属于普通股股东的净亏损为7700万美元，相比之下上年同期归属于普通股股东的净利润为2.94亿美元。

Piper Sandler：下调Beyond Meat目标价至50美元，维持中性评级

Piper Sandler分析师Michael Lavery将$Beyond Meat(BYND.US)$目标价由64美元下调至50美元，并维持对该股中性评级。Beyond Meat周四美股盘后公布的财报显示，Q4净亏损8040万美元，上年同期为2510万美元。此外，该公司预期2022年全年净营收将在5.6亿美元至6.2亿美元之间，低于市场预期的6.45亿美元，显示出其增长逐渐放缓的迹象。分析师表示，该公司的利润率表现仍然令人担忧，盈利前景仍不明朗。分析师仍对该公司的「关键基本面因素」持悲观态度，并称该公司将继续推动定价低于动物蛋白，而「这可能增加风险而非机会」。

截至发稿，Beyond Meat盘前跌超11%。

消息称铃木和丰田考虑在印度生产电动车，首款将搭载比亚迪刀片电池

在印度清洁汽车激励计划获得批准后，铃木汽车和$丰田汽车(TM.US)$据称正在讨论在印度生产电动车。据The Economic Times报道，铃木汽车总经理兼首席执行官Kenichi Ayukawa证实，铃木和丰田之间关于在马鲁蒂古吉拉特邦工厂生产电动汽车的讨论正在进行。然而目前还没有得出最终结论。铃木和丰田于 2018 年开始建立商业联盟，并在产品开发和车型共享方面进行合作。双方在印度共同成立了MSTI公司。

通用汽车拟2026年前推出50款数字化功能或服务，以提高非汽车收入

$通用汽车(GM.US)$北美区总裁Steve Carlisle周四表示，该公司计划进一步提高非汽车收入，在2026年之前推出50款收费的数字化功能或服务，包括一款帮助汽车预测是否需要保养的功能。Carlisle称，通用汽车旗下的OnStar部门除了礼宾服务外，现在还为用户提供保险；该部门每月通过每名客户赚取的收入约为32美元，其Super Cruise辅助驾驶功能将会进一步提升这一数据。他还表示，通用汽车正考虑为这些数字化功能设计灵活的定价方案，包括包月、包年和终身订阅等。

聚焦中概股

热门中概股盘前集体上扬

理想汽车Q4营收106.2亿，同比增156.1%

理想汽车2021Q4营收为106.2亿元人民币，同比增156.1%，环比增36.6%；Q4净利润为2.96亿元。2021年全年净亏损3.2亿元，较2020年增加111.9%。理想汽车预计，2022年第一季度车辆交付量为3万辆-3.2万辆，同比增长138.5%至154.4%；收入总额为88.4亿元-94.3亿元，同比增长147.2%-163.7%。

截至发稿，理想汽车盘前涨超4%。

京东增持达达新进展：交易即将完成，京东集团将持有达达集团约52%股份

$京东(JD.US)$和达达集团分别发布公告，京东集团将于近期完成认购达达集团发行普通股的交易。交易完成后，包含其现持有股份，京东集团将持有达达集团约52%股份。2021年10月以来，京东集团和达达集团先后共同宣布推出「附近」频道和即时零售品牌「小时购」。完成增持有助于全面深化双方的全渠道合作，达达将进一步战略承接京东即时零售和即时配送业务，并获得京东战略资源支持。双方将以持续创新共同提升消费体验，尤其是便捷、高效的即时消费体验，以深度协同携手助推实体经济发展。

百济神州：2021年营业收入75.89亿元，同比增长257.9%

$百济神州(BGNE.US)$披露业绩快报，2021年公司营业收入75.89亿元，同比增长257.9%；归母净利润亏损97.48亿元。主要系公司自研产品和授权产品的销量增加，以及新增技术授权和研发服务收入所致。百济神州表示2021年第四季度和全年的合作收入分别为1,720万美元和5.423亿美元，主要来自于对与诺华分别于2021年第一季度就百泽安?达成的6.5亿美元合作预付款和2021年第四季度就欧司珀利单抗达成的3亿美元合作预付款进行的部分收入确认。

晶科能源公布业绩快报：2021年净利润11.23亿元同比增7.82%

$晶科能源(JKS.US)$2月25日晚间发布业绩快报，2021年营业收入为404.80亿元，同比增长20.26%；归母净利润11.23亿元，同比增长7.82%；基本每股收益0.14元。报告期内，公司依托行业领先的全球化布局及持续技术创新等优势，实现了组件出货量的稳步增长，大尺寸产品出货比例进一步提升，使得营业收入及营业利润稳步增长。