来源：远川出海研究

作者：黄翥

01、俄欧天然气贸易中断

俄乌冲突下，西方世界不断升级对俄罗斯的制裁，这引发了各方对于俄罗斯能源供应中断的担忧。本周一，欧洲天然气价格跳涨，一度飙升了37%。很明显，「缺气」的欧洲市场对俄罗斯天然气供应很是敏感。

这也难怪。从前两年的数据来看，欧洲每年消费的天然气里，有三分之一来自俄罗斯，进口量达到1700亿立方米左右（其中管道气1500亿方，液化天然气150亿方/1100 万吨）。可以说，俄罗斯绝对是欧洲天然气供应的第一大户，一旦断供，欧洲将形成巨大的能源缺口。

现在，俄欧天然气贸易眼看着就要中断了。很多人认为，如果欧洲不能从俄罗斯进口天然气，同样身为天然气产量大国的美国很可能从中受益。2020年，美国天然气出口量为1375亿立方米，占全球天然气贸易量的11%，在全球仅次于俄罗斯。就在近几周，美国已经增加了对欧洲的液化天然气（LNG）出货量。有网民调侃道：「美国赢麻了。」

但是，事实真的是这样吗？

02、为什么美国难以成为替代气源国？

其实，即使欧洲不从俄罗斯进口天然气，也不意味着美国能卖出更多天然气。

为什么这么说呢？

跨境天然气及LNG产业是一种集「气源生产—运输渠道—消费市场」相互衔接的系统工程，每一个环节的搭建都是一项大工程，一旦建成，很难轻易放弃，尤其是运输渠道。

天然气的运输主要依靠两种方式：一种是铺设油气管道输送，另一种是LNG船运输液化天然气。欧洲的天然气进口，主要也是依赖这两个渠道。

油气输送管道系统往往需要数年时间建成。当前法国、德国和荷兰部分地区，使用的天然气成分与热值不同，配套基础设施也各不相同。

欧洲各国不同管道体系之间不能互通，无法进行调剂。要搭建从气源国到欧洲的管道，还要根据欧洲各国的需要设计。俄欧之间的管道供应系统，20年前就开始搭建。短期内，其他天然气出口国很难成为欧洲替代气源。

而美国要成为替代气源就更难了。美国和欧洲远隔大西洋，要架设天然气管道谈何容易。因此，从管道运输看，由俄罗斯造成的天然气缺口并不能由美国来填补。

▲被暂停审批的北溪2号管道

再看看液化天然气运输这个方式。

由于页岩革命取得巨大成功，美国的LNG液化天然气出口量这几年一直积极攀升。2021年，美国的LNG出口量增加了340亿立方米，在出口国中增幅最大。欧洲也一直是美国在液化天然气市场中占比增加的主要受益者，今年1月，欧盟购自美国的LNG占其出口总额的37%。

然而，全球LNG市场的合同结构限制了美国将LNG重新导向欧洲的可能性。液化天然气业务是按照时效在20~ 25 年的长期合同发展而来，全球最主要的进口国是中、日、韩。LNG生产商的主要市场在亚洲，欧洲买家可争夺的剩余份额空间相当有限。

而且，全球天然气处于卖方市场，需求量增加会进一步推高已经处在高位的天然气价格。在全球海运价格高企的形势下，能不能找到LNG运输船只，欧洲又能否承受高昂的运输价格，同样也是问题。

所以，美国同样无法在短期内通过液化天然气来填补欧洲的能源缺口。

此外，美国的天然气产量也和欧洲可能出现的能源缺口有较大的差距。目前，如果俄欧天然气贸易中断，欧洲将面临1700亿立方米的缺口量。而美国2022年全年的LNG出口量预计能达到约1170亿立方米，即使全部供给欧洲，也无法解决需求[2]。

其实，由于缺乏运输管道，LNG又产量有限，过去美国天然气市场和国际市场几乎可以说是割裂的，有自己的一套价格体系。去年年底，全球天然气价格接连飙升。在亚洲液化天然气现货价格达到约200美元一桶的时候，美国的一桶天然气价格只有35美元。

▲美国天然气价格长期低于欧亚

如果美国加大出口，那么来自欧洲的巨大需求会顺势拉高美国国内天然气的价格，这就意味着欧洲会和美国人自己「抢气」。

所以，就算美国真能填补上俄罗斯对欧洲天然气供应的缺口，「赢麻」的也只会是天然气生产商和出口商，对于正在承受高通胀的美国老百姓却未必是好事。

欧洲想要降低对俄罗斯天然气的依赖，要靠美国恐怕是指望不上了。只能通过抑制需求，减少进口量。

03、谁是赢家？

虽然大宗商品和能源深受国际地缘政治局势影响，但国际能源贸易的赢家和输家并不能以简单的「别人少卖点，我就能多卖点」来解释。

对美国来说，天然气的产量大不代表出口也大，想做到「哪里需要往哪儿搬」更是难上加难；即使出口大，也不代表带给老百姓的收益大。

那么，从另一个角度看，如果欧盟不买俄气，下一个新的买家有没有可能是中国？中国缺气，但面对俄罗斯的天然气，不是不想买，主要还是不能。中俄之间的天然气管道搭建尚在进行中，俄罗斯对中国市场的供气仍处于发展阶段，中国短期内无法获得俄罗斯多余的天然气。

总而言之，无论是气源端的俄罗斯人民，还是消费端的欧洲人民，都不得不承受天然气断供的苦果。而全球能源价格由此上涨，则会把这种负面作用带给全世界。在不稳定的世界中，有很多会付出代价。而这个代价，可能就是你我。

编辑/phoebe