对于自己做投资的朋友，做好的前提是你认真在做。

而认真做好这件事，下面十条建议，我觉得是我们应该牢记的。

1、投资者要避开的五大投资误区

误区1：过度自信

股市是一个需要终身学习的地方，这个市场就是这么神奇，一旦你觉得自己非常完美的时候，市场马上就会教育你。

不要说用一两次的规律当永恒，哪怕入市稍早一些的投资人，也无非十多年，要说已经了解了这个市场的所有规律，也难免有些过度自信了。并且这个世界总是在不断变化的，有些经验过去有用，但现在可能就逐渐失效了。

这些年，看到了一批批曾经辉煌的投资人倒下，他们大多都有一个特点，比较偏执。

成功是因为自信，失败是因为过度自信，一旦人过度自信了就会变的偏执。

偏执这件事在你顺风顺水的情况下，容易放大成果，但到了逆境，也往往因为过度自信，因此没对坏结果做准备，把自己逼入绝境。

股市和大部分事情不一样的地方在于，我们从事的时间长，决策的次数多，你不注重风险，就早晚会面对风险。

所以任何一笔交易我们至少要问自己三个问题。

1.你是否充分了解企业的商业模式，并确认他的商业模式未来依然稳定可行。

2.你是否是在合理的估值范围买入，去年到今年无数的案例告诉我们，哪怕是优秀的商业模式，你在估值太高的时候买入，可能也很难熬过那一两年估值回归的调整期。

3.你是否对最坏的结果，做好了准备

误区2：选基金比选股票容易

我个人的建议，如果是想省心获得一份稳定的收益，在市场低估的时候，定投指数基金就好。

选主动基金实际上比选优秀的企业更难，主要有以下几个原因。

1.基金的数量更多，A股上市企业无非4000多家，基金有大大小小几万家。

2.获取信息的渠道更少，判断难度更大，去了解一个基金经理的想法体系，不仅要花费更多的时间，有效的渠道也很少，我们个人投资者能看到的，只有一些他平时的发言，采访和书籍，而这些渠道往往都是报喜不报忧的，所以你很难了解他的缺点。

相对来说上市企业财报披露，信息监管还要更严格一些，企业决策还有董事会和其他大股东的制衡。

但基金经理往往都是一人独大，可能一念之差就会犯下大错。

2.信任个人，比信任企业更难，企业我们可能还能接触到他的产品，他还有悠久的历史和品牌沉淀，但大部分人对基金经理的信任，无非是看他过去一两年的业绩，那么也很容易在基金业绩波动的时候失去对基金经理的信任。

我去年写过一篇文章，你越在意短期业绩，越想获得超额收益，越不能按过去一年的涨幅选基金。

下面截取一段当时的内容。

今年这个魔咒再次被印证，去年一些重仓单一行业的基金，今年回撤都非常大，40%，50%回撤的基金很多。

这对于基金里的老用户其实还算好，但更多人都是看到业绩好才决定买的，买入就回撤50%，这意味着明年后年翻倍也只是回本。

误区3：用感性做出投资决定

投资中其实很多决策都不是我们深入思考后的结果，更多是感性，比如看到大涨后的企业，我们就会自然而然的觉得他基本面更好，看到下跌的企业我们就更愿意相信他不好的信息。

比如这次下跌没现金了，我们就容易得出要保留一些现金的认知，下次保留了现金，直接上涨了，我们又会得出结论，应该在潜在收益满意的时候就满仓。

这其实都是基于当下感受做出的感性判断。

深度思考和感性决定的区别在于：

1.深度思考需要拥有较长的思维逻辑链，也就是说，你能以较长的周期做出观察，并以此决策。

而感性的决定，往往是基于当下的感受。

比如以较长的周期看，这个市场没有一直都能顺风顺水的体系，因为符合你体系的企业连续一两年有亮眼表现，当他的股价涨幅远远高于了业绩涨幅，就会逐渐变的高估，然后进入一个调整阶段，等待业绩逐步赶上估值。

如果你是深度思考后的理性结论，应该懂得你的体系就是一两年好做，一两年需要耐心等待。

但当你用感性做决策的时候，往往会在一种体系连续一两年表现很好，相关企业都已经有巨大涨幅变的高估的时候，得出结论，这是一个好的方法，这种趋势可以长存，然后买入相关企业。结果可想而知，你在花开的最灿烂的那天买入，迎接你的就是逐渐凋零。

又比如，2021年下半年~2022年上半年，这一次调整的周期比较长，很多人得出结论，应该长期保持30%的现金，让自己在极端的情况下还能捡更多便宜货。

但下一次调整的周期比较短，保留了7成仓位，结果30%现金踏空，可能又会得出另一个结论，对于个人投资者没有业绩压力应该无视波动，

投资中我们总会得出这种互相矛盾的结论，是因为我们并没有以长周期的视角去思考，而是在用当下的感性做决定。

当你用更长的一个维度去观察，你会发现这个市场长期看，很少有完美的最优选项。

我们能做的，只能是稳妥的赚到其中符合自己体系和认知的一部分钱。

我们更容易用感性做出投资决策，是因为当下的感受是最深刻的，所以我们也更容易以当下的感受总结规律，做出改变。

2、深度思考的第二个原则，跳出自我，以不同的视角去看待问题。

在投资上我们更要学会跳出自我看待问题，我们都会有一种倾向，持有企业的坏消息，会被我们以各种理由弱化，持有企业的好消息，会在我们心中被放大效果。

当企业出现较大变革的时候，我们要学会站在一个非持有人的视角，去考虑自己的持仓，如果你没有持有这家企业，面对当下的基本面，你是否会买入。

除了企业，对我们自己也是，我们要学会跳出自己看自己，有一句老话：当局者迷，旁观者清。

因为一旦事情和我们本身有关，我们就很难理性，而股市是一个非常需要我们认清自己的地方。

知人者智，自知者明，向上的人生不是只盯着别人，也要懂得认识自己。

很喜欢杨绛的这句话：无论人生上到哪一层台阶，阶下有人仰望你，阶上也有人在俯视你，你抬头自卑、低头自得，唯有平视才能看见真正的自己。

3、深度思考的第三个原则是，在复杂的信息中心，保持自己的思维能力。

在股市长期看7亏2平1赚是基本规律，在这个市场，胜利只属于那些理性坚持真理的少数人。

但是我们人性中有个天生的弱点，就是从众，这使得我们更愿意跟着大多数不理智的人做决策，对少数坚持正确理念的人嗤之以鼻，最终也就成了被市场收割的韭菜。

人都是过度自信的，即便是刚刚踏入投资大门的「小白」，也会认为自己在做出投资决定时是理性的，因为我们大部分人都无法正确的认识自己。

面对投资，每个人都头头是道，认为自己做出的投资决定是有数据支撑的。而实际上，这种看似理性的决策背后，大多时候只是感性的随波逐流。

看到了大多数人的选择，然后找个理由说服自己。

尤其是对价值投资者来说，想买的便宜，一定是要在大部分人还没意识到价值的时候出手，同时呢往往在大众都觉得一家企业优秀的时候，企业也会逐渐高估，我们可能需要暂时卖出离场。

在大部分人不看好一家企业的时候，你看到的消息肯定是负面居多，在大部分人都看好一家企业的时候，你看到的消息肯定是正面居多。能独立于大众的情绪去思考，是一个非常重要的能力。

真正的理性弥足珍贵，能心平气和的听取反对意见，也能不被他人的意见干扰，这很不容易。

误区4：追逐高估企业

这个放在当下的环境说，其实大家应该比较容易接受，去年、年前多少几百PE的企业，很明显的高估，但是在他疯狂上涨的时候，大家都依然会觉得他很优秀，觉得这种情况会持续。

这种交易更容易发生在那些具有生动故事的股票上。

但高估值意味着高期待，也很容易被证伪，一家上百PE的企业，有多高的增长才能符合投资者的预期？

商业逻辑上来说，很少有一个商业模式每年都能以翻倍的速度增长，尤其是上市的企业，往往已经进入一个比较成熟的阶段，持续超高增长的概率就更是微乎其微。

人们喜欢追逐高估值的企业，原因在于高估值股票的背后通常都伴随着美丽的故事蓝图，同时经过一波大涨的企业，也会有很多同路人，给人一种很安全的错觉。

《大钱思维》一书的作者有一个总结，越远离我们生活的行业越容易讲故事，因为普通投资者对专业行业的知识匮乏，所以就更容易人云亦云，比如生物医药和科技领域。

在科技领域，往往会有这样生动的故事：一位超级科学家有了一个绝妙的点子，并将它转化为一种受青睐的产品，然后批量生产，占据市场主导地位，而且这一产品还不会被其他产品替代。

而事实是，一个绝佳的发明创造，从有概念到成为成功的产品并投入市场，有可能需要十几年甚至几十年的时间。然而生动的故事往往很难长久持续，最后还是会成为击鼓传花的游戏。

误区5：陷入估值陷阱

1.只考虑赔率不考虑概率，以小概率的事做为估值依据

如上文所说，有些事情看似企业做成了获利丰厚，但成功的概率并不高，以此作为买入依据，大概率是故事过后一地鸡毛。

所以在买入逻辑的梳理中，我的建议是，未来一两年不能确定为企业带来利润的项目，我们把它当做意外之喜就好，千万别把它作为估值基础。

2.周期和夕阳企业。

2005年至2008年，巴西石油公司业绩大涨，股价也上张了10倍。到2008年6月，巴西石油公司的股价接近70美元，股票市值超过2500亿美元，市盈率超过30倍，市值和市盈率指标均超过了当时的微软公司。

但是以当时的业绩看，这个估值也不算贵，同时连续的上涨给人们造成企业会一直涨下去的幻想，无数的投资者疯狂买入，并编织了无数未来还能继续增长的理由。

但2008年巅峰过后，油价下降，由于面临巨大的开采成本，该公司的债务持续增长，但是人们还是无法从过去企业优秀表现的印象中醒过来，投资者互相安慰相信这一切只是暂时的。

实际的情况是随后几年巴西石油公司的股价一路暴跌，让无数在错误道路上坚持的投资者倾家荡产。

周期企业是比较容易让投资人犯错的地方，大部分投资者经过一段时间的学习，还是能理性的认识到不去买高估企业的。

但是周期企业的景气顶点，站在当时的静态估值看好像估值并不高，加上前面一两年企业的景气表现，很容易让我们忽略了周期的变化认为当前状态可以持续，买入后才发现企业开始面临下行周期，低估值变成了高估值。

另外一种估值陷阱是，以便宜的价格买了逐渐失去赚钱能力的企业。

如被众人熟知的柯达公司，曾经是市场最具吸引力的股票，但是科技进步以及强劲的竞争对手，使它最终以破产告终。无论你当时买的估值多么低，这笔交易都会是失败的。

作为价值投资者，我们要寻找低估企业，但是不能盲目的觉得当下低估就是安全，比如有的企业虽然低估，但是却处于一个衰落的行业，或在行业周期的顶点，现在的低估会被企业未来长时间的业绩下降变成高估。

不考虑企业未来发展，单纯的静态估值对比是没有意义的。

2、遵守投资的五大原则

原则1：保持理性

不要情绪化、凭感觉地投资。要耐心、理性地投资。

理性的投资者通常具备以下特点，不盲目相信别人，能客观面对持仓企业的负面信息，一笔失败的投资敢于承认自身的错误，独立思考、乐观对待问题、不随波逐流。

芒格说，我有一个永恒的秘诀，那就是持续对抗愚蠢，努力保持理性。

当大多数人都不敢面对真实的自我，不能理性的看待问题，不能克制自己的情绪和欲望时，你做到了你就超过了大多数人。

有耐心的投资者往往比心浮气躁的投资者更能做出正确的决定。这种耐心可以通过投资者的操作频率看出来。

三天一个小想法，五天一个大决策，你一定做不好投资，没人能在这么短的时间内做到深入了解。一家企业你只是随便想想，就能从上面赚钱，基本不可能。

现在是个信息爆炸时代，为了流量会有很多博主迎合大众的需求，去分享一些看似能快速致富，又很简单的机会和方法。最后导致的就是，我们盲目的相信，然后在各种试错中亏光本金。

交易频繁大概率只能贡献负收益，这个中外投资大师都反复证明过，因为你每两三天就做出一个决策很难是理性的。

巴菲特认为，每个人的一生有20次重大投资机会足以。理性、耐心、专注的投资者才能准确地把握这20次投资机会。事实上，有些投资者在交易的第一周就用完了这20次宝贵的机会。

当然一生20次机会显得有些太苛刻了，但我们至少要保证自己每一笔交易都是认真梳理过逻辑，对各种结果做了充分的预案。

原则2：投资熟知的领域

不熟悉的行业不碰，不看好的行业不碰，尤其是远离那些步履维艰的行业。

坚守自己的能力圈，这个忠告很多投资大师都说过，因为我们很难在自己不擅长的领域成功。

其实人生也一样，想要取得成功，就是把你的优势发挥到淋漓尽致，而不是把时间浪费在你本不擅长的事情上。这是这两年我对人生最重要的一个新感悟。

以往我们总觉的要补足短板，不要躺在舒适圈，但现在我更深刻的感受是。

不要着急补足你的弱点，因为你的弱点在怎么补，也赶不上对这个领域有天赋的人。

每个人都有自己擅长的地方，有人身体素质好，有人艺术细胞强，有人逻辑思维超群，有人表达能力特棒，你没天赋的领域，练一练可能会有所改善，但很难成为你的绝对优势。

回想一下小学的同学，你会发现各有特色，都是同样的老师，都是刚进入学校的孩子，有人上音乐课唱歌就很好听，有人上体育课长跑就能甩开同学很远，有人确实做数学题一看就会，有人上美术课就是画的有模有样。

只是上学时期我们唯成绩论，把很多人的天赋都埋没了。

当我们进入了社会，我们一定要找到并强化自己的优点，比如我属于敏感性人格，写作可能很擅长，但让我去做推销我可能尴尬致死了。

人要想更进一步，一定是把时间用在自己擅长的领域上。

因为人的精力和时间总是有限的，你大把的精力和时间都浪费在不擅长的事情上，也就意味着，你给自己擅长的事留下的时间变的很少，最后反而减少了自己的优势。

找到自己的优势，不断更迭强化，把它发挥到极致这很重要。

人的一生有三次成长：

第一次是发现不可能事事完美的时候。

第二次是发现很多不擅长的事，再怎么努力也无能为力的时候。

第三次是接受这个现状，接受自己的平凡，知道自己不可能事事擅长，开始去享受平凡，发现并专注于自己优势的时候。

投资上其实也一样，别盲目的羡慕别人，人家投资医药的可能从上学到毕业都是在这个行业深耕，人家投资科技的可能本身就是业内精英。

懂的参与，不懂就暂时放弃，千万别因为不甘心和眼红别人去投能力外的企业。

永远记住那句话，只在自己的能力圈内反复复制胜利。

在筛选股票时，我们应该根据自己现有的知识储备、投资经验和职业经历，从中选出自己要研究的行业。

对于个人投资者，很难有精力成为所有行业认知最高的那部分人，所以一定要建立自己的能力圈，寻找几个感兴趣的行业，然后深耕。

任何人的能力边界都是有限的，任何人都不可能赚到超出自己认知的钱。

原则3：去寻找已经具有极大优势的企业，而不是去寻找会讲故事的企业

有一些企业规划有很多，每条都让人看的热血沸腾，但一条都还没做，无论他是真的想做，还是为了讲故事圈钱，我们都没必要去陪他冒这个险。

我们一定要明白，我们不是来做风险投资的，我们是来积累资产的，上市企业的赔率不足以让你对一次就可以覆盖几十次的错误，所以追求确定性是我们唯一的选择。

那些已经具有一定优势的企业，才能让我们安全稳定的获得投资收益。

17世纪著名的「南海泡沫」，该公司的股价一度达到每股1000英镑的峰值，在半年内急升了8倍。几个月后，股价暴跌至150英镑，第二年跌至100英镑以下。许多投资者遭受了灭顶之灾。

对于大部分人来说，犯一次大错就意味着，我们前半身的积蓄付之一炬，这个结果我们是承担不了的。并且能有一些闲钱投资股市的人，生活也并不差，没必要去冒险搏一搏。

所以投资那些已经建立优势，并且有宽广护城河的企业，才是我们的唯一选择。

在一场长跑比赛中，如何才能大概率的选到冠军，就是选那些遥遥领先，并充满活力的选手，而不是总去期待，那些落后选手逆袭的故事发生。

原则4：别让股票成为满足自己多巴胺的工具

赌博和做短线，其实都有一个共同的特点，能带来刺激，并且能快速清零，重新再来。

打牌这局输了，重来一局又可以充满希望，这个股票赔了，卖出离场，就可以再买入一只，有所期待。

刚开始打牌1元，3元，后来5元，10元，最后成了赌博，刚开始用一点钱随便买买股票，后来一分钱不放入股市都不行。

还有的人，喜欢网购，但很多东西买来其实也没用。

也有的人，沉迷小电影。

这其实都是为了满足多巴胺释放的行为。

之所以迷恋这些是生活太空虚，生活无聊了，让这些成为了唯一的多巴胺释放途径，迷恋上这种快乐。

所以我常说，投资是生活的一部分，我们不能让他成为我们的全部，谨防自己变成为了追求刺激和期待，而不是为了真的投资赚钱。

我们要是深入思考过利弊，认真的学习过知识，做趋势也没什么，怕的就是不知不觉中以做投资为借口，实则是为了满足自己释放多巴胺的欲望。

我之前分享过，我看了一本叫《题材投机》的书，全书近500页，这顶多算个趋势派的入门教材吧，这本书梳理了很多行业的上下游关系，不同资源的产地等等，你对所有的商业模式产业链都明白，才能在出现消息的时候马上做出判断，哪些行业受益。

读了这本书，至少让我明白了一个道理，这个市场没有哪种投资方法是可以简单赚钱的。

但很多人选择做趋势，做短线，并不是因为觉得自己擅长，并且付出了努力，其实就是满足和打牌一样的快乐。

当然，大家都是普通人不可能靠克制情绪过一生，所以我们要学会疏导，比如我喜欢打羽毛球，其实也是一种快速清零，重新开始，带来期待感的事情。

我喜欢玩moba游戏也是一样，有的人喜欢钓鱼也是类似。

生活中有其他事情能够释放多巴胺了，我们就不会在迷恋这些要承担巨大代价刺激多巴胺的事情了。

有研究表明男士的多巴胺比女士更多，因此从小男孩就比较调皮，多动，容易闯祸，所以只要不沉迷，别逼着老公戒游戏，戒钓鱼了，这些戒掉了，他可能沉迷其他更刺激的事情来满足多巴胺。

确保自己别在不知不觉中让股票成为刺激自己多巴胺的依赖，你才能更理性的去看待投资。

原则5：坚持安全的投资，短期赚得多不如活得久

在金钱面前，人都是贪婪的，极少有人能招架住突如其来的意外之财的诱惑。也往往因为对意外之财的渴望，忽视了本金的安全。

在诱惑面前，投资者无论如何都要劝说自己坚持安全的投资，并且认真执行自己买入资产的安全标准。

结合本文我们至少要避免以下这些问题。

1.避免草率的决定；一笔投资前，详细的写下自己的交易理由，这不仅可以强制你思考，还能在将来结束这笔交易时复盘当初的决策，改善自己的交易体系。

2.避免忽略事实；比如买入后就忽视或抵触企业的负面观点。

3.避免投资已经大幅透支未来增长的企业。

4.没有十足把握的情况下，避免投资容易产生估值误区和高风险的企业、如大宗商品和高杠杆的企业；

5.避免投资未来发展无法预期的企业。

编辑/phoebe