国内上市公司2022年上半年业绩报告披露结束，揭开了复杂形势之下各行业的经营情况。

(资料图)

整体来看，煤炭、石油石化等有着非常亮眼业绩表现的行业股价表现也更好。但除了几个资源类行业之外，其他行业的业绩表现均相对较差，且个股低于预期的情况更为普遍，这也是8月市场调整的最主要原因。

多位基金经理表示，会根据半年报披露的情况，适度灵活调整仓位；组合调整的视角逐渐偏向明年，对于那些景气度较高但估值和市场关注度较低的领域，会着重关注投资机会。

伴随着9月行情拉开大幕，对于接下来的投资方向，光大证券表示，短期市场或仍将面临压力，配置方向上仍需以稳为主，建议关注消费、稳增长、港股恒生科技指数三条主线。

主线一：消费

从相对的角度而言，消费今年的业绩优势可能会凸显。消费板块整体业绩弹性较低，这使得消费在业绩高增长时期，景气度通常不占优势。展望后续，经济下行压力之下，消费业绩的稳定性优势将会继续体现，相对景气优势将会进一步凸显。

在具体的细分行业方向上，机构认为消费内部有三条细分主线值得关注：1）景气确定性高，基金底仓的白酒与医药；2）受益于促消费政策的汽车、家电；3）景气度有望修复的社服、商贸零售。

主线二：稳增长方向

稳增长政策及财政发力背景下，稳增长方向或将是资本市场最重要的主线之一，而历史上历次固定资产投资增速上行区间，「稳增长」相关板块均表现突出，包括家用电器、建筑材料、银行、建筑装饰等都是典型的受益于稳增长的行业。

主线三：政策回暖，有望迎来估值修复行情的港股恒生科技指数

在近期政策出现变化的背景下，平台经济可能会迎来拐点。21年2月之后，恒生科技指数一路震荡下行，目前已经经历了一年多的调整，股价及估值均处于历史低位。而相关龙头个股在过去一年多的时间里，表现也不尽如人意。但在近期政策出现变化的背景下，平台经济可能会迎来拐点。

编辑/Corrine

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