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据野村，美、德、英的实际利率在9月一度全面下行，但随后9月的通胀数据、英国市场风暴让实际利率重新走高。

到了10月，英国十年期实际利率率先触顶，随后美德在20日见顶。这背后有英国新首相Sunak上台，以及耶伦谈到美债回购的刺激，此外美联储高官评论了调整机构杠杆要求（SLR）来缓解美债流动性问题，这都让欧美国债真实收益率下行。

全球金融市场今年以来一片混乱，其背后最重要的一个因素是美国实际利率大幅飙升，其杀伤力甚至超过了俄乌冲突。在债券收益率持续走高之际，美股一度陷入技术性熊市，美元多次刷新二十年新高。

瑞银认为，如果实际利率停止上行或者缓慢上行，美股将重新吸引投资者，届时，优质股和成长股将重新获得投资者青睐。

具体来看，10年期国债实际收益率每上行10个基点，美股将下行0.8%。相反，股市将上涨。

编辑/phoebe