上周五，美国四大银行巨头（$摩根大通(JPM.US)$、$富国银行(WFC.US)$、$美国银行(BAC.US)$、$花旗集团(C.US)$）发布了Q4及年度财报。

由于大银行财报不仅呈现公司的经营状况，也能反映美国经济和就业市场的活跃度，这对于投资者判断经济走势具有重要参考依据。

具体来看，美国四大商业银行上周五公布的第四季度业绩喜忧参半。贷款获利提升，消费者继续使用信用卡消费，但银行在2022年的最后三个月共储存了28亿美元，以弥补潜在的贷款损失。

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相对来看，摩根大通四季度收入和利润均超预期增长，利润较上年同期增长6%，但公司预留了14亿美元的净坏账拨备，增加了近一倍，这是自2020年第二季度以来的最大规模的储备金增加。

并称今年可能被迫为存款支付更多费用，警告净利息收入可能不及预期，预计经济将出现温和衰退，分析师称之为“对整个行业的警告”。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示：“这可能是一场美国经济的温和衰退。”

此外，四大银行都不约而同的增加了准备金拨备，准备金总额为6.2万亿美元，这是除疫情期间，自2013年初以来最大的准备金拨备季度。显然，这是银行为应对即将到来的经济衰退增加的坏账准备金。

美国银行四季度盈利和收入也高于预期，利润增长2%，但净利息收入略低于预期，其CEO指出，经济环境日益恶化，需增加贷款拨备。

富国银行四季度EPS盈利同比超预期腰斩，利润下降50%，该行CEO称，美联储紧缩政策的影响将慢慢开始体现在消费支出上，认为2022 年是“经济周期的转折点”；花旗集团银行利润则同比下降21%。

市场分析认为，虽然这四家公司的每股收益都超过了华尔街的预期，但是银行的财报再次提醒了市场，美联储针对通胀的加息正在渗透到各个角落，美国今年陷入衰退的可能性越来越大。

而明晚$高盛(GS.US)$与$摩根士丹利(MS.US)$也将会发布最新财报，届时能够更加清晰的了解到美国银行股和美国经济的基本面。

“强衰退”还是“软着落”

进一步来看，随着摩根大通等华尔街投行正式拉开美股第四季度财报季的大幕，市场的焦点将很快转向企业利润的基本面，这也是美国经济是否衰退的全面表现。

高盛David Kostin策略师团队在一份报告中写道，“标普500指数（成分股公司）业绩修正预示着硬着陆”，尽管市场预计将出现软着陆。他们表示，如果经济没有衰退，标普500指数成分股公司的每股收益今年将持平。

而摩根大通的一项调查发现显示，大多数美国中小企业领导人也预计今年将出现经济衰退。但是他们对自己公司的前景比经济前景更乐观。

摩根大通首席经济学家Bruce Kasman也进一步表示，尽管近期全球经济衰退的风险已经降低，但今年晚些时候或2024年出现衰退的可能性仍有70%。他表示，对于美联储和欧洲央行来说，价格和成本压力仍有可能持续居高不下，“经济衰退是未来更有可能出现的情况”。

此外，美国12月非农就业报告提振了市场对于美联储能够在不导致经济衰退的情况下，控制通胀上升的希望。

非农报告显示，薪资增长放缓，失业率回落至数十年低点。Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok表示：“这看起来更有可能是软着陆。”

民生证券近期也在非农数据公布后认为，当下美国利率中枢上移已基本确定，且终点利率也越发清晰，美国当下交易主题将演变成“软着陆”还是“强衰退”；目前，“衰退交易”下，金融数据更强的大宗商品原油和有色金属反弹明显。市场分析认为，未来随着过去一年的紧缩事实逐渐放缓，金属和原油价格有望继续反弹。

而对于美国可能的经济衰退，不少投资者偏爱投资高息股的策略，在市场风雨飘摇时，高息股因能赚取稳定现金流而成为资金避风港。

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