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来源：学恒的海外观察作者：王学恒 张熙

中国PMI回升触及历史高位

3月1日，中国官方和非官方PMI数据出炉。其中，国家统计局发布的官方制造业PMI达到52.6（前值50.1、市场共识50.5）；非官方PMI突破荣枯线，达到51.6（前值49.2）。官方制造业PMI为近10年的最高点，次高点为2017年9月的52.4。

欧洲通胀压力进一步凸显

本周，法国、德国、欧元区通胀数据相继公布。法国2月CPI同比增速初值为+6.2%（市场共识+5.8%），创历史新高；核心CPI同比+4.5%，也创下了历史新高。德国2月CPI初值同比+8.7%，与市场共识一致，但仍处于高位；核心CPI同比+5.4%，追平2022年12月的历史最高点。欧元区2月初值CPI同比增速为+8.5%，高于市场共识的+8.2%；核心CPI初值同比增速为+5.6%，高于市场共识的+5.3%。

全球流动性进一步趋紧

欧元区的通胀压力引发了市场对欧央行加息提速、流动性收紧的担忧。本周，市场将2023年二季度欧央行政策利率假设由3.5%上调25bp至3.75%。欧元兑美元本周升值0.36%。

美国方面，各期限美债收益率均处在稳步上行阶段。其中2年美债收益率收报4.86%，上涨8bp；10年美债收益率收报3.97%，上涨2bp。美元指数本周下行0.7%至104.53，主要是因为各国经济展现出了基本面的相对优势（如中国PMI）或者相对的通胀压力（如欧元区CPI）。

美股和港股市场有所反弹

仅管全球流动性多处于趋紧状态，基本面的转好带动本周美股和港股市场实现了正收益。标普500指数在200日均线上形成了支撑，随后实现了快速反弹，说明市场对美国经济的乐观情绪仍在发酵。恒生指数一方面在前期的连续下跌后增加了投资性价比，另一方面中国PMI的强势表现触发了港股的反弹。本周，港股的上涨行情主要由南向资金驱动。

风险提示：疫情发展的不确定性，经济周期下行的风险，国际政治局势的不确定性，国内货币政策的不确定性。

编辑/Jeffy