来源：草叔消费升级研究作者：草叔

事件

3月3日上交所公告，巨子生物、名创优品、洪九果品、新东方在线等标的将被调入港股通股票名单，并于3月13日正式生效。

巨子生物：重组胶原领航者，专业护肤方兴未艾，肌肤焕活未来可期

公司是世界上首个成功研发重组胶原蛋白护肤品并产业化的企业，旗下拥有可丽金和可复美等专业护肤品牌。未来：

(资料图片)

①重组胶原蛋白应用广阔，未来渗透率有望提升。2021年重组胶原产品规模为108亿元，在胶原蛋白产品市场渗透率为37.7%。随着技术进步和规模化提升，未来看好重组胶原类渗透率提升，预计到2027年重组胶原产品规模可提升至1083亿元。

②双重背书品牌力优异，功能性护肤品牌有望高增。公司拥有可丽金和可复美品牌， 2021年实现营收15.5亿元（+30.4%yoy），毛利率高达87.2%，处于行业较高水平，未来品牌力持续提升、公司研发平台根基强大、渠道持续扩展，有较大成长空间。

名创优品：线下零售连锁品牌龙头，中国优质供应链品牌化核心标的，海外市场&下沉扩张高增可期

截至2022年公司在全球超过100个国家和地区拥有5440家门店，以加盟业态为主。其中国内门店数为3325家，海外门店数为2115家，2021年GMV达180亿元。未来：

①公司海外业务有望持续高增，名创优品海外业务2022H2增长提速，收入增速达42%yoy，借助中国消费品供应链优势，海外业务空间广阔。

②下沉市场持续扩张，公司国内大部分新店位于下沉市场，下沉市场门店尚有较大开店空间。

③公司有望受益于疫情复苏：疫情复苏之后，单店收入和加盟商开店意愿均有较大提升，短期经营修复&长期增长可期。

新东方在线：旗下东方甄选快速成长

公司旗下东方甄选账号2022年6月的抖音直播大火并成功出圈，之后进入高增轨迹。目前东方甄选已经稳居抖音头部主播阵营，直播带货的播放量和成交额居前。在直播电商领域，东方甄选不仅仅是一个主播，而更像是一个品牌，新东方品牌的强大号召力是东方甄选出圈及持续成长背后的基石。未来随公司账号矩阵和供应链的不断完善，直播业务有望继续成长。

洪九果品：高端进口水果分销龙头，市场规模&集中度迅速提升

公司主要从事以榴莲、山竹、龙岩、火龙果、车厘子、葡萄等品种的高端进口水果分销。进口高端水果的市场快速扩张，行业集中化提升趋势明显，公司收入和利润高速成长。2021年公司收入103亿元，2018-2021年CAGR为103%；经调整净利润为10.9亿元，2018~2021年CAGR为105%。

风险提示

消费数据不及预期，疫后恢复不及预期等。

编辑/Jeffy