今年伊始，美股市场出现强劲反弹，但在过去一个月里，这种积极情绪开始消退。硅谷银行(Silicon Valley Bank)的倒闭引发了人们对危机蔓延和随之而来的银行挤兑的担忧，而联邦监管措施仅部分抵消了这种担忧。

越来越多的人一致认为，是联邦政府的行动为银行危机创造了条件，当时美联储提高了利率以对抗通货膨胀。现在，投资者正试图应对后果：银行问题不断发酵，通胀持续高企，利率上升。

但摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国股票策略师迈克·威尔逊(Mike Wilson)表示，我们现在所看到的一切可能预示着熊市结束的开始。尽管市场波动很大，但威尔逊认为，对于希望长期持有股票的投资者来说，市场形势是积极的。

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威尔逊表示：“从股市的角度来看，(最近的)事件意味着，经济中广泛领域的信贷可获得性正在下降，这可能是最终让市场参与者相信盈利预期过高的催化剂。我们一直在耐心等待这种承认，因为随之而来的是真正的买入机会……我们认为这正是熊市的结束方式。”

尽管该行首席股票策略师预计，随着获利预估和估值继续下跌，股市将继续走低，但他认为股市不会长期维持在低位。

他表示：“无论未来三到六个月我们最终会如何适当调整估值并降低估值，我认为我们不会在很长一段时间内保持在非常非常低的价格水平。我们并不认为我们正处于一个长期的、结构性的熊市——这是一个有一定完成度的周期性熊市。”

这位在去年《机构投资者》(Institutional Investor)调查中排名第一的策略师将股票重新定价的风险加剧归因于本月股市和债市走势的背离。在一系列美国地区性银行倒闭后，投资者消化了潜在衰退的影响，导致债券波动率飙升，而股市则因押注政策制定者将进行干预而收复失地，标准普尔500指数有望连续第二个季度上涨。

现在焦点转向4月中旬开始的第一季度财报季。威尔逊称，今年迄今为止的获利预估下滑幅度与前两个季度持平，表明获利尚未见底。他补充称，鉴于下半年利润将大幅回升的预期，通胀上升对利润率的威胁仍“未得到充分认识”。

道琼斯工业指数周一上涨，因投资者对银行业健康状况的担忧消退，美国大型地区性银行First Citizens同意收购硅谷银行的大部分股权。

CMC Markets首席市场分析师迈克尔?休森(Michael Hewson)表示：“在上周五的抛售之后，周一迎来了一次宽慰性的反弹。这也是本季度的最后一周，所以我认为我们不会看到同样程度的波动。”

编辑/phoebe