来源：华尔街见闻 作者：尹洪昌

(资料图片仅供参考)

中邮证券指出，碳酸锂单吨价格从60万元到30万元，对应磷酸铁锂正极成本约下降7万/吨，电芯成本约下降0.18元/wh。对于单车带电量55kwh的电动车而言，电池成本约下降1万元，叠加其他环节材料价格下行，电池端成本下降，盈利率先修复，电池环节有望优先反转。

近日，碳酸锂价格持续下跌。

据上海钢联数据，3月28日电池级碳酸锂跌4000元/吨，均价报27万元/吨，工业级碳酸锂跌5000元/吨，均价报22.5万元/吨。

行业分析称，今年以来电池级碳酸锂价格几乎每天都在下降，相较年初，目前价格已下跌近50%。至于下跌的原因，其表示这是产业链需求反映出来的一个现状缩影，最重要的影响因素是终端新能源汽车需求减弱。

此前1月份全国乘用车联合会秘书长崔东树发文称，受新能源汽车补贴退出降低市场增长预期等因素影响，未来几个月的电池成本必然明显下降。碳酸锂价格必将回归到20万元/吨左右的价格，甚至更低，供给会逐步多元化改善。”

对行业产生了哪些影响？

浙商证券表示，碳酸锂价格下降超出市场预期，创逾一年新低，促进动力电池、储能等生产成本的降低，中下游环节盈利将边际改善。

第一，利好下游车企和储能企业成本降低、以价换量。

中邮证券也指出，碳酸锂单吨价格从60万元到30万元，对应磷酸铁锂正极成本约下降7万/吨，电芯成本约下降0.18元/wh。对于单车带电量55kwh的电动车而言，电池成本约下降1万元，叠加其他环节材料价格下行，电池端成本下降，盈利率先修复，电池环节有望优先反转。

据电池联盟数据，2月中国动力电池装机22GWh、同比/环比+60.4%/36.0%；据储能与电力系统公众号数据，2023前两月中国储能累计中标规模3.04GWh、同比+213%。

中航证券表示，在行业景气度仍然高企的背景下，随着锂价下降强预期，下游主要领域需求有望进一步得到提振，若未来碳酸锂价格持续下降，有利于下游车企和储能企业的成本降低、以价换量。

第二，行业格局或将迎来重新洗牌。

据动力电池联盟数据，2023前两月行业TOP5宁德时代/比亚迪/中创新航/国轩高科/亿纬锂能装机量市占率分别为44%/34%/69%/49%/4%，与2022全年的48%/23%/7%/5%/2%相比，龙一地位较为稳固，龙二市占率大幅度提升。

中航证券表示，随着锂价持续下行加速行业降价出清，行业格局或将迎来重新洗牌，企业供应链及产能管理重要性将进一步凸显。

后市怎么看？

据浙商证券研报数据，2023年1-2月份，新能源乘用车产销分别为91.2万和88.4万辆，同比分别增长16.3%和20%。

据乘联会，3月1-19日乘用车市场零售70.0万辆，同比-8%，其中新能源乘用车市场零售24.6万辆，同比+15%。乘联会预计，3月狭义乘用车零售169万辆，同比持平，环比+14.5%，其中新能源乘用车零售56万辆，同比+25.8%，环比+27.5%，渗透率35.2%。

东海证券指出，3月乘用车零售环比持续改善，新能源汽车仍为乘用车市场亮点，1-3月零售渗透率分别为25.7%、31.6%、35.2%，在车企普遍降价、地方补贴政策密集落地的行业环境下，年末需求透支的影响减弱，回归渗透率提升趋势。

资料显示，今年以来全国多地相继推出购车补贴、汽车消费券、限牌城市增加指标等优惠政策，在燃油车购置税减半、新能源汽车购置补贴等政策退出后继续促进汽车消费。

国信证券则表示，一年期维度，今年价格战背景下，具备高产能利用率、高单车盈利的特斯拉及比亚迪产业链是汽车板块的阿尔法品种，当前板块有以下四点反弹催化：1）年报一季报业绩兑现期；2）3月后半月-4月全月的周度上险同比高增速数据支撑；3）地方（如北京）车市刺激政策陆续出台；4）4月上海车展的新车密集发布（消费者观望情绪阶段性告一段落）。

光大证券指出，乘联会预测3月新能源车渗透率超预期，叠加碳酸锂价格持续下探、板块估值部分回调、以及上海车展（4月18日-27日在上海举办）事件性因素，看好板块短期内反弹趋势。

编辑/lambor