观点 | 房地产行情是短暂的反弹还是持久的回升?_环球聚看点
来源:富途牛牛 发布时间:2023-04-10 09:30:40

来源:陈李lichen作者:东吴证券陈李


【资料图】

AI+仍主导市场,假如有经济政策变化,我们建议适度关注房地产及地产产业链。

我们观察过去4周涨跌幅超过20%的百亿以上市值标的,目前还集中在AI+,但市场关注度已从软件(应用)转向硬件(算力),半导体相关的电子、计算机行业表现更为强势。

当下我们建议关注房地产及地产产业链,原因如下:

1、房地产销售数据回暖。3月以来,一手房销售数据持续好转。

2、逻辑上,或可出台针对民营房地产开发商的正面政策。“两个毫不动摇”政策意味着自上而下支持民营经济发展。我们已经看到了民营互联网平台企业政策回暖,民营房地产开发企业也或可得到政策扶持,比如在信用贷款和资金融通等方面。我们认为在销售面转好的前提下,若叠加资金面便利,将利于房地产企业将销售进一步转化为投资,房地产企业可能会产生盈利,进而推动经济增长。

3、部分没有参与AI+主题投资的价值投资者,对有基本面支撑的房地产标的逐渐感兴趣。目前,房地产基本面有所好转,加之部分房地产股票估值处在相对低位,许多价值投资者对政策出台相对乐观,对房地产及房地产产业链有信心。

4、由于中国在外交层面上的一些正面信息,促使更多非美资金对中国资产感兴趣。从沙特伊朗联合声明到中法联合声明,说明未来可能会出现更多外交合作,有可能推动海外资本,尤其是非美资金(包括中东和拉美)对中国资产感兴趣。根据以往经验,如果北上资金增配A股,我们认为估值低,有基本面变化的房地产和地产产业链标的会吸引海外投资者关注。

这其中还包括偏消费属性的家电、家居等细分赛道。一方面,北上资金本身对这些相对轻资产、高ROE细分行业有一定投资粘性。另一方面,从供给角度出发,如果这些行业资本开支回到疫前水平,有可能出现价格上涨,带来ROE回升。

综上,我们认为如果没有政策,房地产反弹行情应该不止一周,可能至少一个季度。如果有政策,房地产反弹会更为持久。

风险提示:经济数据超预期;宏观政策不及预期

编辑/Somer

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