观点 | 互联网巨头遭减持叠加美国衰退担忧,港股配置价值几何?
来源:富途牛牛 发布时间:2023-04-14 14:35:46

来源:中信证券研究

机构表示,仍旧看好港股二季度的投资价值,建议关注受益流动性预期改善的成长板块、受益节假日及出游旺季到来的出行产业链、地产持续景气预期下的地产后周期板块以及“中特估”投资主线。

北京时间4月13日凌晨,美联储发布3月货币政策会议纪要,纪要提及银行业危机的影响可能使美国经济在今年晚些时候陷入衰退。


(资料图片仅供参考)

另外,近期腾讯大股东Prosus公告称将在本周把持有的9600万股腾讯股票以认证形式存入香港中央结算系统,被市场认为是减持的信号;英国金融时报亦报道称软银集团正准备减持阿里巴巴大部分股份。

美国衰退担忧逐步显现,但预计二季度衰退时点尚未到来

尽管近期美国经济数据逐步显示出景气回落的迹象,但就业韧性仍较强。3月美国新增非农就业人数23.6万人,小幅超市场预期;失业率3.5%亦低于市场预期。另外,劳动力参与率连续四个月上行至62.6%,显示美国居民的就业意愿仍在上升。

另外,综合考虑美国存款机构储备金余额、欧元区银行存款同比增速、欧美主要银行一级资本充足率等数据,我们认为短期亦无需担忧欧美银行体系风险的爆发。截至4月10日,亚特兰大联储对于1季度GDP增速最新的预测为2.2%,较4月5日的预测上调0.7个百分点;纽约美联储经济衰退预测模型也显示实际衰退或在今年8月以后到来。因此,我们认为二季度美国经济衰退的时点尚未到来,但亦需关注后续衰退预期的变化。

大股东减持料不会改变公司基本面,市场关注点终将回归企业自身价值

尽管近期腾讯、阿里大股东减持消息拖累中概投资者情绪,但从历史经验来看,大股东减持事件仅在短期压制股价,对企业基本面并无影响。历史上阿里两次遭大股东减持后的15个交易日,股价均再度上涨;而腾讯尽管在2022年6月及9月两次遭大股东减持后股价持续下跌,但也主要是受国内防疫政策变化、中美关系担忧等事件影响。因此,我们认为减持事件仅会在短期冲击市场情绪,长期投资逻辑终将回归企业自身的配置价值。

二季度港股将迎来最佳配置时点

我们仍旧看好港股二季度的投资价值。一方面,预计美国衰退期尚未到来,且可能存在的债务上限担忧、国债市场风险以及商业地产风险等在二季度也尚未来临。中美关系仍处于阶段性的缓和期,在美联储即将结束加息周期的预期下,流动性预期转暖将利好港股的估值抬升。

另一方面,国内基本面仍强,外贸数据超预期也再度提振市场信心,预计二季度国内经济增速将有更好表现。结合当前港股较强的相对估值优势(恒生综指动态PE:9.4x)以及仍在持续上修的2023年盈利增速预测(18.1%),我们判断二季度港股市场或迎来全年最佳行情。

建议关注四条主线:1)受益流动性预期改善的成长板块;2)受益节假日及出游旺季到来的出行产业链;3)地产产业链景气可持续复苏预期下的地产后周期板块;4)“中特估”主题下,央企改革会带来的估值抬升的主线预计将贯穿全年。

风险因素:

1)美联储超预期紧缩货币;2)欧美银行体系风险爆发超预期;3)美国国债违约时间点比预计更早来临;4)中美摩擦趋紧。

编辑/Somer

标签:

猜你喜欢

微软Bing市场份额不增反降,谷歌搜索“一哥”位置

微软将ChatGPT集成进Bing,并在GPT-4的推动下拥有自己的生成搜索体验,可谓抢尽“搜索一哥”谷歌的...更多

2023-05-15 18:27:36

一图读懂 | 美股期权隐含波动率排行榜 (5.15)

隐含波动率(IV)是对一支股票年内价格变动的预估,反映投资者对未来价格波动程度的预期,是期权定...更多

2023-05-15 18:44:03

财报前夕,腾讯股价一度涨超4%,这次业绩将会有怎

在财报发布的前夕,腾讯结束了连续一个月的股价下行趋势,在5月15日一度涨超4%,说明市场对本次腾讯...更多

2023-05-15 18:28:01

【环球新视野】北水抢筹科网股!加仓腾讯近12亿港

2023年5月15日,南向资金净买入16 53亿港元。$腾讯控股(00700 HK)$、$美团-W(03690 HK)$、$中国海洋石油(00883 HK)$分更多

2023-05-15 17:40:54

巴菲特看好的日本股市,要创33年新高了 环球精选

坚实基本面推动日股上涨,同时外资流入和回购潮支撑日本股市情绪。“股神”又押对了?5月15日周一,...更多

2023-05-15 17:32:45

财报前瞻 | 获多名分析师看好,沃尔玛Q1业绩有

随着最新一轮财报季继续如火如荼地进行,本周零售行业成为了关注焦点。其中,$沃尔玛(WMT US)$将于5月18日更多

2023-05-15 16:35:32

环球要闻:每日期权追踪 | 罕见认错!特斯拉召

编者按:《每日期权跟踪》紧跟期权市场,关注博弈动向,为牛友提供多维度机会参考,助力牛友掌握投...更多

2023-05-15 16:36:38

港市速睇 | 港股午后强劲拉升!三大指数齐涨超1

富途资讯5月15日消息,港股三大指数午后强势拉升,恒指一度收复2万点关口。最终,恒指、国指涨1 75%,科指更多

2023-05-15 16:44:40

易点云(02416.HK)今起招股,发售价每股10-12港元

在数字经济浪潮下,中小企业数字化转型大势所趋!今年两会政府工作报告亦提出「加快传统产业和中小...更多

2023-05-15 16:43:09

每日快看:又一里程碑!港交所:“互换通”正式启

5月15日,港交所正式举行互换通上线仪式,香港政、经两界大佬齐聚金融大会堂,包括香港特区行政长官...更多

2023-05-15 15:30:17