美国银行(Bank of America)对全球基金经理调查显示，随着对美国经济衰退的担忧加剧，投资者正以自金融危机以来最快的速度从股市转向债市。

具体来看，美银调查显示，投资者4月份将债券配置推高至近10%超配，债券相对股票的超配达到2009年3月以来的最高水平。此外，现金配置已连续17个月保持在5%以上，仅次于互联网泡沫熊市的水平。

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参与调查的投资者说，全球经济衰退和信贷紧缩是金融市场面临的最大风险，此外还有将促使美联储(Federal Reserve)不断提高借贷成本的粘性通货膨胀。63%的受访者预计经济将走弱，这是自2022年12月以来最悲观的数据。

美银的调查还发现，自去年10月以来，对冲基金经理对防御型股票的权重高于周期性股票。他们还表示，目前最拥挤的交易仍是押注大型科技股将上涨，其次是押注美国银行股下跌。

不过，美银策略师Michael Hartnett在报告中写道，市场人气转跌是风险资产的反向信号。如果下一季度“对衰退的普遍预期”无法得到满足，市场将面临"痛苦交易"，银行股和债券收益率都将上涨。去年全年，Hartnett一直正确地看空股市，他警告称，对经济增长的担忧将加剧股票外流。

美国股市已从上月的低点反弹，此前包括硅谷银行(Silicon Valley Bank)在内的一些美国地区性银行倒闭，引发投资者抛售美股。在海外，瑞银收购了竞争对手瑞士信贷(Credit Suisse)，原因是对这家瑞士银行健康状况的担忧日益加剧。

不过，近期美股涨势有所放缓，因数据显示就业市场走软，加剧了市场对经济可能在今年晚些时候萎缩的担忧。

美银调查显示，信贷紧缩和全球衰退被视为市场最大的尾部风险，紧随其后的是高通胀，这让各国央行保持强硬立场。调查显示，系统性信贷事件和地缘因素也是风险之一。该调查于4月6日至13日进行，调查了249名参与者，这些参与者管理着6,410亿美元的资产。

值得注意的是，美国银行首席执行官布莱恩?莫伊尼汉表示，通货膨胀正在显示出降温的迹象，但美国经济仍将面临衰退。在该公司的季度收益电话会议上，这位华尔街高管预测，由于消费者状况良好，经济将略有下滑。

莫伊尼汉对投资者表示：“考虑到向人们支付的刺激金额和他们剩下的钱，一切都表明经济衰退相对温和。”“最终，我们没有看到消费者方面的活动放缓到足以表明衰退将来临的程度，但我们看到商业客户变得更加谨慎。”

这一预测出炉之际，华尔街其他人士警告称，在美联储的货币紧缩行动之后，市场将出现更大幅度的回调。随着通货膨胀率达到40年来的最高水平，美联储在一年内已经九次上调利率。美国银行则预测，美国GDP年化收缩约0.5%-1%，2024年才会再次出现正增长。

编辑/Jeffrey