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尽管$苹果(AAPL.US)$和$Meta Platforms(META.US)$等大型科技股今年以来大幅上涨，但并未能带动更广泛的科技股反弹。

DataTreck联合创始人将凯茜·伍德的旗舰基金$ARK Innovation ETF(ARKK.US)$作为更具投机性的一篮子科技股的代表，指出该基金的“表现仍比本世纪初互联网泡沫破灭时纳斯达克指数的表现更糟糕。”

拉贝写道，自2021年2月ARKK创下历史新高以来，已经过去了558天，从那时起，该基金已经下跌了78%，超过了20多年前纳指从高峰到低谷跌幅：在2000年至2002年期间，该指数从2000年3月的高点下跌了69%。

不管这种下跌有多痛苦，这并不意味着下跌的结束。在纳斯达克网络泡沫破裂558天后，该指数仍下跌了29%。最终，纳斯达克指数在2002年10月触底，花费了近两年半的时间。

同样，拉贝强调，ARKK年初迄今的涨幅基本上已经被抹去，这暗示着更多的痛苦可能会到来。该ETF在1月份跑赢大盘，但自2月初以来已下跌22%。她写道，这种暂时的反弹可归因于“‘1月效应’，因为在2022年该基金的很多持股遭到抛售后，税收损失抛售有所减少。”

译注：所谓“税收损失抛售”，是指散户投资者在每年年底前卖出亏损股票以抵消资本利得税。这通常会导致一些股票在12月下跌，然后在1月开始反弹。

因此，拉贝指出，尽管ARKK已经遭受了与纳斯达克在2000-2002年熊市期间同样的下跌，但如果它最终也符合其时间框架，考虑到互联网泡沫破裂的“长期缓慢的通缩”，该基金可能会继续挣扎，直到9月初。此外，ARKK的投资组合高度集中，只有28家公司，这意味着它依赖于更具投机性的科技公司来复制大型科技公司的成功，这与纳斯达克多样化的成分股形成了鲜明对比。

拉贝总结道：“至少，纳斯达克的经验表明，ARKK需要一个催化剂才能找到底部，比如宏观经济环境的更确定性。”尤其是在市场越来越倾向于风险较低的科技股的情况下。Block和Teladoc Health这两只ARKK的重仓股能否在未来十年取得成功，要比预测本世纪初的微软或苹果困难得多。”

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