有评论文章指出,美国联储局今晨公布议息结果,维持利率不变,经济低走的新兴市场依然头痛,因欧日央行加码量宽已箭在弦上,新兴市场既想跟放水,又忧反令资金流走的冲击更剧。这篇文章具有一定参考意义。
储局加息与否 欧日亦势加码
当前环球金融市场亦高度关注欧央与日央举动。欧央上周议息会议后,总裁德拉吉明示将在12月扩大刺激经济力度,或进一步下调存款负利率,亦可能将现时规模达1.14万亿欧元的量宽加码,便曾刺激环球股市造好,港股恒指上周五亦因而升逾三百点。
德拉吉事先张扬再加招,实不得不为。因欧洲经济远比预期差,如国基组织(IMF)本月初才将欧元区明年经济增长预测由1.7%下调至1.6%,并警告其复苏缺乏动力。且欧元区上月消费物价指数按年倒退0.1%,自今年3月后再陷通缩。在经济乏力、通缩压顶下,欧央必须设法自救。
德拉吉决心加招,更关键是欧元意外走强。环球热钱从新兴国撤离,欧元却成资金避风港,令欧元兑美元汇价抽升,一度较今年低位高近一成,对欧元区经济复苏、抗击通缩横添重压,德拉吉遂再出量宽口术,踩欧元汇价,欧元兑美元果然应声由逾1.13跌至1.11以下。
加码量宽势在必行的不止欧央,日本央行亦跃跃欲试,市场正猜测日央会否在本周五的货币政策会议后,抢先欧央出手扩大印钞。
虽然日本首相安倍晋三的经济顾问滨田宏一昨指,扣除油价下行,日本物价仍在上升,故日央不用急于本周加码量宽。惟日本面对的经济无力、通缩难散,以至日圆渐强等难题,较欧洲有过之而无不及,就算日央本周不出招,年底前加推宽松措施的压力势有增无减。
欧日两大央行再加力开动印钞机,短期而言,对环球、尤其新兴市场股市应有正面作用,因市场上泛滥热钱不但更多,更可能借势推高股市图利。惟新兴市场央行则甚为头痛。
新兴国跟减息 又忧热钱急走
欧日加码量宽,正好让他们跟从减息放水,以刺激不振的经济。其实不单新兴市场,已发展国如澳洲亦因经济数据逊预期,市场估计澳央大有可能跟进欧日放水,令澳元昨曾急跌1%。但新兴市场减息的副作用,却可能是市场忧其货币汇价下跌,令热钱流出更急,对新兴市场经济或害大于利。
欧日加码量宽如箭在弦,新兴市场应否跟进、力度又应多大,正考验其央行的判断力与行动力,并势令新兴市场股汇更添波动。