同样是出自央行之手，但是当央行公布深港通年内开通时，大盘即腾云驾雾一般上涨，而当央行宣布“双降”时，大盘却“半信半疑”。明显地，深港通比双降还灵验。

为什么会出现如此走势？

其一，央行公布双降时，市场本来一片看好的声音，市场理解为流动性增加，但经央行一解释，这种渴望和冲动随即烟消云散，央行并不承认向市场放水。笔者认为，这可能是由于美元向国外流出，为对冲而不得已降准，因而这些资金总体上并没有显著增加，不过央行并没有明确指出这一点。

其二，深港通，毫无疑问，是由外部向市场输血。

在证监会对场外配资出重拳后，市场明显较上半年的成交量大幅减少，在急剧下跌后，向上的压力重重，依靠场内资金，要克服阻力明显力道不足。即使是证金公司在市场内大举买入，并输入了1.26万亿，但也未能出现带有爆发力的反弹。可见，市场由于缺乏足够多的资金推动，对资金的持续流入是十分渴望的。

官方最近又宣布养老基金明年入市的消息，但大盘仍然不为所动，因为远水不解近渴。

深港通能否掀起大浪？

从沪港通开启以来的效果来看，上一轮行情应该有其部分原因。另外，沪港通推出时，正值房地产市场低迷，市场测算应该有4000亿以上资金流入证券市场，这部分资金也是上一轮行情的主要推动力量之一。当时沪港通推出时，国内与香港还专门针对沪港通成立了基金。

现在，深港通开启后，根据官方多次披露的消息，这次深港通将在吸取沪港通经验的基础上，进一步改进办法，其规模也会较沪港通大。因此，可以理解成将为市场带来更多的资金，利好程度要优于沪港通。

但是，由于国内房地产市场显现温和复苏，原来从房地产市场流入的资金，可能有部分将向房地产市场回流，但肯定地说，不会全部回流，因为国内房市，除一线城市继续好转外，其它城市并没有明显回暖，且成交量渐渐减少，房市云库存化仍需努力。房产推销已经深入到街头巷尾了，与原来的为买房排长队形成反面对照，可见房市的复苏仅属于反弹性质，这种市道不会明显吸引投机炒房资金回流。

总的比较沪港通和深港通，效果应该大体上相仿，或者说深港通略弱。但即使如此，大盘依然能掀起不小的浪头。

从沪港通到深港通，市场神经明显受到刺激，而对降准降息反应都比较冷淡，沪港通推出期间，即上半年央行降息降准时，市场也是反应平平，在过去，国内资金对降准降息的反应是非常强烈的，现在却反应冷淡，这是为什么呢？这表明市场主力明显是外资，而非国内主流主力，即市场主力为私募而非公募和券商等，不过，这些私募并非一般的做庄类型，而是对基本面有着相当准确的理解力的特大型私募机构。

综合而言，从市场对降准降息和对深港通的反应来看，市场对于是否真实地为市场增加流动性，态度绝然不同，因而深港通才会比双降更有爆发力。（本文作者陈维君系职业投资人、和讯评论特约研究员，有着二十年的股票和期货投资经验